Газпромбанк: «Роснефть» может увеличивать добычу углеводородов на 5% до 2026 года

Сильная ресурсная база позволяет «Роснефти» до 2026 года наращивать добычу углеводородов на 5% ежегодно. Низкие издержках на добычу позволяют компании формировать положительный денежный поток даже с пуском в 2024 году проекта «Восток Ойл», говорится в обзоре Газпромбанка. Эксперты банка оценили потенциал роста бумаг компании в 50% к текущим уровням — до 850 руб. за акцию.

«Роснефть», говорится в отчете Газпромбанка, может обеспечить ежегодный рост добычи углеводородов на 5% в 2021–2026 годах за счет ежегодного роста добычи жидких углеводородов на 4% и роста добычи газа на 7,7%. Эта оценка включает начало в 2024 году добычи на проекте «Восток Ойл», который сам по себе прибавляет 233 рубля в целевой оценке бумаг «Роснефти», посчитали в Газпромбанке.

В частности, при консервативном сценарии и стоимости нефти марки Brent на уровне $80 за баррель Газпромбанк оценивает внутреннюю ценность «Восток Ойла» в 5,2 трлн рублей, или около $70 млрд. Банк также считает, что с учетом роста добычи газа и использования новых технологий затраты «Роснефти» на добычу в будущем могут остаться на уровне ниже $3 за баррель нефти, что обеспечит операционную эффективность на новых проектах, включая «Восток Ойл». В результате, по мнению банка, свободный денежный поток «Восток Ойла» будет положительным сразу после пуска и достигнет пика в 2036 году. При этом «Восток Ойл», по оценке банка, сможет обеспечить компании EBITDA в $55 на баррель, что в 2,5 раза выше, чем доходность среднестатистического месторождения в России на уровне $22 на баррель.

Но на текущий момент, отмечает ТАСС, Газпромбанк добавляет только 50% стоимости проекта «Восток Ойл» в целевую цену «Роснефти», поскольку проект пока находится на ранней стадии. Впрочем, уже при текущей цене на нефть на уровне $90 за баррель оценка Газпромбанком внутренней стоимости «Восток Ойла» возрастает до 6,2 трлн рублей или $83 млрд. А, к примеру, при снижении геополитической напряженности и текущих котировках Brent эта оценка увеличивается до 6,8 трлн рублей или $91 млрд.