Цена нефти в 2024 году: растерянность в прогнозах и противоречия аналитиков

За истекшие месяцы 2023 года стоимость нефти опускалась до $73,3 за баррель и поднималась до $106,8. Такая волатильность ничуть не меньше чем в 2022 году, в январе которого стоимость была $80, в апреле достигала отметки в $127, в сентябре опустилась до $86, а в декабре — до $76. Есть предпосылки для того, что такие скачки будут и в 2024 году. В последние месяцы, особенно после обострения конфликта между Израилем и ХАМАС в октябре, прогнозы цен на нефть от различных экспертных сообществ, аналитических агентств, банков и международных организаций стали меняться крайне быстро, а разбег в цифрах увеличиваться все больше.

Прогнозы по цене нефти меняются все чаще

После того как обострился конфликт в Восточном Средиземноморье, отчеты экспертных сообществ, где обсуждалась средняя цена Brent в отдельных кварталах 2024 года, стали спешно корректировать. Рейтинговые агентства, банки и международные организации стали противоречить не только друг другу, но и своим же недавним прогнозам. К примеру, американское Fitch Ratings в ноябре заявило, что стоимость черного золота на мировом рынке в 2024 году достигнет отметки в $120 за баррель, если ближневосточный конфликт приведет к срыву поставок углеводородов. Более того, аналитики из агентства теперь считают, что даже в 2025 году стоимость не опустится ниже $100. Еще в сентябре этого года в Fitch уверяли, что в 2024 году нефть в среднем должна стоить $75, а в 2025 году — вообще снизиться до $70.

После военных столкновений Израиля и Газы в Goldman Sachs озвучили прогноз средней стоимости Brent в $100 к середине 2024-го. Хотя незадолго до этого, в конце сентября, в американском банке обещали до $93. Важно отметить, что этот прогноз среди прочих отчетов организаций имел довольно высокую цену нефти даже до событий в Восточном Средиземноморье. Что еще интересно, аналитики из Goldman Sachs увидели среди причин повышения цен на нефть не только конфликт на Ближнем Востоке, но и дефицит черного золота на мировом рынке. В конце октября 2023 года они заявили, что будет дефицит в размере 1,1 млн б/с в IV квартале 2023-го и 0,8 млн б/с — в 2024-м.

10 ноября в Управлении энергетической информации (EIA) при Министерстве энергетики США, вопреки многим аналитическим агентствам Запада, не повысили, а даже понизили свои прогнозы цен на нефть, причем не только на IV квартал 2023-го, но и на 2024 год. EIA теперь ожидает, что спотовая цена на нефть марки Brent составит в среднем $83,99 за баррель в этом году и $93,24 — в следующем (в предыдущем прогнозе на конец 2023-го обещали $84,09, а в 2024-м — $94,9). При этом в Минэнерго США, говоря о возможном росте или спаде стоимости черного золота, акцентируют внимание не столько на событиях в Восточном Средиземноморье, сколько на действиях ОПЕК+.

«Если добыча ОПЕК+ приблизится к целевым уровням больше, чем мы предполагаем в настоящее время, это может привести к снижению цен в 2024 году»,

— говорится в отчете EIA.

Важно отметить, что фокусировка только на конфликте Израиля с ХАМАС и даже на политике ОПЕК+, если говорить о главных факторах влияния на цену нефти в 2024-м, ошибочна. Есть еще множество других процессов, которые могут оказывать влияние на стоимость черного золота в ближайший год. Одна из них — это не такое быстрое, как ожидалось в начале 2023 года, восстановление экономики Китая, одного из важнейших потребителей нефти в мире. Правительство США не торопится восполнять опустевшие резервы в SPR, а Евросоюз не спешит восстанавливать промышленные мощности региона, а ведь спад производства — это снижение грузопотока, следовательно, уменьшение потребления топлива. В ноябре МЭА заявило, что Германия — сильнейшая экономика ЕС — может снизить потребление нефти по итогам года на 90 тыс. б/с. При этом спрос на нефтепродукты, который включает биотопливо и прямое сжигание сырой нефти, в 2023 году в Германии упадет больше, чем в любой другой стране ОЭСР. По итогам 2023-го ФРГ использует на 4% меньше дизтоплива, чем в 2022-м.

Все эти события в Азии и Европе в сумме могут уменьшить потребление нефти в мире. Если экспортеры черного золота вовремя не отреагируют на этот процесс, то на рынке может образоваться очередной дисбаланс спроса-предложения, что опять запустит волатильность цен.

