Дешевый газ «разжег» политические страсти в ЕС

В ожидании белых лебедей

Отчетность «Газпрома»: «Газпрому» удалось зафиксировать прибыль по итогам первого полугодия 2020 года в размере 45,46 млрд рублей, что в 19,3 раза меньше, чем за тот же период 2019 года. Выручка от продаж составила 2,903 трлн рублей, снизившись на 28,8% в годовом выражении.

Средняя экспортная цена на газ «Газпрома» во II квартале 2020 года снизилась в 1,9 раза по сравнению с уровнем аналогичного периода 2019 года и составила $110 за 1 тыс. кубометров.

Дивидендам быть: Согласно текущей дивидендной политике, «Газпром» планирует по итогам 2020 года направить на дивиденды 40% скорректированной чистой прибыли по МСФО, но если отношение чистого долга к EBITDA превысит уровень 2,5, совет директоров может принять решение об уменьшении дивидендных выплат. Долговая нагрузка продолжает расти. Соотношение чистый долг/EBITDA «Газпрома» во втором квартале 2020 года выросло до 2,3 с 1,5 в первом квартале.

Без ОПЕК+: министр энергетики РФ Александр Новак на совещании с правительством Югры «Текущее состояние нефтегазовой отрасли РФ: факторы и тренды» сообщил, что добыча газа в России в 2020 году, как ожидается, сократится на 10% к 2019 году.

А в это время: Глава компании «Нафтогаз Украины» Андрей Коболев сообщил, что Украина накопила рекордные объемы газа в подземных хранилищах, более 24 млрд кубометров, этот объем в 2020 году может увеличиться до 28 млрд кубометров.

ООО «Оператор ГТС Украины» с января по август импортировал 12,5 млрд кубометров газа из Европы в Украину, что на 30% больше чем за аналогичный период 2019 года: «Импорт газа в Украину стал рекордным за последние пять лет. В данном случае это хорошая новость, ведь 65% из этих объемов трейдеры завели в Украине для хранения и дальнейшего транзита, и только остальные пошли на украинский рынок. Это означает, что Украина геополитически и экономически является интересным и выгодным партнером для Европы», — заявил гендиректор «Оператора ГТС Украины» Сергей Макогон.

Мнение: предстоящая зима не сможет в полной мере решить все проблемы «Газпрома», поскольку другие негативные факторы, влияющие на спрос и цены, с понижением температуры не уйдут.

Рекорды не вернутся

Вячеслав Мищенко, независимый эксперт: у всех энергетических компаний год складывается не очень хорошо из-за падения спроса в связи с транспортными ограничениями. «Отчетность плохая у всех. Однако с приходом отопительного сезона, наверное, спрос будет расти — зиму обещают холодную. Напомню, что основная выручка все предыдущие годы у „Газпрома“ формировалась на экспортном европейском направлении. Сейчас цены на внутреннем рынке России выше, чем на экспортном. Текущая ситуация — это срез одного года и одного сезона», — отметил эксперт.

Касаясь в целом динамики экспортной выручки, Мищенко считает, что ситуация может улучшиться, но превысить показатели предыдущих лет «Газпрому» не удастся: «Конечно, можно ожидать пиковые спросы и аномальные температуры, но „Газпром“ отчасти сам создал нынешнюю ситуацию с ценами на европейском рынке, когда предыдущие несколько лет активно закачивал ПХГ из-за возможности обнуления украинского транзита. Поэтому теперь, даже если „Северный поток-2“ будет построен, он станет дополнительной мощностью для прокачки в европейском направлении. Пока отчетливо видна тенденция отказа от поставок российского газа. В первую очередь, речь идет о Польше, которая в свое время была достаточно крупным потребителем среди восточноевропейских соседей. Прибалтика в свое время отказалась от российского газа. Украину уже практически потеряли как экспортное направление. „Газпром“ шаг за шагом теряет экспортные рынки. Сейчас мы видим, что на турецком направлении, которое буквально несколько лет назад считалось самым перспективным, были месяцы, когда Анкара, по сути, не брала российский газ. Турция и страны ЕС активно занимаются диверсификацией газовой топливной корзины. При этом Китай не заработал: скорее всего, в этом году не будут прокачаны и 5 млрд кубов. Говорят, что Чаядинское месторождение не готово. Проект „Сила Сибири-2“ ускорили только из-за того, что надо каким-то образом снабжать „Силу Сибири-1“ газом. То есть на Китай развернуть большие объемы сразу не получается», — пояснил Мищенко.

