Рынок акций нефтегазовой отрасли: Европа вновь обрушила рынки - ФИНАМ

Торги на российском рынке акций в начале декабря проходили в условиях насыщенного внутреннего и внешнего фона. Итоги прошедших 4 декабря парламентских выборов вызвали волну акций протеста, спровоцировав рост неопределенности инвесторов и способствуя росту распродаж бумаг. Рыночный негатив сдерживался лишь ожиданиями принятия мер поддержки европейской экономики, которые могли быть приняты на саммите ЕС. Однако этого не произошло. Сначала инвесторов разочаровало выступление председателя ЕЦБ М. Драги, представившего слабый прогноз по будущему росту ВВП еврозоны, а также заявившего об отсутствии намерений ЕЦБ покупать облигации проблемных стран в большем объеме. Это вызвало вал распродаж, который не сдержал даже ряд весьма позитивных новостей, в частности, решения ЕЦБ о снижении базовой процентной ставки на 25 б.п. и предоставление ликвидности банкам на срок до 3 лет. Усилению негативных настроений способствовали сообщения о том, что по итогам первой встречи саммита ЕС, лидерам Евросоюза не удалось договориться о структурной и антикризисной реформе еврозоны. Камнем преткновения в решении европейских проблем явилась Великобритания и Румыния с Польшей. Масла в огонь подлило международное рейтинговое агентство Moody's, которое понизило долгосрочные кредитные рейтинги трех крупных французских банков: так, рейтинги BNP Paribas и Societe Generale были снижены до "Аа3", а Credit Agricole - до "А1".

На фоне такого потока внешнего негатива ситуацию на российских площадках не спасла даже вполне стабильная конъюнктура рынка нефти – котировки нефти марки Brent в течение 1-9 декабря подросли на 0,15%, превысив отметку в $108 за баррель. Индекс ММВБ, напротив, просел на 6,89% до уровня 1396,28 пт., сопоставимая динамика наблюдалась и в отраслевом индексе ММВБ "нефть и газ" (-6,26%, до 2938,03 пт.).

Акции всех российских нефтегазовых компаний завершили торги в начале декабря (1-9 декабря) в красной зоне. В частности, "Газпром" потерял за этот период 3,21% капитализации, до 170,45 руб. за бумагу. Совет директоров "Газпрома" объявил о планах сокращения инвестиционной программы в 2012 году до 800 млрд руб., т.е. почти на 40% по сравнению с 1 277 млрд руб., запланированными на 2011 г. Кроме того, руководство компании заявило, что планирует выделить около 200 млрд руб. на дивидендные выплаты, что соответствует дивидендам в размере около 8,45 руб. на акцию, т.е. более чем в два раза больше по сравнению с 2010 г., когда дивиденды составили 3,85 руб. При этом дивидендная доходность может потенциально вырасти на 4,8% при текущей рыночной цене.

"НОВАТЭК" потерял 6,79% капитализации, составив 391,49 руб. Однако, стоит отметить, что бумаги компании росли 9 декабря, когда просадка по российским индексам составляла превышала 4%. Причиной покупок стало сообщение "НОВАТЭКа" о планах увеличения к 2020 г. добычи газа более чем в 2 раза на существующей ресурсной базе. Так, к 2015 г. компания планирует увеличить добычу до 68 млрд куб. м газа, а к 2020 г. – до 113 млрд куб.м. Добычу жидких углеводородов к 2020 г. "НОВАТЭК" планирует увеличить в 3 раза. Однако основным драйвером роста стоимости акций эмитента стало увеличение компанией Total доли в "НОВАТЭКе" до 14,09%, купив 2% акций компании за $800 млн. Акции были куплены у основных акционеров "НОВАТЭКа" в соответствии с соглашением, подписанным в марте 2011 г.

Обыкновенные акции "Газпром нефти" снизились на 2,59%, составив 137,93 руб. Компания заявила о начале бурения первой скважины на Восточной части Оренбургского нефтегазоконденсатного месторождения, контроль над которым компания получила в октябре 2011 г. Впервые бурение эксплуатационной нефтяной скважины на месторождении будет осуществляться в рамках инвестиционной программы нового собственника – "Газпром нефти".

Котировки акций "ЛУКОЙЛа" за рассматриваемый период потеряли 7,02%, откатившись до 1613,00 руб. Негатив внешнего фона усилился рядом неоднозначных корпоративных новостей. Так, компания опубликовала слабые финансовые результаты за 3кв11, согласно которым чистая прибыль компании за 9 месяцев 2011 г. выросла на 32,1% и составила $9012 млн, в том числе в третьем квартале $2244 млн. Показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налога на прибыль, износа и амортизации) за 9 месяцев 2011 г. увеличился на 27,8% до $15316 млн. Выручка от реализации составила $99101 млн (+29,9% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года). Помимо отчетности, инвесторов могло разочаровать резкое повышение капитальных затрат в рамках долгосрочной стратегии развития на 2012-2021 г. Реализация стратегии позволит компании ежегодно наращивать добычу нефти и газа на 3,5%, то есть к 2021 г. добыча может вырасти на 41%, при этом основной вклад, как ожидается, внесут проекты в Ираке, Средней Азии, Каспийском море и ЯНАО. Позитива добавило сообщение о том, что LUKOIL Overseas Cote d’Ivoire Ltd. совместно с Vanco Cote d’Ivoire Ltd. и PETROCI Holding нашли нефть и газовый конденсат в ходе бурения разведочной скважины Independence-1X на шельфе Кот-д’Ивуара.

Капитализация "Роснефти" сократилась на 7,40%, составив 208,34 руб., а обыкновенные акции "Сургутнефтегаза" потеряли с 1 по 9 декабря 10,54% до уровня 26,57 руб. Ввиду отсутствия значимых корпоративных новостей по компаниям динамика котировок их акций, вероятно, находилась преимущественно под давлением негативной конъюнктуры биржевых площадок.

Роман Беседовский, управляющий фондом "Финам Нефтегаз"