Что изменилось на рынке нефти с начала СВО на Украине

Рынок нефти удивительным образом преобразился после начала СВО на Украине. Но явно не так, как обещали политики в Старом Свете или в Америке. В западных СМИ активно обсуждается тема обогащения нефтегазовых компаний в Европе и США за счет конфликта на Украине. В The Guardian отмечают, что пять крупнейших нефтяных компаний мира получили с начала 2022-го прибыль более четверти триллиона долларов.

Нефтегазовые мейджоры на Западе с февраля 2022-го по сегодняшний день выплачивают своим акционерам рекордные суммы, вкладывают десятки миллиардов в сделки по поглощению, заключают долгосрочные контракты и инвестируют в проекты, на которые ранее не отваживались.

При всем этом с начала СВО на Украине у российских нефтяных компаний объемы экспорта не упали. Да, изменились направления поставок и рынки сбыта. Но в целом российское черное золото на мировом рынке осталось в том же объеме, что и раньше. Отличия в поставках корректируются больше договоренностями ОПЕК+. А санкции, эмбарго и «ценовые потолки» экспорту нефти из РФ почему-то не мешают.

Ловкость рук и никаких рестрикций?

В американском издании CNN в очередной раз сделали сенсацию-признание о том, что российская нефтянка удивительным образом, несмотря на все санкции, продолжает активно зарабатывать. Если верить аналитикам этого издания, то российские компании, экспортирующие нефть, заработали рекордные $37 млрд.

Как это вообще могло произойти, когда страны G7 и их партнеры, включая почти все государства Евросоюза (ранее ключевого рынка сбыта для российской нефти), уже больше года придерживаются «потолка» цен и ввели эмбарго на поставки нефти из РФ?

Ни для кого не секрет, что Россия перенаправила свои поставки в Азию, в первую очередь — в Китай и Индию. Но это ведь все равно увеличение расходов: найм «теневого флота»; создание новой конфигурации логистики; организация страховки; предоставление дисконтов азиатским покупателям. Все это должно было в сумме хотя бы сократить доходы от экспорта черного золота. Почему они выросли?

Как так вышло, что в условиях санкций со стороны целого ряда стран, как пишет Reuters, «Роснефть» сообщает в феврале о росте чистой прибыли на 47,2% в 2023 году, до 1,3 трлн рублей? EBITDA увеличилась на 17,8% (до 3,0 трлн рублей), в то время как выручка выросла на 1,3% (до 9,2 трлн рублей).

Если все сильно упростить, не вдаваясь в скучные отчеты и статистические данные, то «секрет успеха» лежит не только в высокой стоимости нефти (которая, правда, с весны 2022-го до лета 2023-го почти на $20 снизилась). Дело еще в азиатском рынке сбыта, растущем «теневом флоте» и… боязни Запада потерять российские баррели на мировом рынке.

По оценкам Windward, «теневой флот» у РФ вырос до 1800 судов в прошлом году. Растет не только число танкеров, готовых доставлять черное золото из РФ. Как пишут в CNN, трейдеры-гиганты, вроде Vitol или Trafigura, дистанцируются от поставок из России, хотя раньше работали с ней долгие десятилетия. Им на замену приходят новые компании, которые хоть и через посредников, но приносят прибыль российскому бюджету. РФ также организовала услуги страховки для экспорта своей нефти, что тоже лишило западные компании серьезной прибыли и переместило ее в «российский кошелек».

Дошло до того, что летом 2023-го вице-премьер России Александр Новак заявил о подготовке «создания с дружественными государствами новой системы клубов взаимного страхования и перестрахования рисков перед третьими лицами», причем с возможностью масштабирования этой системы для всех видов поставок (не только нефти).

Кто получил выгоду от конфликта и кризиса?

На первый взгляд самый очевидный ответ — это азиатские покупатели. Особенно Индия, которая все эти годы активно пользуется дисконтом на российскую нефть и значительно нарастила экспорт нефтепродуктов на европейский рынок. С 2022-го индийские политики открыто оправдывают это банальной экономической целесообразностью.