Фактор Ближнего Востока переоценен: есть более важные события для нефтяного рынка

Хоть обострившийся конфликт между Израилем и ХАМАС в октябре, как и военная операция Тель-Авива в секторе Газа, которая сейчас проводится, несколько напугали рынки, эти события все же не стали поводом для тектонических сдвигов. Ни один из важных проливов для поставок нефти не был перекрыт, арабские страны-экспортеры нефти хоть и осуждают действия Израиля, на мировой рынок поставляют нефть так же, как и до начала активных боестолкновений. В беседе с «НиК» директор по исследованиям Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев заявил, что оказывать влияние на стоимость нефти события на Ближнем Востоке будут в гораздо меньшей степени, чем ряд других факторов.

«Мы видим почти безразличие рынка к противостоянию Израиля и ХАМАС. Да, был небольшой всплеск в октябре, но это было больше похоже на коррекцию цен на фоне роста в сентябре до $107. Сейчас цены закрепились ниже $85 и сомневаюсь, что боевые действия в Восточном Средиземноморье сильно повлияют на добычу или экспорт нефтедобытчиков в регионе.

Что касается РФ, то санкционная история уже, можно сказать, отыграна в прошлом году. В 2023-м она слабо влияет на мировой рынок и действия ведущих трейдеров. Ничего особо нового против российской нефтянки не придумают. Даже если будет ужесточен „потолок“ цен, это мало что изменит. Вот если бы США начали вводить вторичные санкции за нарушение другими странами рестрикций против РФ, тогда мировые цены на нефть отреагировали бы, но Вашингтон вряд ли пойдет на такой шаг»,

— считает эксперт.

По мнению Алексея Белогорьева, логичнее обратить внимание на баланс спроса-предложения на рынке нефти. Он, в отличие от факторов, описанных ранее, может гораздо сильнее повлиять на стоимость Brent. В данный момент предложение явно ниже спроса. Это видно даже по динамике снижения объема коммерческих запасов в ряде стран. Но в I квартале 2024-го, говорит Алексей Белогорьев, вполне возможно появится профицит.

«Сокращения добычи нефти ОПЕК+, в том числе и добровольное снижение объемов от России и Саудовской Аравии, почти исчерпали свой потенциал. Дальше добычу сокращать картель вряд ли сможет. Да, сейчас ОПЕК+ до сих пор не выбирает даже намеченных им же квот. Но в перспективе все же есть тенденция к росту добычи. Все это может привести к профициту, и чем раньше он настанет, тем сильнее будет воздействие на цену нефти в сторону понижения.

Параллельно с этим в 2024 году будет еще один важный фактор, который повлияет на динамику цен. Речь идет об опасениях из-за рецессии в ряде ведущих экономик мира, особенно в европейских странах, впрочем, как и из-за медленного восстановления Китая, а также еще нескольких развивающихся стран.

Денежно-кредитная политика центробанков во многих развитых странах, их ужесточение монетарной политики, плюс долларовая инфляция могут в сумме снизить стоимость нефти в 2024 году. Кстати, эти же факторы могут еще и замедлить приток капитала в нефтегазовый сектор»,

— рассказал директор по исследованиям Института энергетики и финансов.

В целом же Алексей Белогорьев уверен, что прогнозы в $90-100 за баррель следует считать крайне оптимистичными. В реальности есть довольно серьезные риски снижения. Даже текущие цены $83-85 во многом искусственно поддерживаются политикой некоторых нефтедобывающих государств, включая РФ и Саудовскую Аравию. Если бы не сокращение добычи от них, то сегодня стоимость черного золота вполне могла бы составлять примерно $70.

«Примерно возле этой цифры и находится сбалансированный уровень цены. Понятно, что Москва и Эр-Рияд будут предпринимать шаги для стабилизации нынешних цен, впрочем, это касается почти всех членов ОПЕК+. Но, повторюсь, потенциал для маневра у картеля почти исчерпан. Не думаю, что та же Саудовская Аравия пойдет на сокращение добычи ниже 9 млн б/с. Это же касается и России. К тому же не стоит забывать, что кроме ОПЕК+ есть и другие страны, которые как раз добычу хотят только увеличивать. К ним можно отнести латиноамериканских игроков, особенно Бразилию, Гайану, а также Венесуэлу, с которой, кстати, сейчас снимают санкции, а трейдеры выражают готовность заниматься экспортом нефти из этой страны»,

— объяснил Алексей Белогорьев.

