Инвесторы машут «зеленой» энергетике рукой

Акции компаний, занимающихся возобновляемыми источниками энергии (ВИЭ), все сильнее страдают от оттока инвесторов. Тенденция усиливается с приближением президентских выборов в США, где один из кандидатов — Дональд Трамп — прямо говорит, что станет активно поддерживать нефтегаз, а необдуманные траты на поддержку «зеленой» энергетики будут пересмотрены.

Впрочем, как отмечают в Reuters, ссылаясь на аналитические агентства и данные бирж, и без этого у компаний, которые идут по заветам экоактивистки Греты Тунберг, ситуация становится все хуже. Забегая вперед, можно обозначить один важный факт: альтернативный индекс MSCI, который показывает положение дел у компаний, занимающихся ВИЭ-проектами, в этом году упал на 18%.

Если говорить о чистом оттоке денег из фондов, занимающихся «зеленой» энергетикой, то в 2024-м он уже превысил $11 млрд. Ирония еще и в том, что те, кто громче всего кричал о необходимости энергоперехода — Европа и США, — теряют боевой пыл. Инвесторы в этих регионах все более холодно смотрят на ВИЭ-проекты. Зато в Китае, который спокойно открывает новые угольные электростанции, становится больше и ветряков с солнечными панелями.

Масштаб «зеленой» трагедии

За последние десятилетие в «зеленые» проекты по всему миру было вложено огромное количество средств. Рост инвестиций в ВИЭ-проекты действительно серьезный. Если 2014 году они составили $263 млрд, то в 2023 году уже достигли $619,1 млрд.

Бесспорным лидером по инвестициям в возобновляемую энергетику является Китай, где в 2023-м вложено $273 млрд. Но, что интересно, после 2020-го, когда из-за COVID-19 были снижены инвестиции в нефтегаз (поскольку углеводороды в мире в тот год рекордно мало потреблялись), начался рост инвестиций и в нефтегазовые проекты.

Отрезвление настало в 2024 году, когда сектор «зеленой» энергетики начал лишаться господдержки во многих странах. Даже в США, где был принят «Закон о снижении инфляции» (IRA), призванный активно субсидировать ВИЭ-проекты, инвесторы и крупные компании начали отворачиваться от многих проектов. Впрочем, добавляют масла в огонь и объективные экономические факторы.

Как отметили недавно в британском фонде Rathbones Asset Management, ключевая ставка в США в начале осени пусть и снизилась (зато была с 2023-го на рекордно высоких отметках), это не решило проблемы конкуренции или конечного рыночного спроса, который по-прежнему существует, но растет медленнее, чем раньше. В итоге, по данным Lipper (американская аудиторская фирма, приобретенная Reuters), за последние 17 месяцев фонды альтернативной энергетики в мире фиксируют устойчивый отток средств. Это самый долгий период с 2019 года. С начала 2024 года инвесторы вывели более $11 млрд.

Еще один негативный показатель, который трудно игнорировать — это альтернативный индекс MSCI. Он включает крупные, средние и малые компании развитых и развивающихся рынков, которые получают 50% или более своей выручки от продуктов и услуг в области «зеленой» энергетики. До 2020-го все было отлично, и он рос. А вот с 2021-го началось снижение, которое продолжается по сей день. Альтернативный индекс MSCI потерял уже 18% капитализации за этот год.

Регионы, где инвесторы отвернутся от ВИЭ-проектов

Некоторые страны уже сегодня демонстрируют весьма устойчивую тенденцию — браковать новые проекты по производству возобновляемой энергии. Несмотря на все достижения по увеличению мощностей ветрогенерации в Великобритании, как пишет The Guardian, за последние пять лет две трети заявок на строительство проектов в области ВИЭ не прошли стадию планирования. Исследователи из Cornwall Insight пришли к выводу, что ни в одном регионе Соединенного королевства процент успешных проектов, получивших разрешение на строительство, не превышал 20%.

Британия в этом плане не одинока. Как объяснил в комментарии для «НиК» президент фонда «Основание» Алексей Анпилогов, вся поддержка ВИЭ носит не экономический, а чисто политический характер. Именно поэтому решения по дальнейшей поддержке или ее прекращении будут иметь политический характер и корректироваться общей обстановкой в стране. Когда ВИЭ-проекты дотировались, все было хорошо. Но когда у некоторых стран уже не получается делать это за счет традиционного производственного сектора экономики, так что возникают серьезные проблемы.

«Это хорошо видно на примере Германии, где производители „зеленой“ энергии уже получили €16 млрд, а к концу 2024-го сумма вырастет до €20 млрд. На фоне того, какой крах потерпела партия Зеленых на местных выборах в ФРГ, им в следующем году однозначно придется сокращать подобные расходы.

Вообще, если вы хотите понять, где инвестиции в ВИЭ-проекты будут сокращаться активнее всего, нужно смотреть на те страны, где „зеленая“ генерация субсидировалась сильнее всего, без оглядки на реальную экономическую составляющую и географию, а также где сейчас наиболее сильные кризисные явления вплоть до рецессии. Под эти „условия“ идеально подходят страны ЕС, особенно ФРГ, Дания, Испания, отчасти Франция»,

— говорит эксперт.

По мнению президента фонда «Основание», эффект масштабируемости в случае с ВИЭ-проектами уже давно не дает того результата, что раньше. Напротив, из-за чрезмерных субсидий и дотаций таких объектов инвесторы увидят излишнюю дороговизну, когда финподдержка ослабнет, а после чего свернут свою деятельность. Это в странах Глобального Юга большая часть ВИЭ-проектов поддерживалась осторожно: субсидировали производство и установку ветряков, солнечных панелей, а не доплачивали за каждый произведенный кВт*ч, как в Европе.

«В Азии „зеленые“ проекты обладают большей выживаемостью, а вот в Евросоюзе их ждет обвал. Что-то среднее будет происходить в Северной Америке, где в США определенно будет замедление притока инвестиций, но не произойдет такой катастрофы, как в Старом Свете»,

 — резюмировал Алексей Анпилогов.

Впрочем, в США даже без Трампа у власти ситуация ухудшается. Еще в августе этого года в Национальной лаборатории Министерства энергетики США в Беркли (Калифорния) выяснили, что проекты в области ветро- и солнечной энергетики по всей территории США сталкиваются с растущим сопротивлением на местном и государственном уровне. Это приводит к задержкам, отменам и миллионам долларов потерянных инвестиций.

В отчете говорится, что в 41 штате действует 395 местных ограничений, которые «настолько строги, что могут привести к блокировке ВИЭ-проектов». По состоянию на конец лета 2024-го в США отменено более 12 ГВт проектов по строительству «ветряков» на море, что составляет более 50% от запланированной мощности за год. А ведь вскоре главой Белого дома может стать Дональд Трамп, чье отношение к «зеленой» энергетике давно известно.

Илья Круглей