В конце февраля 2024-го министр нефти и природного газа Хардип Сингх Пури сказал в интервью американскому CNBC следующее:

«Если мы начнем покупать больше ближневосточной нефти чем, для нас цена составит не $75-76 за баррель как сейчас, она будет около $150».

В переводе с дипломатического языка это значит примерно следующее: у Ближнего Востока для нас свободной нефти нет, чтобы ее получить, нам придется за нее переплачивать; мы этого не хотим, нам нравится дешевая российская нефть.

Но Индия, как и Китай, который тоже нарастил за последние 2 года закупки у России, — это не единственные бенефициары на нефтяном рынке во время конфликта на Украине. Куда больше заработали на происходящем европейские и американские компании.

По данным Global Witness, компании BP, Shell, Chevron, Exxon и TotalEnergies заработали $281 млрд с начала украинского кризиса в феврале 2022 года. Британские BP и Shell с начала СВО на Украине получили совокупную прибыль в размере $94,2 млрд. В The Guardian даже иронизируют по этому поводу, говоря что такой суммы хватило бы для оплаты счетов всех британских семей в течение 17 месяцев.

Американские нефтяные мейджоры чувствуют себя еще лучше. Chevron и Exxon в 2023-м смогли позволить себе небывалые по стоимости поглощения других компаний, выкупив Hess Corporation за $53 млрд и Pioneer за $60 млрд соответственно (с Hess история еще не завершена, но все же намерения крепки). Кстати, это тенденция коснулась не только крупнейших нефтяных компаний. Более мелкие тоже заключили множество похожих сделок по поглощению, общая сумма которых за 2023 год в США составила $161 млрд.

При этом, по данным Института энергетической экономики и финансового анализа (штаб-квартира в Детройте, штат Мичиган), все эти компании заплатят акционерам в 2024-м больше, чем в предыдущем году, несмотря на снижение цен на сырьевых рынках. В целом же Shell, BP, Chevron, Exxon и TotalEnergies потратят в этом году на обратный выкуп акций и выплаты дивидендов по результатам 2023 года рекордные $100 млрд.

Как отметил в комментарии для Baltnews аналитик ФНЭБ, эксперт Финансового университета при Правительстве РФ Игорь Юшков, компании вроде TotalEnergies занимаются в большом объеме трейдингом. Конкретно французская компания существенно заработала на газовом рынке, особенно на торговле СПГ. По нефти тоже были большие скачки. Когда против РФ только начинали вводить санкции, цены на нефть были выше $120 за баррель, да и в 2023-м на отметке в $90 достаточно долго держались. Нефтяные мейджоры активно этим пользовались.

«При этом Запад не смог помешать российским производителям нефти заработать на экспорте. Китай и ряд других азиатских стран активно покупают черное золото, есть даже несколько европейских стран вроде Чехии, Словакии и Венгрии, которое продолжают это делать [нефть из РФ туда идет по непосанкционной южной ветке „Дружбы“ — НиК].

Были колебания на фоне размера скидок, которые доходили весной 2022-го даже до $30 за баррель. Но теперь дисконт уже на отметке примерно в $10. Даже снижения добычи в РФ по причине санкций не произошло. Страна добывает столько же нефти, есть разве что политические решения по сокращению объемов в рамках сделки ОПЕК+. Сформирован „теневой флот“, готовый игнорировать санкции, есть рынки сбыта. Прежде всего индийский, где РФ до 2022-го не была даже среди 50 главных поставщиков, а теперь на первом месте.

Были моменты снижения рентабельности, но обрушения бюджетных доходов ни одной из российских нефтяных компаний не произошло. Теперь для них задача — это снизить финансовые издержки при экспорте, особенно касательно взаиморасчетов. Даже по нефтепродуктам у РФ есть посредник в виде Турции, которая продает аналогичные объемы дизеля в Европу, которые закупает у России.

Еще более важный момент адаптации российской нефтянки — осознание Западом безальтернативности российских поставок черного золота. Нельзя без последствий для мировой экономики извлекать с рынка российскую нефть. Именно поэтому ЕС и США используют стратегию „пусть РФ продает много нефти, но зарабатывает меньше“. Пока что не слишком получается»,

— заключил эксперт.

Илья Круглей