Сколько заработал и потратил российский нефтегаз в 2024 году

2024 год, как и предыдущие 2 года, оказался весьма непростым для российского нефтегаза. Ряд компаний продемонстрировал неплохую способность адаптироваться к усилению санкций со стороны Запада, турбулентности в мировой энергетике, а также к новым и усиливающимся старым конфликтам.

В целом ситуацию с нефтегазовым сектором в РФ можно по итогам 2024-го оценить, как позитивную. Однако проблемы все же есть, причем даже у мейджоров отрасли.

Кто сколько заработал на нефти и газе в 2024 году

Положение дел у нефтегазовых компаний в РФ по итогам 2024-го нельзя назвать однозначно плохим. В беседе с «НиК» гендиректор ООО «НААНС-МЕДИА» Тамара Сафонова рассказала, что за 9 месяцев 2024 года чистая прибыль компаний нефтегазового сектора показала разнонаправленную динамику.

«За 9 месяцев 2024 года значительный рост прибыли отмечен ПАО „Газпром“, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года чистая прибыль компании по стандартам МСФО составила 990 млрд рублей, а рост в 2,8 раза за счет низкой „базы“ предыдущего периода. При этом размер убытка по стандартам РСБУ по итогам девяти месяцев составил 309,1 млрд руб.

Вторым лидером по росту чистой прибыли стал ЛУКОЙЛ. По стандартам РСБУ его чистая прибыль составила 411 млрд руб., а рост — 36% к аналогичному периоду прошлого года.

Третью позицию заняло ПАО „Газпром нефть“: согласно отчетности по стандартам РСБУ, чистая прибыль составила 420 млрд руб. с ростом 14%»,

 — рассказала эксперт.

При этом Тамара Сафонова напомнила, что средняя цена на нефть Urals на мировом рынке за анализируемый период возросла с $59,3 за баррель до $69,2, или на 17%. По ее словам, ряд крупных компаний отразили в отчетности за 9 месяцев 2024 года снижение чистой прибыли, что может быть связано с рядом факторов:

• переоценкой активов;
• ростом налоговой нагрузки;
• снижением объемов добычи и переработки;
• увеличением затрат на транспортировку;
• высокой долговой нагрузкой с учетом применяемой процентной ставки по кредитам;
• увеличением расходов на оплату работ за счет инфляции и на покупку импортного оборудования.

«Газпром»: даже гигантам бывает больно

К концу этого года акции «Газпрома» решили продемонстрировать рекордно низкие показатели. За первые две недели декабря они упали на 9%. Обыкновенные акции холдинга на Мосбирже опустились до минимума за 16 лет — 106,27 рублей за акцию. Впрочем, у российского газового холдинга все сложно еще с 2023-го, по итогам которого впервые за 25 лет он получил чистый убыток МСФО в размере 629 млрд руб. вместо прибыли. Для сравнения: в 2022-м прибыль «Газпрома» составила 1,2 трлн руб.

В декабре 2024 года в Минфине заявили, что не будут закладывать в бюджет на 2025 год поступления дивидендов на госпакет акций ПАО «Газпром». И это несмотря на тот факт, что в III квартале компания начала постепенно выходить из кризиса, демонстрируя следующие данные:

• выручка: 2,4 млрд руб. (+14% г/г)
• EBITDA: 677 млрд руб. (+35% г/г)
• операционная прибыль: 400 млрд руб. (+70% г/г)
• чистый убыток: 53 млрд руб.

Сыграли роль санкции Запада, включая рестрикции против «Газпромбанка», что поставило под угрозу операции по продаже голубого топлива в Европу, разрыв (спровоцированный самой же Веной) контракта с Австрией, а также неопределенность с будущими поставками по украинской ГТС, которые должны прекратиться с 1 января 2025-го. Остаются открытыми вопросы существенного чистого долга компании (около 5 трлн руб.) и корректировки инвестпрограммы на 2025-й в объеме 1,5 трлн руб.

Но есть и некоторый позитив. В этом году государство сняло с «Газпрома» повышенный НДПИ, что позволит холдингу, по разным оценкам, сэкономить 600 млрд рублей в 2025 году.

«Газпром нефть» за первое полугодие 2024-го показала рост по многим параметрам, однако по мнению некоторых аналитических агентств и экспертов, весьма слабый:

• выручка: 2 трлн рублей (+30% г/г);
• EBITDA 704 млрд рублей (+11,9% г/г);
• чистая прибыль 328,4 млрд рублей (+7,9% г/г).

С одной стороны, за первые 6 месяцев 2024-го EBITDA компании составила $7,8 млрд. Это на 60% больше, чем в среднем до начала СВО и волны санкций против РФ. Благодаря этому «Газпром нефть» увеличила для своего главного эмитента — «Газпрома» — уровень дивидендных выплат с 50% до 75% чистой прибыли.

