Прошедшая неделя в очередной раз оказалась положительной для нефтяного рынка. Основным позитивом остаётся ограниченное предложение со стороны ОПЕК+ в сочетании с ожидаемым ростом спроса из-за частичного перехода с дорогого газа на более дешёвую нефть для генерации электричества. По этой причине МЭА в своём ежемесячном докладе повысило прогноз по росту спроса на нефть в 2021 году с 5,2 млн б/с до 5,3 млн б/с, а в 2022 году — с 3,2 млн б/с до 3,3 млн б/с. Кроме того, Минэнерго США также повысило прогноз роста мирового спроса на нефть на 2021 год на 90 тыс. б/с до 5,05 млн б/с. При этом вышли неоднозначные еженедельные данные по запасам в США: запасы сырой нефти увеличились на 6,088 млн баррелей, хотя консенсус ждал роста только на 0,702 млн баррелей. Однако запасы бензина упали на 1,958 млн баррелей, что оказалось сильнее ожидаемого снижения на 0,083 млн баррелей.
В результате цены на нефть марки Brent продолжили постепенный рост и практически достигли отметки $85 за баррель.
Благодаря этому Индекс МосБиржи смог в очередной раз обновить исторический максимум, но существенного роста, несмотря на положительный внешний фон, показать не удалось.
На этом фоне акции нефтяников перешли в стадию локальной консолидации и с начала недели показали разнонаправленный перформанс: «Газпром нефть» (-1,6%), «Татнефть» а. о. (-1,2%), ЛУКОЙЛ (-0,1%) и Роснефть» (+1,5%).
Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал выплатить 340 руб. дивидендов на акцию по итогам девяти месяцев 2021 года. Доходность выплаты составляет 4,7%. Важно понимать, что хотя дивиденды платятся по итогам девяти месяцев, базой для их расчёта является скорректированный FCF за полугодие, что согласуется с дивидендной политикой компании. По итогам года дивиденд может превысить 700 руб. на акцию за счёт роста цен на нефть во II полугодии.
«Роснефть» сообщила о закрытии сделки по продаже Vitol и MME 5% в проекте «Восток Ойл». Сумма сделки не разглашается, но напомним, что для сделки с Trafigura «Восток Ойл» был оценён в €70 млрд. Постепенная продажа долей в проекте — основной механизм раннего раскрытия его стоимости, что, на наш взгляд, будет поддерживать акции «Роснефти». На фоне существенно улучшившихся перспектив рынка нефти с момента сделки с Trafigura можно ожидать, что новые доли будут продаваться по оценке не меньше €70 млрд евро.
Ситуация на европейском газовом рынке стабилизировалась, но пока остаётся крайне тяжёлой.
Цены отскочили от $1000 за тыс. кубометров и к пятнице выросли до $1230 за тыс. кубометров. При этом продолжаются словесные интервенции со стороны представителей РФ. Владимир Путин заявил, что если Европа попросит, то РФ готова увеличить поставки газа, а также, что одобрение «Северного потока-2» могло бы помочь снизить цены. Замглавы МИД РФ Сергей Рябков сообщил, что «Газпром» начал перекачку газа из своих хранилищ по трубопроводу в Европу и это помогает стабилизировать ситуацию. Однако нервозности добавляет тот факт, что 13 октября заполненность хранилищ несущественно, но снизилась, что может говорить о начале отопительного сезона в Европе.
На фоне ограниченного роста предложения со стороны ОПЕК+ и уверенного роста цены на нефть вместе с акциями нефтяники, вероятно, останутся на повышенном уровне в ближайшее время. При этом нашим долгосрочным фаворитом в секторе остаётся «Роснефть» за счёт развития проекта «Восток Ойл» и потенциала по получению права на экспорт газа. Отметим также, что в базовом сценарии постепенной нормализации цен на газ акции газовых компаний отыграли основную часть потенциала.