Нафтогаз упал в рейтинге

Fitch отмечает ухудшение состояния украинской компании

Взгляд

Международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочные рейтинги Нафтогаза в иностранной и национальной валюте. Рейтинг понижен до уровня "CC", прогноз "негативный". Свое решение Fitch объясняет возможной реструктуризацией долгов компании. При этом отсутствие у Нафтогаза средств для выполнения финансовых обязательств создает угрозу дефолта. Эксперты считают, что говорить о реальной возможности банкротства пока не стоит.

В пятницу Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента НАК "Нафтогаз" в иностранной и национальной валюте с уровня "B–" до "CC". Оба рейтинга оставлены под наблюдением в списке Rating Watch с пометкой "Негативный", сообщает Fitch.

Одновременно агентство понизило приоритетный необеспеченный рейтинг еврооблигаций компании на 500 млн долларов с уровня "B" до "CC" и оставило рейтинг в списке Rating Watch "Негативный".

"Рейтинговое действие отражает возможность принудительного обмена обязательств и отсутствие стабильного плана фондирования для финансовых обязательств с наступающими в ближайшее время сроками, что делает дефолт в какой-либо форме возможным", – отмечает Антон Кравченко, младший директор в аналитической группе Fitch по энергетике, коммунальным предприятиям и регулированию.

22 июля 2009 года правительство Украины своим распоряжением разрешило Нафтогазу провести реструктуризацию его долга, номинированного в иностранной валюте. Однако до сих пор ни украинские власти, ни сам Нафтогаз решения о проведении реструктуризации не принимали. Тем не менее Fitch считает ее возможной.

"В соответствии с методологией Fitch по принудительному обмену обязательств, если такой обмен становится неизбежным или близким, агентство понизит долгосрочный рейтинг компании до уровня "C". В случае проведения принудительного обмена обязательств Fitch понизит долгосрочный РДЭ Нафтогаза до уровня "RD" (ограниченный дефолт)", – отмечается в сообщении.

До 7 августа Нафтогаз должен выплатить Газпрому от 600 до 700 млн долларов за потребление газа в июле, а 30 сентября наступает срок по еврооблигациям компании на 500 млн долларов. Специалисты Fitch отмечают, что самостоятельно Нафтогаз неспособен выполнить ни эти, ни другие финансовые обязательства, выплаты по которым должны быть сделаны в ближайшее время.

Впрочем, компания может получить необходимые средства от правительства Украины. Напомним, на днях МВФ одобрил предоставление Киеву очередного транша в размере 3,3 млрд долларов из общей кредитной линии в 16,2 млрд долларов. Согласно условиям кредита он будет использоваться для поддержки государственного бюджета Украины, включая возможную финансовую помощь Нафтогазу.

Украинское правительство, по мнению Fitch, имеет сейчас необходимые деньги, чтобы поддержать Нафтогаз. Однако аналитики агентства не исключают, что правительство будет настаивать на реструктуризации задолженности компании.

Снижение рейтинга до уровня "СС" означает наличие у эмитента существенных трудностей с выплатами по долговым обязательствам, что во многом справедливо по отношению к НАК "Нафтогаз Украины", отмечает главный аналитик ФГ "Калита-Финанс" Андрей Ганган.

"За последние несколько месяцев компания ни разу не смогла самостоятельно (без государственной поддержки) рассчитаться с российским Газпромом за поставки голубого топлива. К тому же организация предполагает реструктуризацию части своего долга", – напомнил эксперт ВЗГЛЯДу.

По мнению аналитика, часть обязательств (по погашению еврооблигаций на 500 млн долларов) выполнена не будет.

"Все это дает основание рейтинговому агентству присвоить украинской компании преддефолтную оценку. Хотя говорить о реальной возможности банкротства Нафтогаза пока не стоит, правительство до конца будет поддерживать предприятие", – резюмировал Ганган.

Взгляд, 31 июля, Наталья Журавлева