Posted 2 ноября 2009,, 06:20

Published 2 ноября 2009,, 06:20

Modified 20 августа 2022,, 20:30

Updated 20 августа 2022,, 20:30

Акции нефтегазовых компаний подверглись глубокой коррекции

2 ноября 2009, 06:20
Инвестиционная компания "ФИНАМ" За неделю с 26 по 30 октября индекс ММВБ снизился на 8,92% и составил 1237,18 пт., индекс РТС за указанный период времени потерял 8,64%, откатившись до 1348,54 пт. Негативная динамика движения индексов отечественных площадок определялась преимущественно неблагоприятным внешним фоном на фоне публикуемой макроэкономической статистики и продолжающегося снижения котировок нефтяных фьючерсов.

За неделю с 26 по 30 октября индекс ММВБ снизился на 8,92% и составил 1237,18 пт., индекс РТС за указанный период времени потерял 8,64%, откатившись до 1348,54 пт. Негативная динамика движения индексов отечественных площадок определялась преимущественно неблагоприятным внешним фоном на фоне публикуемой макроэкономической статистики и продолжающегося снижения котировок нефтяных фьючерсов. Так, стоимость нефти марки Brent сократилась за неделю на 2,13%, составив по итогам пятницы $75,46 за баррель.

Бумаги компаний нефтегазового сектора торговались в отрицательной зоне, и, несмотря на наличие корпоративных новостей, динамика их акций преимущественно определялась негативными настроениями на инвестиционных площадках. Так, котировки обыкновенных акций "Газпрома" на ММВБ снизились на 9,24% и составили в итоге 175,9 руб. Среди наиболее важных корпоративных новостей следует отметить заседание Совета директоров компании, которым была одобрена проводимая работа "Газпрома" по правовой защите интересов компании при экспортных поставках газа, правлению было поручено продолжить работу с федеральными органами государственной власти по либерализации внутренних цен на газ с 2011 года, а также рассмотрена информация о ходе реализации проекта "Южный поток". Также на неделе "Газпром" объявил о начале добычи газа в рамках самостоятельного проекта по освоению ачимовских залежей, между концерном и E.ON Ruhrgas AG был подписан сертификат о закрытии сделки обмена активами по проекту освоения Южно-Русского нефтегазового месторождения, а также были достигнуты договоренности с "ПГНиГ" об увеличении поставок газа в Польшу. В целом положительные корпоративные новости компании были перечеркнуты негативными результатами "Газпрома" по РСБУ за 3 квартал 2009 года. Чистая прибыль компании снизилась на 85,2% до 20,150 млрд. рублей по сравнению с аналогичным показателем 2 квартала текущего года, что было связано с уменьшением доходов по курсовым разницам и отражением таможенных платежей за май-июнь 2009 года.

Несмотря на неизбежное снижение финансовых результатов в 2009 году, мы включаем Газпром в число лучших инвестиционных объектов на рынке. После продолжительного падения европейского спроса на газ в течение первого полугодия, в июле и августе динамика сменилась на положительную, а в сентябре-октябре темпы восстановления ускорились. В октябре темп роста добычи газа составил 20% месяц к месяцу, что выше чем исторический среднегодовой сезонный рост в этом месяце. По нашим оценкам, высокая ликвидность акций и уникальность активов останутся доминирующими драйверами для капитализации компании.

Бумаги другого отечественного производителя газа – "НОВАТЭКа" - подешевели за неделю на 4,63% до 134,62 руб. за акцию. Важнейшей новостью рассматриваемого периода стало заседание совета директоров "ИНТЕР РАО ЕЭС", который принял решение рекомендовать внеочередному общему собранию акционеров одобрить заключение договора поставки газа на период 2010-2015 гг. между ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" и ОАО "НОВАТЭК". Указанная новость, очевидно, была учтена в рыночных котировках газовой компании.

Акции "Газпром нефти" в период с 27 по 30 октября подешевели на 4,56%, составив 148,88 руб. за акцию. Позитивной новостью стали планы компании об открытии до конца 2011 года 400 АЗС, тем не менее, указанная информация была частично испорчена сведениями о наложении штрафа ФАС в отношении "Газпромнефть-Урал" за сговор на рынке нефтепродуктов в Екатеринбурге.

Котировки "ЛУКОЙЛа" в течение недели также демонстрировали снижение, составившее 9,1% (до 1704,83 руб.). Компания объявила о том, что направила 1,2 млрд. рублей на подготовку своих предприятий электроэнергетики к осенне-зимнему сезону. Также была опубликована отчетность "ЛУКОЙЛа" за 3 квартал 2009 года по РСБУ, которая была негативно воспринята инвесторами. Согласно финансовым результатам, чистая прибыль компании снизилась на 92,5%, что связано, как говорится в отчетности, с сокращением валовой прибыли из-за снижения объемов продаж нефти на экспорт, уменьшением доходов от участия в других организациях, а также увеличением расходов по процентам, подлежащим уплате по выпущенным компанией облигациям.

"Сургутнефтегаз" потерял за рассматриваемый период 11,37% капитализации, стоимость обыкновенных акций достигла 25,58 руб. Одной из ключевых новостей стала информация о том, что компания стала победителем аукционов на три нефтяных месторождения с общими запасами по категории С1+С2 порядка 70 млн. тонн. В общей сложности компания заплатила 535 млн. руб. Возобновление активного участия компании в покупке лицензий на разведку и добычу нефти, скорее всего, связано с запуском нефтепровода ВСТО-1 и поможет компании выйти из аутсайдеров роста добычи. Тем не менее, указанная позитивная информация не поддержала бумаги нефтяной компании от существенной коррекции.

Обыкновенные акции "Трансфнефти" подешевели на 11,96% до уровня 24650 руб. Главной новостью недели стала отчетность компании за 3 квартал 2009 года, согласно которой прибыль "Транснефти" по РСБУ сократилась на 74,7% до 418,773 млн рублей. Как и в отчетности большинства других нефтяных компаний, уменьшение чистой прибыли в 3 квартале 2009 года по сравнению со 2 кварталом 2009 года вызвано, в основном, увеличением отрицательного эффекта от курсовых разниц. Менее значимой для инвесторов новостью стала информация о технологическом присоединении нефтеперекачивающей станции (НПС-21) "Транснефти" строящегося нефтепровода ВСТО к подстанции 220 кВ Сковородино в Амурской области.

Котировки акций большинства нефтегазовых компаний, с технической точки зрения, по-прежнему выглядят перекупленными, что несет в себе опасность коррекции. Тем не менее, сокращение запасов нефти и позитивные ожидания инвесторов могут стать причиной очередного витка цен на нефть и это способно позитивно отразиться на бумагах российских эмитентов.

Александр Еремин, аналитик инвестиционной компании "ФИНАМ"

"