Банковская паника заставила инвесторов снизить цены на нефть

Как отмечает Reuters, на ранних стадиях банковского кризиса портфельные инвесторы начали сбрасывать нефтяные фьючерсы и опционы с одной из самых высоких ставок за всю историю наблюдений, поскольку трейдеры ожидали удара рецессии по потреблению нефти. Самые большие продажи нефти пришлись на Brent (65 млн баррелей), NYMEX и ICE WTI (59 млн), бензин в США (12 млн) и европейский газойль (7 млн).

С конца января инвесторы стали намного осторожнее в прогнозах цен на нефть в ответ на непрекращающуюся инфляцию, рост процентных ставок и кризис доверия в отношении банков в Северной Америке и Европе. Однако мартовские события неизбежно ведут к ужесточению финансовых систем: центробанки повышают процентные ставки, банковские структуры укрепляют балансы, чтобы защитить себя от возможного изъятия средств. Снижение доступности кредитов для домашних хозяйств и предприятий больше всего ударит по наименее защищенным заемщикам, что приведет к замедлению экономического роста и более низкой траектории потребления нефти.

«Вмешательство центрального банка высветило сложное взаимодействие между денежно-кредитной политикой и банковским надзором. Политики говорят, что денежная политика и финансовый надзор разделены, но на практике они неразрывно связаны. Ужесточение денежно-кредитной политики после периода легких денег часто приводит к банкротству одного или нескольких институтов, которые выдавали неосмотрительные кредиты или не могли достаточно быстро адаптироваться к изменяющимся условиям. Банкротства банков вынуждают чиновников денежно-кредитной сферы рассматривать возможность понижения процентных ставок, чтобы облегчить жизнь другим учреждениям и не допустить каскадного распространения банкротств по всей кредитной системе», — комментирует Reuters.

Центральный банк США часто снижал межбанковские процентные ставки после финансового кризиса, включая крах Long-Term Capital Management в 1998 году и банкротства Bear Stearns и Lehman Brothers в 2008 году. Но поддерживать строгие стандарты с течением времени сложно, потому что банки сопротивляются правилам, ограничивающим принятие рисков и получение прибыли. Ужесточение стандартов кредитования приведет к замедлению делового цикла в промышленном сегменте и окажет дополнительное давление на нефтяной рынок.