Posted 22 марта 2010,, 08:59

Published 22 марта 2010,, 08:59

Modified 20 августа 2022,, 20:29

Updated 20 августа 2022,, 20:29

Котировки нефтегазового сектора поддерживает благоприятная конъюнктура сырьевых рынков

22 марта 2010, 08:59
Финам Александр Еремин За неделю, с 15 марта по 19 марта, индекс ММВБ прибавил 0,38% до отметки 1421,09 пункта. Отраслевой индекс "ММВБ Нефть и газ" (MICEX Oil&Gas) по итогам недели вырос на 0,45% до 2561,98 пункта. Цены на нефть в первой половине недели продолжили движение вверх, достигнув в среду своего двухмесячного максимума на фоне улучшения макроэкономической и рыночной конъюнктуры.

Александр Еремин

За неделю, с 15 марта по 19 марта, индекс ММВБ прибавил 0,38% до отметки 1421,09 пункта. Отраслевой индекс "ММВБ Нефть и газ" (MICEX Oil&Gas) по итогам недели вырос на 0,45% до 2561,98 пункта. Цены на нефть в первой половине недели продолжили движение вверх, достигнув в среду своего двухмесячного максимума на фоне улучшения макроэкономической и рыночной конъюнктуры. Однако впоследствии стоимость "черного золота" снизилась под влиянием укрепления доллара и информации о планах Греции привлечь помощь МВФ для решения своих бюджетных проблем и ожиданий возможного ужесточения ФРС США денежно-кредитной политики. В результате, по итогам недели цены на нефть скорретировались на 0,75% до отметки $79,38 за баррель.

В бумагах нефтегазового сектора на прошедшей неделе единой динамики не сложилось, однако подавляющее большинство акций сектора смогли завершить торговую неделю в плюсе. Важной отраслевой новостью стала информация о том, что экспортная пошлина на российскую нефть с 1 апреля может вырасти до $268,9 за тонну. При этом пошлина на светлые нефтепродукты может повыситься до $193,5 за тонну с нынешних $183,2 за тонну, на темные - до $104,2 с $98,7 за тонну, установленных с 1 марта. В то же время, по данным деловых СМИ со ссылкой на начальника сводно-аналитического отдела Минфина РФ Александра Саковича, нулевая пошлина на нефть с месторождений Восточной Сибири будет продлена и на апрель.

По итогам недели акции "Газпрома" потеряли 2,61%, откатившись до отметки 167,06 рублей за акцию. На прошедшей неделе Украина официально обещала рассчитаться с Россией за поставки газа, осуществленные в марте текущего года – размер платежей составит $700 млн. Цена импортируемого российского газа для Украины в первом квартале 2010 года определена на уровне $306,86 за тысячу кубометров. Всего за январь-февраль "Нафтогаз" импортировал 4,6 млрд. кубометров газа. В соответствии с контрактом от 19 января 2009 года, платежи "Газпрому" за поставленный газ осуществляются не позднее седьмого числа месяца, следующего за поставками. Важно отметить, что определенное давление на акции российского газового концерна оказывала ситуация в США, где цены на газ ввиду шумихи относительно планируемой разработки месторождений сланцевого газа находятся на минимальных значениях за последние четыре года.

Акции "НОВАТЭКа" продемонстрировали снижение на 0,96% до отметки 188,16 рублей. Котировки акций компании поддержала позитивная отчетность по МСФО по итогам 2009 года. Выручка выросла на 13% по сравнению с 2008 годом, до 90 млрд. руб. Выручка от продаж природного газа, основной продукции "НОВАТЭКа", выросла на 17,5% и составила 60% от общей выручки, поднявшись с уровня 58% в предыдущем году. Цена реализации природного газа упала на 1,8% до 1020 руб. за тыс. куб. м. Продажи стабильного газового конденсата, второго по выручке сегмента "НОВАТЭКа" показали очень хороший рост на 22%. EBITDA выросла на 8% до 39,6 млрд. рублей вследствие опережающего роста операционных издержек, который составил 20%. Чистая прибыль "НОВАТЭКа" выросла на 14% до 26 млрд. руб.

На текущей неделе обыкновенные акции "Газпром нефти" прибавили рекордные 14% до отметки 159,61 рублей. Совет директоров компании утвердил дивидендную политику, которая предполагает, что на дивиденды ежегодно будет отчисляться не менее 15% от консолидированной годовой чистой прибыли компании по стандартам US GAAP. В последние годы "Газпром нефть" не имела официальной дивидендной политики, однако следовала правилу, которое теперь закреплено официально. До сих пор российские нефтяные компании, подконтрольные государству, такие как "Роснефть" и "Газпром", устанавливали дивидендную политику, предполагающую дивиденды как долю от неконсолидированной чистой прибыли по стандартам РСБУ, которая, как правило, в несколько раз ниже консолидированной чистой прибыли по стандартам US GAAP. "Газпром Нефть" оказалась первой из таких компаний, которая изменила это правило.

Обыкновенные акции "ЛУКОЙЛа" прибавили 5,84%, достигнув 1688,25 рублей. Компания успешно погасила два кредита на сумму всего около $1 млрд., взятые у "Сбербанка" в феврале 2009 года. Первый кредит на 17 млрд. рублей был взят по ставке 14%, а второй на $500 млн. по ставке 7,75%. В условиях кризиса данные процентные ставки не выглядели завышенными и оказались даже ниже, чем у некоторых конкурентов "ЛУКОЙЛа". Тем не менее, на текущий момент данные кредиты, выданные "ЛУКОЙЛу", выглядели очень дорогими, и их скорейшее погашение было в интересах самой компании. Не исключено, что они были рефинансированы за счет вновь привлеченных средств по более низкой процентной ставке, которая сейчас доступна на рынке.

Капитализация "Роснефти" за неделю сократилась на 3,98% до уровня 228, 52 рубля за акцию. "Роснефть" известила покупателей своей экспортной нефти в Великобритании и США о том, что платежи за эту нефть могут быть арестованы. Такая угроза возникла из-за предписаний судов США и Великобритании, связанных с проигрышем "Роснефти" в суде по иску бывших акционеров компании "ЮКОС". Выручка "Роснефти" от экспорта нефти в США и Великобританию составляет около 7% от общей выручки компании. Если предписания суда начнут применяться в полной мере, то "Роснефть" притормозит поток платежей и будет накапливать по ним дебиторскую задолженность на своем балансе. Прямого эффекта на прибыль компания, скорее всего, постарается избежать используемые посреднические схемы. Однако, формирование таких схем может занять от нескольких недель до нескольких месяцев. Скорее всего, "Роснефть" также подаст апелляцию и будет оспаривать принятое не в ее пользу решение судов США и Великобритании. Однако, это также может занять некоторое время, в течение которого остается риск ареста экспортных платежей.

Акции "Сургутнефтегаза" прибавили 9,24%, составив в итоге 27,97 руб. Акции "Сургутнефтегаза" традиционно интересны с точки зрения дивидендной доходности. В то же время, привилегированные акции "Транснефти" прибавили 2,94% до уровня 25529,99 рублей. Ввиду отсутствия значимых корпоративных новостей динамика акций компании определялась преимущественно отраслевой конъюнктурой и настроениями на мировых рынках.

"