Merrill Lynch: Дешевая нефть ударит по пополнению суверенных фондов России в 2009-2011 гг.

Merrill Lynch: Дешевая нефть ударит по пополнению суверенных фондов России в 2009-2011 гг.
Новость

12 ноября 2008, 13:53
Снижение цен на нефть должно привести к меньшим вливаниям в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (ФНБ) России, считают аналитики Merrill Lynch. Так, Резервный фонд, по оценке аналитиков инвесткомпании, может вырасти до $180-182 млрд в 2009 году. На 1 ноября объем фонда составлял $134,6 млрд.

Снижение цен на нефть должно привести к меньшим вливаниям в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (ФНБ) России, считают аналитики Merrill Lynch.

Так, Резервный фонд, по оценке аналитиков инвесткомпании, может вырасти до $180-182 млрд в 2009 году. На 1 ноября объем фонда составлял $134,6 млрд.

В отчете Merrill Lynch "Суверенные фонды благосостояния: год спустя" отмечается, что, согласно прогнозу Минфина РФ, Резервный фонд в 2009 году вырастет на 1 трлн 588 млрд руб. Однако этот прогноз делался, когда цены на Urals поднялись до $140 за баррель. При этом бюджет на 2009 год основан на цене $95 за баррель. "Сейчас это выглядит чересчур оптимистично", - отмечается в отчете.

Базовый сценарий Merrill Lynch основан на цене $87 за баррель, хотя эксперты компании по нефти не исключают, что российская нефть будет стоить $50 за баррель.

В Merrill Lynch подсчитали, что снижение цен на нефть на $10 за баррель "стоит" бюджету примерно $22-24 млрд нефтяных доходов. Таким образом, если цена на нефть поднимется к $80 за баррель, Резервный фонд получит $38-40 млрд в 2009 году . В этом случае фонд достигнет $180-182 млрд.

По мнению аналитиков Merrill Lynch, оптимистичны и прогнозы Минфина по вливаниям в Резервный фонд в 2010 и 2011 годах (на 767 млрд руб. и 846,6 млрд руб. соответственно). Как отмечается в отчете, новые экономические условия могут вынудить правительство еще больше увеличить расходы для стимулирования экономического роста. В Merrill Lynch ожидают, что годовые вливания в фонд будут снижаться год от года и составят около $20 млрд в 2010 году и $15 млрд в 2011 году".

Кроме того, Минфин РФ прогнозировал, что Фонд национального благосостояния (ФНБ) составит $100 млрд к концу 2008 года. На 1 ноября объем ФНБ составлял $62,82 млрд.

По мнению аналитиков Merrill Lynch, правительство России может увеличить расходы для спасения экономики, что негативно отразится на вливаниях в ФНБ. Однако в настоящий момент они сохраняют свою предыдущую оценку потенциального размера фонда на уровне $90 млрд, указывается в отчете пишут аналитики инвесткомпании. В 2009-2011 годах вливания в ФНБ будут зависеть как от нефтяных цен, так и от решения правительства направить больше финансовых ресурсов в Резервный фонд.

ФНБ, по прогнозу Минфина, в 2009-2010 годах получит 675 млрд руб. и 1 трлн 257 млрд руб. соответственно. Однако, если правительство сохранит приоритет накоплений в Резервном фонде, то ФНБ может не получить дополнительных средств в 2009-2010 годах. Более того, если цены на нефть останутся на уровне $60 за баррель, новые вливания в ФНБ вряд ли состоятся, считает Merrill Lynch.

В отчете Merrill Lynch также отмечается, что правительство решило вкладывать до 40% средств ФНБ в рублевые активы, до 100% - в иностранные. По мнению инвесткомпании, есть риск, что часть средств фонда "растает", если антикризисные меры правительства будут неэффективны.

В то же время аналитики отмечают, что сохранение консервативной стратегии инвестиций большей части фонда было "приятным сюрпризом" и снижает вероятность полного истощения ресурсов фонда в краткосрочной перспективе, передает "Финмаркет".

Нашли опечатку в тексте? Выделите её и нажмите ctrl+enter