"Сибур" может консолидировать 100% "Полиэфа"

Вскоре "Сибур" может стать единственным владельцем башкирского завода "Полиэф" — крупнейшего в России производителя ПЭТФ и един­ственного отечественного производителя терефталевой кислоты. До конца года холдинг Леонида Михельсона соберет 82,5% акций "Полиэфа" и выставит оферту миноритарию завода — Республике Башкортостан.

Еще несколько месяцев назад у завода "Полиэф" было три акционера: 50% акций принадлежало фирме "Отечественные полимеры" (контрольный пакет которой у "Сибура"), 32,5% было у ВТБ, а оставшиеся 17,5% бумаг — соб­ственность Республики Башкортостан — давно переданы в доверительное управление "Башнеф­ти" (АФК "Система").

В июне 2011 года ВТБ продал бумаги "Полиэфа" за 600 млн руб. (исходя из оценки почти 1,85 млрд руб. за весь комплекс). Из 32,5-процентной доли банка 14,5% выкупили "Отечественные полимеры". Кто стал владельцем еще 18%, не раскрывалось, однако на рынке с самого начала говорили, что речь идет о близких к "Сибуру" структурах.

В пятницу гендиректор холдинга Дмитрий Конов напрямую заявил, что "Сибур" владеет 82,5% акций "Полиэфа" (64,5% — через "Отечественные полимеры", остальное — через другие аффилированные структуры). До конца года этот пакет будет "собран" на "Сибуре", и холдингу придется выставить миноритарию завода — правительству Башкирии — оферту на оставшиеся 17,5%. Как именно в конечном итоге будут консолидированы акции завода (на балансе самого "Сибура" или "дочек"), в холдинге не пояснили.

Премьер-министр Башкирии Азамат Илимбетов на встрече с Дмитрием Коновым в пятницу подтвердил, что продажа "Сибуру" находящегося в собственности республики пакета "Полиэфа" в принципе возможна. Поскольку речь идет об обязательной оферте, цена за акции будет установлена исходя из цены сделки с ВТБ, т.е. доля башкиров обойдется "Сибуру" еще в 323 млн руб. "Судя по мультипликаторам за 2010 год, оценка завода составляет всего две операционные выручки (меньше 0,2 общей выручки). Это низкий мультипликатор для нефтехимии, даже включая риски и дисконты", — посчитал аналитик Райффайзенбанка Константин Юминов. Тем не менее, по его мнению, правитель­ство Башкирии может предъявить свои акции к выкупу. Представители республики неоднократно заявляли, что будут продавать свой пакет и выходить из актива, напоминает эксперт. Аналитик ИФК "Солид" Елена Юшкова предполагает, что башкирский пакет будет продан по более высокой цене, справедливая стоимость завода, по ее оценкам, составляет около 2 млрд руб.

Ранее о своем желании выкупить долю республики в "Полиэфе" заявляла также "Башнефть". Однако, как сказал РБК daily источник в "Башнефти", сейчас (когда контроль в "Полиэфе" уже получил "Сибур") переговоров по этому поводу с башкир­ским правительством компания не ведет. Кроме того, как рассказал другой источник, знакомый с намерениями Объединенной нефтехимической компании (СП "Башнефти" со структурами Якова Голдовского), "Полиэфа" в ее стратегических планах нет. Кроме того, поставки сырья для "Полиэфа" осуществляет именно "Сибур".

("РБК DAILY", 26.09.2011, ОЛЕСЯ ЕЛЬКОВА)