Posted 13 мая 2009,, 08:02

Published 13 мая 2009,, 08:02

Modified 20 августа 2022,, 21:10

Updated 20 августа 2022,, 21:10

Сбербанк может выдать "Транснефти" кредит в размере 3,1 млрд руб.

13 мая 2009, 08:02
Сбербанк может выдать "Транснефти" кредит в размере 3,1 млрд руб. ($95 млн). В IV квартале 2008 г. Сбербанк предоставил транспортной монополии три возобновляемые кредитные линии в размере 40 млрд руб. (около $1,36 млрд), а в марте 2009 г. компания получила 12,9 млрд руб. ($391 млн). Мы считаем положительным тот факт, что "Транснефть" способна привлечь средства без затруднений, однако нас беспокоит то, что строительство ВСТО все дорожает и дорожает, и это способствует увлечению долговой нагрузки компании.
Сюжет
ВСТО

Сбербанк может выдать "Транснефти" кредит в размере 3,1 млрд руб. ($95 млн).

В IV квартале 2008 г. Сбербанк предоставил транспортной монополии три возобновляемые кредитные линии в размере 40 млрд руб. (около $1,36 млрд), а в марте 2009 г. компания получила 12,9 млрд руб. ($391 млн). Мы считаем положительным тот факт, что "Транснефть" способна привлечь средства без затруднений, однако нас беспокоит то, что строительство ВСТО все дорожает и дорожает, и это способствует увлечению долговой нагрузки компании. Таким образом, по нашим расчетам, прогнозный коэффициент D/E Транснефти за 2008 г. может составить 65%, при этом мы прогнозируем, что в I квартале 2009 г. показатель достигнет 71%. Тем не менее, данный коэффициент у компании все еще остается ниже критического 100%-ного уровня.

Стоит отметить, что корпорация в основном привлекает кредиты в рублях, а не в валюте, и это может оказать положительное воздействие на чистую прибыль корпорации на фоне постепенной девальвации рубля. Мы полагаем, что компания имеет неотложную потребность в краткосрочных заимствованиях, поскольку сроки строительства первой очереди ВСТО ограничены IV кварталом 2009 г. Транснефть, кроме того, получит первый транш 10-миллиардного кредита в долларах от China Development Bank во 2 квартале 2009 г., и эти средства могут быть использованы как для строительства нового ответвления от трубопровода, так на выплату предыдущих кредитов, сообщает АК&М со ссылкой на ФК "Открытие".

Мы подтверждаем нашу рекомендацию "Продавать" префы "Транснефти". В принципе, мы считаем эту новость нейтральной для котировок акций компании.

"