Что происходит с доходами от российского нефтегаза?

У российского нефтегаза растут доходы, несмотря на уже действующие санкции со стороны Запада и все новые рестрикции, которые он добавляет примерно каждые несколько месяцев. В мае 2024 года РФ получила на 50% больше доходов от отрасли, чем годом ранее. В целом, связанные с энергоносителями налоги в этом же месяце увеличились до 632,5 млрд рублей. Суммарная выручка от продажи нефти и газа при этом выросла на 39%, до 793 млрд рублей.

Май не стал чем-то особенным для нынешнего года. Рост отмечался на протяжении всех прошедших месяцев 2024-го. С января по май нефтегазовые доходы, как написано в отчете Минфина РФ, составили 4951 млрд рублей, превысив показатели аналогичного периода 2023-го на 73,5%. Как отметили в ведомстве, это произошло «преимущественно вследствие роста цен на российскую нефть».

В определенном смысле в мае даже начался спад, если сравнивать его с предыдущими месяцами 2024-го. Как отметили в Bloomberg, в месячном исчислении доходы бюджета от нефти и газа фактически сократились почти на 35% по сравнению с апрелем.

Что на самом деле происходит с доходами от нефтегаза из РФ? Можно ли говорить о реальном росте или это все игра со статистикой? Будет ли развиваться тенденция роста таких доходов для бюджета дальше или они хотя бы останутся на нынешних отметках?

Санкции есть, а доходы РФ растут

В этом году показатели явно более оптимистичные для бюджета РФ, чем в 2023-м. Май хоть и «проиграл» по доходам нефтегаза апрелю, но все же достаточно сильно оторвался от прошлогодних показателей. В Минфине рассчитывали налоги в мае на основе цены Urals в $74,98 за баррель, в то время как в мае 2023-го расчет велся на стоимости того же сорта черного золота в $58,63 за баррель. Более того, в этом году в последний месяц весны РФ увеличила экспорт нефти своим ключевым клиентам. Если верить данным Refinitiv Oil Research, в мае импорт Китаем черного золота из РФ (по морю и по трубопроводам), составил 2 млн б/с против 1,74 млн б/с в апреле, а импорт Индии — 1,97 млн б/с против 1,68 млн б/с.

В понижении доходов по сравнению с предыдущими месяцами 2024-го в мае сыграли роль выплаты НПДИ (производятся не каждый месяц) на нефть за IV квартал 2023 года. Кроме того, демпфер убрал из бюджета 201,7 млрд рублей. Но одновременно с этим был и параллельный процесс, который повышал доходы нефтегаза. Речь идет о снижении дисконтов на экспортируемую нефть.

В комментарии для «НиК» независимый эксперт Борис Луцет отметил, что в целом рублевая цена нефти из РФ выросла, поэтому можно говорить о том, что увеличились и нефтегазовые доходы для пополнения бюджета страны. Об этом, начиная с начала 2024-го, говорят практически все ведущие западные СМИ. Однако на сколько точно они выросли, сказать сейчас сложно.

«Во-первых, нужно учитывать валютный курс, причем не год к году, а именно первые месяцы 2023-го, если мы сравниваем с I кварталом 2024-го. Во-вторых, учитывая скрытность работы „теневого флота“, трудно сказать какие точно будут объемы поставок. Есть предположения, что они увеличатся, поэтому в РФ и ждут увлечения налоговых поступлений от отрасли. В-третьих, изменение правила пересчета налогов на уровне постановления правительства. Если цена нефти и курс валюты „играют“ вверх, то пересчет налогов — вниз. По закону правительство дало возможность дисконт российской нефти увеличивать. Причем сделало оно это в марте, увеличив его до $20 (хотя ранее он был $15). Вероятно, это тоже стало важным фактором.

Можно предположить, что если марте была такая инициатива правительства, то произошел пересчет за январь и февраль 2024-го. Нефтяники свой платеж в апреле (может и в марте, но большая вероятность, что все-таки в апреле) уменьшили как раз на те суммы, которые пересчитали за январь–февраль»,

— рассказал эксперт.

Перспективы доходности хорошие, но есть оговорки

В прошлом году наблюдалась девальвация рубля, а доходы бюджета формируются именно от рублевой цены экспортной нефти (хоть на международном рынке она и котируется в долларах). Это стало одной из причин, по которой рублевая цена нефти выросла за год на почти 50%, о которых, кстати, и говорит Bloomberg (с почти 2500 рублей до примерно 7000 рублей за баррель).

Будущее нефтегазовой отрасли РФ далеко не безоблачное. Во-первых, есть риск появления новых санкций против российского нефтегаза. Во-вторых, пока что нет предпосылок для сильных скачков стоимости нефти и газа на мировом рынке, а значит и роста доходов отрасли в РФ. Не исключено, что по этим и еще ряду других причин в Минфине сократили общий прогноз доходов страны от нефтегаза в 2024 году до 10,99 трлн с 11,5 трлн. В ведомстве считают, что средняя экспортная стоимость российского черного золота за тонну составит $252,80, а это на 6% ниже уровня, изначально заложенного в бюджет.

Но несмотря на все это, никто не говорит о сильном снижении, как по итогам 2023-го, когда нефтегазовые доходы российского бюджета уменьшились на более 23% (до 8,8 трлн руб.) по сравнению с рекордным 2022-м. Более того, 10 июня Минфин опубликовал документ, где говорит, что поступление нефтегазовых доходов сложилось на уровне, превышающем их базовый размер, а в последующие месяцы даже «ожидается устойчивое превышение поступлений нефтегазовых доходов над их базовым уровнем».

При этом российское ведомство не смущает тот факт, что в 2024 году российская нефть будет торговаться по цене около $65 за баррель, хотя предыдущий прогноз (в конце 2023-го) предполагал $71,3, а средняя экспортная цена на газ — $252,80 за тыс. кубометров, что почти на 6% ниже текущей версии бюджетных прогнозов. По всей видимости, в ведомстве считают, что будет увеличение поставок углеводородов за рубеж.

Выходит, бюджет РФ в этом году действительно получает в этом году больше, чем в прошлом. Но происходит это за счет целого комплекса факторов, среди которых не только изменения в налоговой политике, но и увеличение экспорта нефти и газа. При этом отсутствие прогнозов по устойчивому снижению цены на черное золото (и даже наличие некоторых прогнозов о небольшом временном увеличении стоимости) дает повод считать, что доходы от нефтегаза РФ снижаться в ближайший год не должны. Это может коснуться и 2025-го.

Возможно, даже окажутся актуальными ожидания Минфина, опубликованные еще в конце 2023-го, когда в ведомстве сообщали, что ждут в 2025 году дальнейшего роста нефтегазовых доходов до 11,8 трлн рублей. Все-таки спрос на нефть в мире постепенно растет, а ряд аналитических агентств и международных организаций (особенно ОПЕК) уверяют, что он продолжится как минимум еще в ближайшие год-два.

Впрочем, конъюнктура нефтяного рынка, включая санкционную политику Запада и даже террористические акты, крайне изменчива, и на столь долгий период предугадать наполнение бюджета РФ за счет нефтегазовой отрасли крайне трудно.

Илья Круглей