Геологоразведка в опасности? «Росгеология» на краю банкротства

В «Росгеологии» допустили технический дефолт по облигациям на 6 млрд руб. Для нефтедобычи России, у которой доля трудно-извлекаемых запасов нефти и газа (ТРИЗ) постоянно растет, такая новость вызывает тревогу.

Сегодня глава Минприроды Андрей Козлов сказал, что вопрос дополнительного финансирования геологического холдинга рассматривается в правительстве. Там проблемы «Росгеологии» связывают с введенными против нее санкциями — Штаты внесли компанию в SDN-List в феврале 2024 года.

АО «Росгеология» (основана в 2011-м на базе «Центргеологии») — это государственный холдинг, который объединяет в себе более 40 государственных геологических компаний. Все 100% его акций принадлежат Росимуществу. «Росгеология» выполняет широчайший спектр всех услуг, что связаны с геологоразведкой (даже на шельфе). Важно отметить, что 51% проектного портфеля — коммерческие контракты, остальное — госзаказ. Это не просто важный, а ключевой игрок для разведки углеводородов в стране. Холдингом в сумме открыто более 1000 месторождений по всей РФ.

Как так вышло, что у «Росгеологии» сегодня столь серьезные проблемы и что это значит для нефтедобычи?

Неожиданность или пренебрежение проблемами?

Еще в мае 2024 года российское рейтинговое агентство аккредитованное при Центробанке России понизило кредитный рейтинг «Росгеологии» до уровня А-(RU), изменив прогноз на негативный, а рейтинг выпуска облигаций — до уровня А-(RU) тоже с негативным прогнозом. Среди официальных причин:

• отклонение финансовых результатов компании за 2023 год зафиксированных в годовой отчетности по МСФО от предоставленных ранее прогнозных показателей;
• более консервативные ожидания компании относительно финансовых результатов в 2024–2026 гг.;
• перераспределение выручки между основными сегментами деятельности;
• сокращение в 2023-м выручки от параметрического бурения, а также от наиболее маржинального сегмента морских работ (в компании уверяют, что это из-за снижения спроса со стороны коммерческих заказчиков);
• расходы из-за простойки морских судов и бурового оборудования;
• ликвидация геологических осложнений при параметрическом бурении.

Последние несколько пунктов за последние годы можно считать рядовыми буднями в условиях санкций со стороны Запада, поэтому их трудно назвать чем-то сверхновым. Тем не менее в ряде российских СМИ в мае фигурировала неподтвержденная информация о том, что компания просила 25 млрд рублей из бюджета на погашение кредитов.

При этом, несмотря на жалобы компании на рестрикции со стороны США с мая 2024-го, сообщения о том, что у «Росгео» присутствуют серьезные финансовые проблемы, появились лишь в сентябре. Тогда, 10 сентября, в «Росгеологии» заявили, что холдинг испытывает трудности с погашением номинала по облигациям с фиксированным купоном (то есть с закрытием облигационной линии с выплатой всей суммы долга). Менее чем через неделю бумаги компании упали в цене на 19%.

От холдинга стали поступать сообщения, что компания находится в поисках источников для погашения облигаций (очевидно, рассчитывая на господдержку), а также намерена вести переговоры с держателями облигаций о продлении срока погашения. В конечном счете ни то, ни другое не произошло, либо не оказало эффекта, поскольку ближе к концу сентября стало известно о долговых бумагах в 6 млрд рублей со ставкой полугодового купона 9% годовых до погашения, которые «Росгео» разместила в 2021 году. Эмитент заявил, что у него отсутствуют деньги, хотя выплата должна была осуществляться 26 сентября.

Не в первый раз у Росгео

Такого рода технический дефолт у госкомпании — это не уникальный случай. Достаточно вспомнить историю с «Роснано». В октябре 2023-го эта госкомпания сообщила, о том, что не в состоянии до конца года погасить долги за счет собственных средств. Ее чистый долг тогда составлял 95 млрд руб. Все это при хронических проблемах:

• Счетная палата в 2013–2016 гг. критиковала «Роснано» за неэффективность, особенно из-за убыточных проектов;
• в конце 2021-го подняли вопрос о долгах «Роснано», которых уже тогда было 148 млрд (из которых 108 млрд руб.обеспечены государственными гарантиями);
• в 2022-м разрешение проблем с долгами продолжилось, причем власти в том же году даже допускали ликвидацию «Роснано».

Только в сентябре 2024-го поступило спасительное сообщение, что АО «Роснано» не имеет признаков банкротства «после реализации мероприятий по финансовому оздоровлению, в рамках которых были достигнуты договоренности с банками-кредиторами о полном досрочном исполнении обязательств со значительным дисконтом к телу долга».

Ирония в том, что у «Росгеологии» проблемы происходили почти синхронно — с 2013 года. Как раз когда холдинга стал Роман Панов. В 2019 году его отправили в отставку со скандалом, связанным с его заместителем, обвиненным в мошенничестве и арестованным ФСБ в аэропорту. Совпадение или нет, но в этот период и началась череда убыточных проектов «Росгео», которые отмечали в разных ведомствах и регуляторах, включая Минфин.

Теперь Роман Панов назначен президентом Кубанской нефтегазовой компании (КНГК), которая управляет одним из крупнейших нефтеперерабатывающих предприятий юга РФ — Ильским НПЗ. У этого объекта, кстати, тоже большие планы. Этот НПЗ проходит активную стадию модернизации. Более того, для него планируют решить проблему с закупкой оборудования и запустить производство высокооктановых бензинов к 2026 году. Повторит ли он судьбу «Росгеологии», у которой тоже ставилась задача замены иностранного оборудования? Время покажет.

Вернувшись к «Росгеологии», стоит отметить, что есть и объективные причины, по которым геологический холдинг сегодня в таком же состоянии, как и вся отрасль. Более подробно об этом рассказал аналитик, эксперт Финансового университета при Правительстве РФ Игорь Юшков.

«Проблема не только в санкциях, но и в квотах ОПЕК+, потому как все что касается „Росгеологии“ с нефтяными месторождениями, то возникает вопрос, зачем проводить новую разведку и геологические работы, если мы не можем увеличить объем производства. Все это сдерживает сделка ОПЕК+. Тут возникает проблема для развития геологоразведочных работ. Нет перспектив для того, чтобы заниматься этим массово. Дальше еще и накладываются санкции, которые тормозят инвестиции, поставки оборудования. Возникают проблемы с заказами.

Более того, государство начинает экономить на многих отраслях, где-то не заказывая дополнительно опять-таки дополнительные геологические работы. Возрастает налоговая нагрузка на нефтегазовые и другие отрасли.

Комплекс этих проблем создает трудности как для всей отрасли в целом, так и „Росгеологии“ в частности. Трудно сказать, сможет ли компания функционировать без господдержки.

Компания в любом случае выживет — государство поможет. Вопрос в том, сколько она получит и какая у нее будет экономия»,

— резюмировал эксперт.

Илья Круглей