Хроники потолка цен: есть ли эффект и чего нужно опасаться нефтянке РФ?

5 декабря 2022 года страны G7 ввели потолок цен на российскую нефть, поставляемую морем, ограничив цену $60 за баррель. Тогда же это сделали государства ЕС и Австралия. 5 февраля начал действовать потолок цен на российские нефтепродукты, который ограничивал цену на светлые нефтепродукты (бензин и дизель) $100 за баррель, а на темные (мазут, гудрон, битум) — $45 за баррель.

В ходе выступления в Центре новой американской безопасности (CNAS) замминистра финансов США Уолли Адейемо заявил, что за 6 месяцев ценовой потолок способствовал значительному снижению доходов России, которые, по его мнению, за первые 5 месяцев 2023-го сократились почти на 50% по сравнению аналогичным периодом предыдущего года. Это несмотря на тот факт, что компании из РФ в 2023 году нарастили экспорт нефти до объемов выше показателей, которые фиксировались в момент начала СВО в 2022 году.

Забегая вперед, следует сразу отметить, что прибыль от экспорта нефти в первом полугодии 2023-го у многих стран несколько меньше, чем в 2022-м, по одной простой причине — стоимость нефти явно ниже, чем год назад. Однако потолок, пусть и со многими оговорками, но действительно дает определенный эффект. Вопрос в том, насколько сильный, и кто еще, кроме российской нефтянки, от него страдает.

В перспективе могут появиться дополнительные ограничения со стороны ЕС, причем речь не идет о пересмотре цены потолка для российской нефти. Брокеры BRS предположили, что в Евросоюзе, где обсуждается очередной пакет санкций против РФ, готовятся более строгие правила перевалки российской нефти с судна на судно в водах Евросоюза, а также запрет ЕС на танкеры, отключающие свои системы автоматической идентификации. Такие типы операций, надо признать, в этом году практикуются все чаще, за счет чего российская нефть успешно продается за рубежом.

Сработало или не совсем?

По данным Минфина РФ, средняя стоимость Urals в январе–мае 2023 года составляла $51,5 за баррель. По сравнению с тем же периодом прошлого года ($84,68) это меньше в 1,7 раза, сообщил Минфин. В апреле 2023 года этот российский сорт подешевел в 1,2 раза в годовом измерении, до $58,63 за баррель (с $70,52 в апреле 2022-го). Однако, говоря о такой цене, надо понимать, что использовались данные агентства Argus, которое в отчете для российского Минфина приводило котировку Urals NWE CIF Rotterdam (в апреле достигла $57,99 за баррель, т. е. скидка к Brent — $26,85 против $30,69 в марте). Это при том, что физически российская нефть в порту Роттердама вообще не продается, поскольку в ЕС действует эмбарго на российское черное золото, поставляемое морем. При этом агентство Argus начало формирование котировки российской нефти в индийских портах. В итоге в апреле Urals DAP West Coast India достигла $71,39 за баррель по сравнению с $61,65 в марте, а дисконты к Brent составили в апреле $13,45 и $16,64 в марте. Выходит, при расчете стоимости российской нефти на зарубежном рынке, где она реально продавалась, потолок де-факто не сработал, причем это касалось не только поставок именно сорта Urals.

В конце апреля в Bloomberg, ссылаясь на данные Argus, подчеркнул, что Азия злостно нарушает потолок цен на российскую нефть, а в I квартале этого года почти вся нефть из тихоокеанского порта Козьмино продавалась по цене значительно выше $60 за баррель. Еще один неприятный факт для потолка, оказавшегося слегка «дырявым», — около половины поставок в Азию выполнялось с использованием страховых компаний из стран G7. А ведь это был один из ключевых механизмов, который якобы должен вынудить компании из РФ соблюдать price cap. Данные о превышении цены потолка азиатскими странами, причем еще и западными страховщиками, подтвердили обеспокоенность, которая была высказана Минфином США еще 17 апреля, когда ведомство прогнозировало возможные нарушения условий соблюдения потолка при отправках нефти из Козьмино.

В целом же, учитывая тот факт, что огромная часть экспорта российской нефти ушла в «тень» и при этом сильно поменяла привычные логистические маршруты, реальную точную стоимость, скажем, для Китая, Турции или Индии на протяжении 2023-го, назвать крайне трудно. Это автоматически ставит под вопрос работоспособность потолка, инициированного G7.

