Oilcapital
Стратег или временщик?
13 июля 2017, 15:27
Екатерина Красовская, Анатолий Иванов
Стратег или временщик?
В российской нефтегазовой отрасли прошло время «непрофильных инвесторов», которые видели в доставшихся им активах лишь повод для личного обогащения

За тонкостями акционерного спора в нашумевшем иске «Роснефти» и «Башнефти» к АФК «Система» хорошо просматривается простая мораль: в российской нефтегазовой отрасли прошло время «непрофильных инвесторов», которые видели в доставшихся им активах лишь повод для личного обогащения.

Многомиллиардный иск компаний «Роснефть» и «Башнефть» к АФК «Система», которая еще недавно была контролирующим акционером «Башнефти», обещает стать самым громким судебным разбирательством текущего десятилетия в российской нефтегазовой отрасли. Начавшись как сугубо акционерный конфликт, процесс все больше обрастает деталями, которые свидетельствуют о масштабных претензиях «Роснефти» к тому, как «Система» вела хозяйство «Башнефти» еще несколько лет назад. Возвращая государству акции «Башнефти», миллиардер Владимир Евтушенков явно не рассчитывал, что за окончательный выход из «башкирской игры» ему будут предъявлены новые обвинения.

В иске, рассмотрение которого по существу началось в конце июня в Арбитражном суде Башкирии, содержатся три основных эпизода. Во-первых, истцы утверждают, что в результате реструктуризации, происходившей в период, когда «Башнефть» находилась под контролем «Системы», «Башнефть» лишилась косвенного владения пакетами акций ОАО «Башкирэнерго» и ОАО «Уфаоргсинтез». Во-вторых, предполагается, что в это же время из «Башнефти» были выведены финансовые средства путем ликвидации займов АО «Система-Инвест» (дочерней структуры «Системы» и соответчика по иску) перед АНК «Башнефть». В-третьих, предметом иска является выкуп части собственных акций у миноритарных акционеров, произведенный «Башнефтью».

Первоначальная сумма требований по эпизодам иска составляла 106,6 млрд руб., однако затем «Роснефть» резко увеличила их объем, пояснив это необходимостью учесть курсовые разницы (все изложенные выше события имели место до девальвации рубля в конце 2014 года).

Новая сумма иска – 170,6 млрд руб. – значительно превосходит общий объем капитализации всего холдинга Владимира Евтушенкова, которая на фоне последних событий и так существенно упала.

Вскоре после подачи иска совокупная рыночная стоимость «Системы» рухнула почти на 80 млрд руб., до 135,7 млрд руб., и накануне первого заседания по делу, состоявшегося 6 июня, президент АФК Михаил Шамолин констатировал, что по рыночной капитализации холдинга нанесен серьезный удар, добавив, впрочем, что «Система» продолжает считать требования истцов незаконными и необоснованными.

Контраргументы «Системы» по трем главным пунктам иска выглядят следующим образом. Прежде всего, в холдинге Евтушенкова утверждают, что «Башнефть» даже опосредованно не являлась мажоритарным акционером «Башкирэнерго» и «Уфаоргсинтеза», не контролировала эти активы и не имела возможности ими управлять.

«Выделение непрофильных активов является нормальной и широко применяемой практикой для целей подготовки компании к размещению акций на биржевых площадках»,

– говорится в комментарии «Системы».

К тому же еще в 2016 году пакет акций ОАО «Уфаоргсинтез» был передан ею в «Башнефть» по адекватной цене.

Относительно вывода средств из «Башнефти» путем ликвидации займов компании «Система-Инвест» юристы «Системы» утверждают, что все активы и пассивы реорганизуемых компаний, включая обязательства «Системы-Инвест» перед «Башнефтью» и «Системой», были пропорционально разделены между двумя последними структурами в полном и строгом соответствии с их долями в реорганизуемых обществах. При этом данные разделительных балансов были полностью подтверждены независимыми оценщиками, налоговой службой РФ и международной аудиторской компанией.

