Германия не может продать Uniper из-за контрактов с «Газпромом»

Uniper надеется в суде решить проблему с контрактами на поставку российского газа, которые могут отпугнуть инвесторов.

В 2022 году правительство Германии спасло Uniper после вынужденной покупки дорогого газа после потери российских поставок, рекапитализировав компанию-поставщика газа немецким потребителям и в итоге став владельцем более 90% ее акций. С тех пор Uniper полностью заместила объемы российского газа с помощью других поставщиков, пишет Reuters.

Однако контракты с «Газпромом» по-прежнему имеют юридическую силу: они приостановлены, но не расторгнуты, действуют до 2035 года и могут покрыть до 250 ТВт*ч потребностей в газе, что эквивалентно четверти всего спроса ФРГ. Расторгнуть их без последствий нельзя, поскольку Евросоюз еще не ввел санкции в отношении российского газа — у Uniper нет правовой базы для объявления форс-мажора.

Проблема в том, что правительство ФРГ ведет предварительную подготовку к возвращению на фондовый рынок принадлежащих Германии 99,12% акций Uniper, как того требуют антимонопольные органы ЕС. Берлин может попытаться продать 20-30% акций компании уже в следующем году. Однако если «Газпром» в какой-то момент решит возобновить поставки — а, по мнению аналитиков, это маловероятно, но не невозможно, — Uniper может быть обязана платить за газ, даже если компания не нуждается в нем, так как это предусмотрено условием контракта «бери или плати».

Разумеется, потенциальный финансовый риск может снизить привлекательность Uniper, когда она снова будет выходить на фондовый рынок с помощью IPO.

В своем годовом отчете Uniper упомянула о потенциальном влиянии «будущего поведения Газпрома» на финансовые показатели. По словам источников, Uniper оценивает свой ущерб от действия «Газпрома» в более €14 млрд — это ее потери после того, как «Газпром» отказался поставлять газ летом 2022 года («Газпром», напомним, настаивал на проблемах с турбинами на «Северном потоке» из-за санкций, а уж в сентябре «Потоки» и вовсе взорвали неизвестные).

Но Uniper ждет решения Стокгольмского арбитража относительно этих потерь. Возможно, арбитраж своим решением может создать такие условия, что позволят Uniper расторгнуть контракты на законных основаниях.

В качестве альтернативы, если «Газпром» решит возобновить поставки, Uniper может принять решение не брать газ, пока поставки не достигнут суммы ее требований, говорят источники.

Со своей стороны, «Газпром экспорт» успешно оспорил иск в суде Санкт-Петербурга, который в марте постановил, что Uniper и ее дочерняя компания будут оштрафованы на €14,3 млрд (на сумму требований самой Uniper), если они продолжат арбитражное разбирательство.