Однако нельзя и отрицать тот факт, что доходы от экспорта черного золота в РФ уменьшились по сравнению с прошлым годом.

17 апреля этого года на совещании у президента РФ Владимира Путина министр финансов Антон Силуанов сообщил, что доходы бюджета РФ от нефтегазовой отрасли в январе–апреле держат тренд на снижение. По его словам, бюджет от продажи нефти и газа получил меньше ожидаемого. За первые 4 месяца текущего года доходы от нефтегаза сократились на 52% и составили 2,282 трлн рублей (почти в 2 раза меньше чем за аналогичный период в 2022-м).

Впрочем, сильнее всего уменьшились поступления от экспортных пошлин за продажу не нефти, а именно газа. Сумма этого типа доходов составила 172 млрд руб. — в 4,5 раза меньше, чем в январе–апреле 2022 г.

Страдают все

Важно понимать, что во многом сокращение доходов от продажи российской нефти связано не только с ограничениями западных стран, но и со снижением общемировых цен на черное золото. Эта проблема ударила по кошельку не только РФ, но и других стран-экспортеров.

Нынешние цены на нефть не устраивают не только Саудовскую Аравию. Ими недовольны даже американские нефтяники, что выражается в снижении инвестиций в добычу внутри страны. Буровые работы снижаются практически во всех нефтяных штатах. Исключение — бассейн Permian, что расположен в Техасе и Нью-Мексико, но даже там объем буровых работ не растет, он просто держится на одном уровне. Причина — сильно выросшая себестоимость установки новых скважин из-за растущей инфляции. Говоря проще, американской нефтедобыче сегодня нужны более высокие цены на мировых рынках, чтобы активнее развиваться. Кстати, даже администрация Джо Байдена, опустошившая SPR на примерно 200 млн баррелей в 2022-м, не может воспользоваться ситуацией и быстро наполнить нефтяные резервы США. Пока что Минэнерго Соединенных Штатов пополнило SPR в этом году лишь на 3 млн баррелей (поступят в хранилища в августе) и анонсировало дополнительные закупки еще на 3 млн. Выходит, цена нефти в мире недостаточно высокая, чтобы отрасль в США наращивала объемы добычи и спокойно развивалась, но при этом стоимость черного золота и недостаточно низкая, чтобы Минэнерго ударными темпами закупало нефть для резервов, которые сейчас на 40-летнем минимуме.

Параллельно с вводом эмбарго и потолка цен на российскую нефть ОПЕК+ за последние более чем полгода последовательно снижает добычу. РФ при этом, как заявил еще в начале года вице-премьер Александр Новак, уменьшит по итогам 2023-го на добровольной основе объем извлечения нефти на 500 тыс. б/с. Логика картеля в целом и России в частности вполне понятна. Нет смысла увеличивать экспорт, продавая большие объемы по сниженной цене. Логичнее уменьшить предложение и зарабатывать на продаже меньших объемов примерно те же суммы.

Ирония в том, что Евросоюз сам же подталкивает РФ к сокращению экспорта, готовя новые санкции. Во-первых, нельзя игнорировать предположение брокеров BRS о том, что в ЕС обсуждают запрет или серьезные ограничения для перевалки российской нефти с судна на судно в водах ЕС, а также запрет в Евросоюзе на суда, отключающие свои системы автоматической идентификации. Во-вторых, Великобритания и Евросоюз в конце мая согласовали скоординированный запрет на страхование судов, перевозящих российскую нефть. Такая инициатива по сути вообще закроет для Москвы крупнейший страховой рынок Lloyd's. В Financial Times уверяют, что Греция и Кипр согласились на предложение о введении такого запрета.

Однако, как рассказал в комментарии для «НиК» независимый эксперт Кирилл Родионов, это не те меры, которых российской нефтянке сегодня стоит по-настоящему бояться.

«Перевалка „с борта на борт“, которая осуществляется преимущественно у берегов Греции и Испании, пока что играет невысокую роль в российском нефтяном экспорте. По данным S&P Global Platts, объем перевалки российской нефти в территориальных водах Греции в мае 2023 года составил 73 тыс. б/с, тогда как суммарный объем морских поставок нефти из РФ достиг 3,87 млн б/с.

