Аналитики снизили расчетные цены акций "Газпрома" и НОВАТЭКа

Аналитики снизили расчетные цены акций "Газпрома" и НОВАТЭКа
Новость

5 сентября 2008, 16:53
"Рост политических рисков и снижение краткосрочного прогноза цен на нефть ведут к снижению расчетных цен акций "Газпрома" и "НОВАТЭКа". Мы снижаем прогноз на 2009 г. на $30/баррель, добавляем 100 б.п. к нашей ERP и существенно увеличиваем капвложения "Газпрома"", - говорится в аналитической записке Альфа-банка.

"Рост политических рисков и снижение краткосрочного прогноза цен на нефть ведут к снижению расчетных цен акций "Газпрома" и "НОВАТЭКа". Мы снижаем прогноз на 2009 г. на $30/баррель, добавляем 100 б.п. к нашей ERP и существенно увеличиваем капвложения "Газпрома"", - говорится в аналитической записке Альфа-банка.

Однако аналитики по-прежнему рекомендуют покупать акции обеих компаний. "Как и большинство ликвидных российских акций, "Газпром" принял на себя удар во время последнего падения рынка. С восстановлением рынка его акции станут первым объектом покупок", - цитирует аналитиков РосФинКом.

После сильного снижения цен на нефть за последние несколько недель аналитики корректируют свои кратко- и среднесрочные прогнозы: на 2008 и 2009 гг. - до $111,7 и $109,8 за баррель соответственно по сравнению с предыдущим прогнозом $140 за баррель и сохраняют долгосрочный номинальный прогноз на 2015 г. на уровне $100.

Капвложения "Газпрома" - негативный, хотя и не подтвержденный сигнал, отмечают аналитики Альфа-банка. "Один из топ-менеджеров "Газпрома" недавно сообщил, что программа капвложений компании может вырасти до $40 млрд. в 2008 г. и $48 млрд. в 2009 г. В отсутствие более подробной информации мы вносим эти цифры в нашу модель, сохраняя прогноз на 2010 г. в $45 млрд., а после 2010 г. - в среднем $33 млрд. Прогноз инвестиций компании повышаем на $16,5 млрд на период 2008-2009 гг. и увеличиваем соответствующий показатель в постпрогнозном периоде с $27 млрд. до $30 млрд. в год", - говорится в аналитической записке.

"Как и в случае "Роснефти" и "ЛУКОЙЛа", мы временно добавляем 100 базисных пунктов к ERP в наших моделях "НОВАТЭКа" и "Газпрома". Это снижает DCF-оценку каждой компании на 12%. Полагаем, что этот дополнительный риск будет снова ликвидирован в течение первого полугодия будущего года после урегулирования текущего политического кризиса", - пишут аналитики.

Снижение расчетной цены акций "НОВАТЭКа" вызвано, главным образом, прибавкой дополнительных 100 б. п. к российской ERP, отмечают аналитики Альфа-банка и не прогнозируют существенных изменений в программе капвложений компании. "Мы сохраняем рекомендацию покупать в связи с отличной перспективой увеличения прибыли за счет быстрого роста внутренних тарифов", - резюмируют они.

Нашли опечатку в тексте? Выделите её и нажмите ctrl+enter