Условная прибыль Миллера

"Газпром" заработал на обмене активов

РБК-Дейли

Юлия Назарова

Рекордному объему чистой прибыли за прошлый год "Газпром" обязан не операционной деятельности, а "бумажным" доходам и электроэнергетике. Основной, газовый, бизнес был не слишком удачен: упали продажи и цены. В итоге операционная маржа от торговых операций составила примерно 3,5%, и на уровне чистой прибыли они могли быть даже убыточными. Зато кризис не помешал монополисту увеличить зарплаты сотрудникам.

Чистая прибыль "Газпрома" за четвертый квартал 2009 года составила 280 млрд руб., что в 7,4 раза выше, чем за аналогичный период годом ранее, следует из отчетности концерна по МСФО за прошлый год. Однако почти весь рост был достигнут за счет одноразовых неденежных сделок, поясняет старший аналитик ИФК "Метрополь" Александр Назаров. Холдинг отразил прибыль от сделки по обмену активов с E.ON Ruhrgas в размере 105,4 млрд руб., которая образовалась из-за разницы между балансовой стоимостью переданной доли в ОАО "Севернефтегазпром" и справедливой стоимо­стью приобретенных акций ЗАО "Геросгаз". Кроме того, в 2008 году монополия учитывала "бумажный" убыток на 51 млрд руб. из-за переоценки опциона на выкуп 20% "Газпром нефти", которая тогда сильно подешевела.

В результате по итогам года прибыль "Газпрома" неожиданно оказалась на 3% больше, чем в докризисный 2008 год, — 793,7 млрд руб. Эксперты подчеркивают, что размер чистой прибыли из-за "бумажных" доходов не отражает реальных результатов деятельности компании, поэтому на первое место выходят операционные показатели. А с ними у монополиста не все гладко. Так, свои операционные расходы "Газпром" продолжил увеличивать (+9%). По расчетам г-на Назарова, за 2009 год от перепродажи нефти, газа и других товаров монополия получила всего 8 млрд руб. операционной прибыли. Таким образом, операционная маржа от торговых операций составила примерно 3,5%. Поэтому на уровне чистой прибыли торговые операции "Газ­прома" могли быть даже убыточными.

Основной статьей расхода по-прежнему остаются затраты на покупные нефть и газ, они снизились всего на 10%, хотя объем закупок упал на 47%, говорит аналитик ИК "Велес Капитал" Дмитрий Лютягин. Очевидно, это стало результатом повышения цен на среднеазиатский газ до среднеевропейского уровня. И хотя из-за кризиса в прошлом году "Газпром" заплатил рекордно низкие дивиденды (всего 5% от чистой прибыли по РСБУ), своих сотрудников он не обделил. Зарплаты у монополиста выросли на 6% (общий размер — 256 млрд руб.).

Снова выросли у "Газпрома" и затраты на добычу газа — на 20%, с 474 до 570 руб. за 1 тыс. куб. м, говорит гендиректор East European Gas Analysis (США) Михаил Корчемкин. К примеру, у НОВАТЭКа они не изменились (разница 0%). Неплохо заработать "Газпрому" удалось на электроэнергетике, она принесла ему за год 195 млрд руб., что на 45% больше, чем в 2008 году, отмечает Дмитрий Лютягин. А вот доходы от продажи газа упали на 9%, до 1,9 трлн руб.

В первом квартале выручки "Газпрома" увеличатся минимум на 30% по каждому из направлений его деятельности, считает Александр Назаров. По мнению аналитика ИФД "КапиталЪ" Виталия Крюкова, 2010 год при сохранении текущей конъюнктуры может стать одним из самых успешных в истории компании на фоне восстановления цен на газ и оживления спроса.

"Сургут" был наблюдателем

Венгерская нефтегазовая компания MOL продолжает считать "Сургутнефтегаз" финансовым инвестором, заявил глава MOL Цольт Эрнади. "На основании позиции совета директоров MOL, о которой было заявлено в прошлом году, "Сургут" считается финансовым инвестором, и совет директоров не может признать его стратегическим инвестором, учитывая, как и когда они приобрели акции", — сказал г-н Эрнади во время пресс-конференции. По его словам, "Сургутнефтегаз" в четверг принял участие в собрании акционеров MOL как наблюдатель и не участвовал в голосовании. Reuters