Нефть, скорее, упадет, чем взлетит

Кроме факторов, которые «подбросили» цифры в прогнозах многих аналитических агентств и банков, есть и процессы, которые, по мнению других организаций, наоборот, должны понизить стоимость нефти. К примеру, 8 ноября один из крупнейших банков Великобритании Barclays снизил в своем прогнозе стоимость фьючерсов на нефть марки Brent на следующий год на $4, до $93 за баррель. В S&P Global в середине осени сообщили, что среднемесячная цена Brent снизится с $93 в октябре до $81 в марте 2024 года, «но с потенциалом волатильности из-за войн и экономической неопределенности». Аналитики из S&P также уверены, что после I квартала 2024-го и до конца года средняя цена Brent будет держаться возле отметки $85 за баррель.

Такие прогнозы о падении цен на нефть отражают беспокойство многих экспертов, вызванное состоянием мировой экономики. К тому же нужно признать и тот факт, что более двух лет высокой волатильности цен создали условия, в которых рынок уже больше опирается не на фундаментальные показатели, а на банальный страх.

Да, Китай импортировал в октябре на 13,5% больше нефти, чем год назад. Но этот показатель роста был завышен введенными в прошлом году ограничениями из-за COVID-19. Вполне возможно, что КНР уже и не захочет по объему производства возвращаться к докоронакризисным показателям. Это, конечно же, может отразиться и на его спросе на углеводороды, включая нефть. Торговые войны с США, рост противоречий с Евросоюзом, как и экономические проблемы Америки со Старым Светом, объективно снижают их способность покупать то количество китайской продукции, которое они выбирали до коронакризисных годов. Это значит, что КНР, возможно, придется привыкать к меньшему спросу в мировой торговле. Экспортеров нефти и трейдеров пугает сама только мысль об этом.

За последнее десятилетие на Азиатско-Тихоокеанский регион приходилось 79% роста мирового спроса на нефть, причем из этого объема доля Китая — 60%. Теперь первенство в росте спроса на нефть все активнее переходит к Индии. В Fitch Solutions считают, что в течение следующего десятилетия доля КНР в росте спроса на нефть на развивающихся рынках снизится почти с 50% до всего лишь 15%, в то время как у Индии она удвоится до 24%. В Standard Chartered прогнозируют, что рост спроса на нефтепродукты в Китае замедлится до 516 тыс. б/с в 2024 году с 819 тыс. б/с в 2023 году. Проблема в том, что в абсолютных величинах спрос Индии не заменит те объемы, что были у Китая.

В целом, в прогнозах ведущих аналитических агентств, банков и даже правительственных организаций по обе стороны Атлантики наблюдается растерянность. Эксперты очерчивают рамки, по сути, бросаясь либо в одну (повышение цен нефти), либо в другую (понижение до минимумов за последние 2 года) крайность. При этом все они руководствуются максимальными и минимальными значениями тех цен, которые фиксировались с начала 2022-го, т. е. от $70 до $120 за баррель.

Проблема в том, что каждая организация фокусирует большую часть внимания на одном-двух факторах: Ближний Восток и ОПЕК+, либо рецессия, а также рост добычи в Иране и латиноамериканских странах. Однако, учитывая турбулентность в мировой экономике и международных отношениях, сегодня нужно учитывать все это в комплексе. Более подробно об этом в беседе с «НиК» рассказала гендиректор ООО «НААНС-МЕДИА» Тамара Сафонова.

«Триггерами роста цен на нефть в следующем году могут стать следующие факторы:

• реализация ОПЕК+ планов продолжать совокупное сокращение поставок и поддерживать баланс спроса и предложения в мире;
• эскалация конфликта на Ближнем Востоке и логистические ограничения в зоне конфликта;
• естественное снижение добычи нефти в мире за счет сокращения инвестиций в развитие традиционной энергетики.

А вот среди факторов, подталкивавших цены в сторону снижения, я бы отметила:

• стагнацию спроса на сырье за счет роста доли электротранспорта в мире;
• рецессию мировой экономической системы и снижение покупательной способности населения;
• факторы сезонности, проведения ремонтных работ;
• геополитические факторы, информационные и кибератаки.

Увеличение торговых операций с нефтью в национальных валютах, можно привести к снижению индекса доллара США, снижению курсовой волатильности стран-участников»,

 — резюмировала эксперт.

Илья Круглей