На рынке нефти сохраняется волатильность

Прошедшая неделя оказалась волатильной для рынка нефти. Началась она с позитива — рынок продолжал отыгрывать консервативное решение ОПЕК+ нарастить добычу на 400 тыс. б/с. Однако уже в середине недели инвесторов напугали шокирующие данные по инфляции в США, которая в октябре достигла 6,2% г/г. Это привело к общему уходу от риска, который затронул и цены на черное золото. Кроме того, над рынком продолжает висеть угроза продажи нефти со стороны США из стратегических резервов — администрация Байдена находится под давлением из-за выросших цен на бензин и рано или поздно будет вынуждена действовать. Не помогли и неплохие данные по запасам от EIA, показавшие рост запасов сырой нефти на 1,001 млн баррелей, тогда как аналитики ожидали прироста на 2,125 млн баррелей. В то же время запасы бензина сократились пятую неделю подряд на 1,555 млн баррелей против консенсус-прогноза в -1,193 млн баррелей.

В результате цены на нефть не смогли удержаться вблизи отметки $86 за баррель и к утру пятницу снизились ближе к отметке $82 за баррель.

Несмотря на это российский рынок в целом с начала недели показал нейтральную динамику: в четверг мировые индексы поддержала новость о том, что Evergrande в последний момент смог избежать дефолта и это смягчило негатив от снижающейся нефти. Российские нефтяники в целом следовали за индексом МосБиржи и с начала недели к вечеру четверга показали разнонаправленный перформанс: Роснефть» (+1,3%), «Газпром нефть» (+0,6%), «Татнефть» а. о. (+0,6%) и ЛУКОЙЛ (-1,5%).

В очередной отличились обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», которые в четверг в моменте росли на 20%. Каких-то новостей, как это всегда бывает с данной компанией, не поступало. Обычно такие взлеты связаны с появлением слухов относительно распечатывания кубышки, размер которой уже достиг 3,8 трлн рублей, или надеждой инвесторов на появление дивидендной политики по обыкновенным акциям, но пока нет даже слухов. В такой ситуации логично держаться в стороне от акций, т. к. отличить инсайдерские покупки от спекулятивного роста невозможно.

«Роснефть» представила отчетность по МСФО за третий квартал. Выручка нефтяника выросла на 61,2% г/г, до 2,32 трлн руб., скорректированная EBITDA — на 74,3% г/г, до 638 млрд руб. Чистая прибыль стала положительной и достигла 314 млрд руб. Сильные результаты в основном связаны с ростом цены реализации нефти и восстановлением сегмента нефтепереработки. При этом EBITDA и чистая прибыль совпали с нашими и рыночными ожиданиями, в связи с чем существенной реакции на отчет ожидать не стоит. Интересно отметить, что 5% в проекте «Восток Ойл» были проданы консорциуму Vitol и Mercantile & Maritime Energy по той же оценке в €70 млрд, что и 10% в сделке с Trafigura. На конференц-звонке в центре внимания инвесторов будут новости по реализации проекта «Восток Ойл» и по наличию новых потенциальных инвесторов, а также перспективы получения разрешения на экспорт газа

«Газпром», как и планировалось, начал закачку в свои хранилища в Европе, увеличив поставки через Украину и Польшу. Сначала рынок отреагировал на данную новость снижением цен на газ, но нестабильность поставок и тот факт, что довести заполненность ПХГ «Газпрома» до средних в Европе уровней будет уже тяжело, ограничили коррекцию.

К утру пятницы стоимость «голубого топлива» находится на отметке $926 за тыс. кубометров, что примерно соответствует средним значениям за последние две недели.

Цены на нефть непрерывно росли с середины августа, в связи с чем их небольшая техническая коррекция выглядит вместе с охлаждением акций нефтяников вполне закономерно. При этом, пока рынок находится в дефиците из-за действий ОПЕК+, существенного снижения ожидать не стоит. Отметим также, что в базовом сценарии постепенной нормализации цен на газ акции газовых компаний оценены достаточно справедливо.