Наконец, в подтверждение законности выкупа «Башнефтью» акций у собственных акционеров «Система» ссылается на федеральный закон «Об акционерных обществах» и вступившее в законную силу решение Арбитражного суда Башкортостана по делу № А07-12929/2014. Истцом в этом деле выступала управляющая инвестиционная компания «Арсагера», которая безуспешно пыталась оспорить сумму выкупа принадлежавших ей акций «Башнефти».

Аналитики нефтегазовой отрасли пока не готовы открыто комментировать ситуацию вокруг иска, однако один из них на условиях анонимности сказал, что истоки конфликта следует искать в ситуации вокруг ключевых перспективных активов «Башнефти» в сфере нефтедобычи – месторождений имени Требса и Титова в Ненецком автономном округе.

Конкурс на право их разработки «Башнефть» выиграла еще в 2010 году, однако для начала промышленной добычи компании требовался партнер, который мог бы предоставить ей свою инфраструктуру, поскольку раньше «Башнефть» в НАО не работала. Основными претендентами на роль партнера при освоении месторождений Требса и Титова тогда выступили «Роснефть» и ЛУКОЙЛ. «Башнефть» отдала предпочтение холдингу Вагита Алекперова.

Как бы то ни было, факты свидетельствуют, что сводить все к персональной неприязни двух бизнесменов – бессмысленно.

Прежде всего, эту версию опроверг сам Игорь Сечин, который заявил в недавнем интервью Financial Times: «Конфликта с Евтушенковым у нас нет. Ничего личного», добавив, что «Роснефть» обратилась в суд для защиты интересов своих акционеров.

Помимо акционерных претензий, у «Роснефти» могли возникнуть вопросы к «Системе» сугубо производственного характера, в том числе по месторождениям Требса и Титова. Известный российский экономист Никита Кричевский в недавнем комментарии ситуации вокруг иска к «Системе» для «Ленты.ру» сослался на ряд публикаций в СМИ, где говорилось, что «Башнефть» использовала посреднические схемы при реализации нефти с этих месторождений – и это лишь один из серии сомнительных эпизодов того периода, когда контролирующим акционером компании была «Система».

Судя по последним событиям, именно претензии хозяйственного характера могут в конечном итоге выйти на первый план в этом «процессе десятилетия».

На это вполне прозрачно намекнул представитель «Роснефти» Михаил Леонтьев, комментируя попавшую в СМИ информацию о том, что независимые иностранные члены совета директоров «Системы» направили президенту России Владимиру Путину письмо с просьбой обратить внимание на «тревожную ситуацию».

«Публичная позиция независимых директоров чрезвычайно уязвима, потому что экономическое содержание иска в том, что АФК, делая вид, что она является собственником, просто высасывала «Башнефть» самым что ни на есть циничным и абсолютно беззастенчивым способом»,

– заявил Леонтьев «Коммерсанту».

Стоит вспомнить, что до того, как стать контролирующим акционером «Башнефти», «Система» и лично Владимир Евтушенков не имели вообще никакого отношения к нефтегазовой отрасли – точно так же, как и ряд небезызвестных лиц, положивших сначала глаз, а затем и руки на российскую нефтянку. Надо полагать, именно это и имел в виду Игорь Сечин, развивая мысль о том, что у него нет личного конфликта с Евтушенковым.

«Можно было бы сказать, что кое-кто действительно талантлив, что они умеют зарабатывать деньги настолько быстро. Но вы знаете, мне кажется, что времена «Дикого Запада» закончились»,

– добавил глава «Роснефти».

К этому остается лишь добавить, что сама процедура прихода в «Башнефть» «Системы», которая тогда позиционировала себя как стратегического инвестора, была обставлена в лучших традициях девяностых годов – при посредничестве сомнительных «фирм-прокладок», связанных с сыном экс-президента Башкирии Уралом Рахимовым, который сейчас скрывается от российского правосудия в Австрии. Собственно, это и было главным основанием для уголовного преследования Владимира Евтушенкова еще в 2014 году, когда ему все же пришлось вернуть акции «Башнефти» государству. Но в свете сказанного Леонтьевым и Сечиным смысл всей этой истории вырисовывается окончательно: входя в капитал «Башнефти», «Система» выступала не как стратег, а как временщик, хорошо понимавший, что рано или поздно ему придется «очистить помещение».