Прогресс в переговорах США и Ирана подкосил нефтяной сектор

Несмотря на то, что во вторник цены на нефть в моменте превышали $70 за баррель, сейчас они торгуются около $65 — минимум с конца апреля. Причиной стал прогресс в ядерной сделке с Ираном. Переговоры ещё не завершены, но все участники сообщали о наличии значительного прогресса. Напомним, что если ядерная сделка будет заключена, то на мировой рынок может вернуться более, чем 1,5 млн б/с иранской нефти, что является существенным объёмом в условиях хрупкого равновесия на рынке.

Столь существенная коррекция цен на нефть неизбежно негативно сказалась на котировках российских нефтяников. Все они с начала недели оказались в минусе: «Газпром нефть» (-2,0%), «Татнефть» а. о. (-3,5%) «Роснефть» (-5,2%) и ЛУКОЙЛ (-5,6%).

СД «Сургутнефтегаза» рекомендовал выплатить 6,72 руб. дивидендов на преф и 0,7 руб. на обыкновенную акцию. Доходность выплаты составит 14,6% и 1,9% соответственно. Высокая выплата по привилегированным акциям полностью соответствует дивидендной политике и не стала сюрпризом. При этом по итогам 2021 года дивиденд, вероятно, будет меньше, так как текущие щедрые выплаты связаны с положительной валютной переоценкой кубышки «Сургутнефтегаза», которая привела к росту прибыли в 7 раз в 2020 году. На данный момент по итогам 2021 мы ожидаем дивидендов в диапазоне 1,7-3,5 руб. на преф в предположении, что курс доллара на конец года будет в диапазоне 69-74 руб. Интересно, что дивиденд на обыкновенную акцию оказался на 5 копеек выше значений, которые выплачивались последние годы. Обоснование размера дивидендов на обыкновенные акции остаётся загадкой.

«Газпром нефть» отчиталась по МСФО за первый квартал. Выручка нефтяника выросла на 18,7% г/г до 611 млрд руб., EBITDA более, чем удвоилась. Чистая прибыль стала положительной и достигла 84,2 млрд руб. Сильная динамика год к году связана с ростом цен на нефть и ослаблениям рубля. Сдерживающим факторами стали сокращение добычи из-за соглашения ОПЕК+ и налоговые изменения. В целом отчётность совпала с ожиданиями аналитиков и нейтральна для акций нефтяника.

Администрация Байдена заявила, что откажется от санкций против оператора СП-2 Nord Stream 2 AG и его главы Маттиаса Варнига, но введёт санкции против некоторых российских судов. Данная новость напрашивалась в последние месяцы. США оказались в позиции, когда достаточно сложно придумать эффективные новые санкции против газопровода, чтобы не испортить отношения с Германией. Вероятно, такие санкции так и не были придуманы, из-за чего штаты решили ослабить давление на проект. Это повышает вероятность завершения строительства «Северного потока-2» в 2021 году. При этом на онлайн-конференции менеджмент «Газпрома» не стал комментировать возможные сроки завершения строительства, сославшись на влияние погодных условий. «Газпром» позитивно отреагировал на новости и с начала недели прибавил 3,9%.

На фоне роста цен на газ в Европе продолжаем позитивно смотреть на наши газовые компании — «Газпром» и НОВАТЭК. Нефтяники же, на наш взгляд, выглядят рискованным вложением до тех пор, пока не прояснится итог переговоров США и Ирана.