С другой стороны, хоть выручка у «Газпром нефти» и заметно выросла в годовом исчислении, еще сильнее увеличились операционные расходы — 1,6 трлн руб. (+39,8% г/г) и производственные расходы — 240,7 руб. млрд (+26,4% г/г). Из-за этого операционная прибыль увеличилась чуть менее чем на 1% (около 390 млрд руб.).

«Роснефть» и НОВАТЭК адаптируются

Если от «Газпрома» Минфин в 2025-м вообще не ждет дивидендов, то у «Роснефти» с этим все намного лучше. В целом, не только у нее, а у всего нефтяного сектора России прибыль явно выше, чем до начала СВО и «пакетов с пакетами» санкций со стороны Европы и США.

По итогам 2024-го, по разным оценкам, дивиденды «Роснефти» могут составить 57 руб. за акцию (почти на рекордном показателе в 59,8 руб. в 2023-м). Этому способствуют весьма хорошие показатели за полгода и хоть снизившиеся, но позитивные показатели за первые три квартала текущего года.

Среди проблем стоит отметить высокую долговую нагрузку компании, что при нынешней высокой ключевой ставке ЦБ РФ, отражается на стоимости долга. Насколько сильно? Понять крайне трудно, поскольку финансовая отчетность компании сегодня сильно урезана, в ней не указывается ни уровень долга, ни процентные расходы.

Однако в целом, «Роснефть» неплохо адаптируется к трудностям, которые Запад устраивает российской нефтянке. 19 декабря рыночная стоимость «Роснефти» на Мосбирже даже достигла 5,3 трлн руб., т. е. компания обошла лидера «Сбер», который на тот момент оценивался в 5,2 трлн руб. Даже перенос запуска добычи на флагманском проекте «Восток Ойл» с конца 2024-го на 2026-й — не критичная проблема, ведь делается это не из-за нехватки оборудования или проблем с логистикой, а исключительно ради соблюдения квот ОПЕК+.

Успешно в 2024-м адаптируется и НОВАТЭК. Россия, несмотря на санкции, так и не потеряла статус одного из крупнейших поставщиков СПГ в Европу.

И это при том, что первая очередь «Арктик СПГ 2» запущена, но не может «проявить себя» в полной мере из-за нехватки газовозов (закупкам которых мешают санкции). Более того, в январе 2025-го могут запустить вторую очередь проекта.

У компании за первую половину этого года весьма низкий чистый долг — $1,9 млрд, а также высокий операционный денежный поток — $2 млрд. Опять-таки, несмотря на рестрикции США, НОВАТЭК сумел нарастить производство жидких углеводородов за 9 месяцев 2024-го на 13% в годовом сопоставлении.

«Сургутнефтегаз» и «Татнефть»: откладывать в кубышку и платить дивиденды

«Татнефть» уже за первое полугодие 2024-го показала увеличение выручки на 49,3% год к году (931,1 млрд руб.), чистой прибыли — на 2,5% (обновила рекорд, составив 151,4 млрд руб.), операционной прибыли — на 25% (197 млрд руб.). Все это на фоне сокращения добычи, которая за 6 месяцев 2024-го уменьшилась у компании на 4,7%, до 13,662 млн т (из-за квот ОПЕК+).

EBITDA «Татнефти», как и у многих других компаний из нефтянки, остается намного выше, чем в среднем в 2015–2021 гг. (рост на 35,6%, до 228 млрд руб. за I полугодие). Компания позволяла себе в 2023-м направлять на дивиденды до 70% чистой прибыли. Многие эксперты говорят, что примерно также будет и по итогам 2024-го.

Это сильно контрастирует со стратегией «Сургутнефтегаза», который с 2018 года в среднем тратит на выплаты дивидендов около 20%, остальное складируя «в кубышку». В отличие от «Татнефти», у «Сургутнефтегаза» сокращение объемов добычи более медленное: средний показатель за 10 лет составляет около 0,5%. Но надо признать, что эта же его «кубышка» дает вполне серьезный процентный доход, который по оценкам разных экспертов за год увеличился почти вдвое (по неподтвержденным данным — до 90 млрд руб.). Для понимания: по оценкам Интерфакса на конец I квартала 2024-го «кубышка» составляла примерно 5,83 трлн руб.

Чистая прибыль за I полугодие у «Сургутнефтегаза» составила 139,9 млрд руб. (-83,5% год к году). Причина, как считают в «БКС Мир инвестиций», — отрицательные курсовые переоценки валютной «кубышки» компании. В рамках финансовых отчетностей «Сургутнефтегаз», получив от президента соответствующее разрешение, не публикует подавляющее большинство финансовых показателей, поскольку сам теперь решает, какую информацию выводить в публичное поле.

Илья Круглей