То же самое касается и „теневых“ поставок нефти, которые осуществляются на танкерах с отключенными транспондерами, хотя их количество, безусловно, растет, в том числе по миру в целом. Если в I квартале 2022 году по всему миру была зафиксирована 161 теневая операция с участием 72 танкеров общим дедвейтом 2,40 млн тонн, то в I квартале 2023 году — 524 операции с участием 215 танкеров общим дедвейтом 9,31 млн тонн. При этом количество операций в российских территориальных водах выросло за тот же период с 6 до 312»,

— говорит эксперт.

Однако, как отметил Кирилл Родионов, роль «теневого» экспорта для России гораздо менее значима, чем для Ирана, который в первые годы после эмбарго США, вступившего в силу в 2018 году, резко сократил экспорт и добычу. По оценке Refinitiv, экспорт нефти из ИРИ снизился с 2,6 млн б/с в апреле 2018 года до 0,9 млн б/с в апреле 2019-го и 0,4 млн б/с в апреле 2020 года. В свою очередь, добыча нефти в Иране за тот же период снизилась с 3,8 млн б/с до 2,5 млн б/с и 2 млн б/с соответственно, согласно данным Управления энергетической информации Минэнерго США. Правда, затем произошел небольшой «отскок»: к концу 2021 года экспорт нефти из Ирана стабилизировался вблизи отметки в 0,6 млн б/с, а добыча — вблизи 2,5 млн б/с.

«Ключевым импортером иранской нефти остается Китай, который не декларирует поставки из Ирана в официальной таможенной статистике. Иранская нефть поставляется в Малайзию на танкерах с отключенными транспондерами, а затем погружается на суда с включенными транспондерами, которые доставляют сырье в КНР. По данным портала Trade Map, который является агрегатором национальной таможенной статистики, импорт нефти из Малайзии в КНР увеличился со 178 тыс. б/с в 2018 году до 716 тыс. б/с в 2022 году, а доля Малайзии в импорте нефти в КНР — с 2% до 7%.

Наиболее выраженный прирост поставок нефти из Малайзии в КНР пришелся на прошлый год: если в I квартале 2022 года их объем составлял 331 тыс. б/с, а во II квартале — 564 тыс. б/с, то в III квартале — 857 тыс. б/с, а в IV квартале — и вовсе 1,1 млн б/с. При этом в мае 2023 года суммарный теневой экспорт нефти из Ирана достиг 1,6 млн б/с (сообщал Bloomberg со ссылкой на данные Kpler).

Для России ключевую угрозу представляют не санкции, направленные против „теневого флота“, а уход зарубежных нефтесервисных компаний, а также потеря доступа к технологиям арктической и глубоководной добычи. Это грозит как остановкой модернизации НПЗ, так и долговременным сокращением добычи. По оценкам добыча нефти в России к 2028 году снизится чуть более чем на 800 тыс. б/с в сравнении с уровнем 2022-го»,

— заключил Кирилл Родионов.

Отчасти проблему потери европейского рынка российские поставщики нефти и продуктов ее переработки решают. Разумеется, за счет Азии. По данным МЭА, на долю Китая и Индии в мае пришлось не менее 56% от общего объема российского экспорта нефти и нефтепродуктов. Важно отметить, что при нынешней конъюнктуре рынка эти страны пока демонстрируют способность выбирать все большие объемы даже на фоне серьезного роста в прошлом году.

Импорт сырой нефти Китаем из РФ в мае текущего года вырос до рекордно высокого уровня в 2,29 млн б/с. Это, согласно данным Главного таможенного управления Китая, на 15,3% больше по сравнению с маем прошлого года и больше на 32,4% чем в апреле 2023-го. Индия в мае закупала у РФ 1,96 млн б/с. Это больше, чем совокупный импорт из 4 ведущих для Нью-Дели поставщиков — Ирака, Саудовской Аравии, ОАЭ и США (1,74 млн б/с).

В целом, нельзя сказать, что потолок цен нанес критический урон отрасли. Price cap заставил компании из РФ тратиться больше на логистику, страхование и предоставление скидок азиатским покупателям, хотя и не в таком большом объеме, каким его пытаются представить западные СМИ. Но все же большего всего повлияли на уменьшение доходов не эти ограничения, а снижение цены нефти на мировом рынке.

Илья Круглей