Он также напомнил, что Китай и Европа достаточно серьезно продвинулись с точки зрения диверсификации поставок, в их энергетических корзинах активно растут доли СПГ и возобновляемых источников (ВИЭ): «Поэтому через какое-то время „Газпром“ столкнется с очередным кризисом и уже системным. Только в этом году можно сослаться на коронавирус и кризис. Далее спрос на газ как на топливо будет расти, но вопрос в том, будет ли он расти на российские объемы или европейские покупатели продвинутся с точки зрения диверсификации. Напомню, что новые мощности СПГ стали доступными с технологической и экономической точки зрения. Сейчас эти технологии есть у всех… Кроме того, в Европе заполнены газовые хранилища: пока это все не уйдет, у „Газпрома“ не будет рекордной прокачки. На мой взгляд, 2018-19 годы были исторически рекордными. Я не знаю, что должно произойти на рынке, чтобы „Газпром“ вернул себе прежние объемы экспорта, которые были у него в течение последних 10 лет. Восстановить прежние финансовые результаты вряд ли удастся», — считает Мищенко.

По его мнению, «Газпрому» надо думать о диверсификации стратегии в целом: «Не только магистралями заниматься, а думать, что делать дальше с газом. Нужно ли его как сырье отправлять на экспорт и ждать лучших времен или, может быть, его надо начать перерабатывать, внедрять технологии GTL, какие-то новые направления, заниматься развитием внутренних сетей газификации, увеличением поставок газа на газомоторный рынок и т. д. Все это должно быть во главе инвестиционный стратегии „Газпрома“, а не ожидания лучших рыночных времен», — резюмировал эксперт.

Поставки вырастут и подешевеют

Игорь Юшков, ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности, эксперт Финансового университета при Правительстве РФ: сегодня никто не может сказать, что будет во втором полугодии. «Конечно, все рассчитывают на зиму. Ноябрь, декабрь могут внести очень большие коррективы в годовую статистику, но никто точно прогнозировать не может. В комментариях „Газпрома“ по поводу прогноза на второе полугодие звучали фразы — „черные лебеди должны закончиться, и полететь белые“. Это их уровень прогнозирования», — указал эксперт.

По его словам, помимо погоды, есть и другие важные факторы, в том числе стоимость нефти: «Цена на нефть определяет объемы добычи нефти в США, в том числе и сланцевой, а вслед за этим и объемы добычи сланцевого газа. В США по-прежнему многие проекты добычи сланцевого газа субсидировались за счет добычи сланцевой нефти. Поэтому для газового рынка очень важный фактор — это сколько США будут добывать и экспортировать газа», — считает Юшков.

Он напомнил, что прогноз «Газпрома» по увеличению объемов продаж и цен на европейском рынке, скорее всего, будет некорректным: «У „Газпрома“ могу увеличиться поставки на европейский рынок как раз за счет того, что цены упадут. Дело в том, что много контрактов привязано к стоимости нефти. В первом полугодии цены на газ были довольно высоки, так как они определялись стоимостью нефти во втором полугодии 2019 года, когда баррель стоил выше $60. Покупатели видели падение цен в марте 2020 и понимали, что через полгода цены по газпромовским контрактам на сырье упадут, поэтому не выбирали много газа. Такой стратегии, судя по всему, придерживался Китай, Турция и еще ряд европейских покупателей. Сейчас, начиная с осени, у „Газпрома“ будут крайне низкие цены, поэтому по объемам он может сделать рывок вперед», — рассказал эксперт.

Он также напомнил, что одна из наиболее драматичных ситуаций у российского концерна разворачивается с Турцией: «Скорее всего, отказ Турции от российского газа будет продолжаться до конца года. У многих турецких компаний заканчиваются контракты в этом году. Поэтому они стараются всячески демонстрировать безразличие к российскому газу, формируя переговорную позицию. И это будет ограничителем для экспорта прежних объемов российского газа», — пояснил Юшков.

При этом у «Газпрома» в ближайшее время не будет новых рекордов: «2019 год был рекордным по объему ввода мощностей по сжижению газа. Однако помимо того, что огромное предложение было на рынке, еще сам объем рынка упал из-за пандемии, а также теплой зимы в Азии и Европе два года подряд. В ближайшие годы мировой рынок будет переваривать эти огромные объемы СПГ, которые были на него выброшены. Поэтому будет жесткая конкуренция, которая не даст „Газпрому“ повторить рекорды поставок по 200 млрд кубометров в ЕС. Года через три возможна стабилизация ситуации. В следующем году „Газпром“, скорее всего, увеличит поставки свыше 160-165 млрд куб м, но все будет сильно зависеть от зимы. Кроме того, очень много газа закачано в ПХГ Украины. И Киев рассчитывает на этих объемах заработать», — указал Юшков.

По его мнению, что будет в долгосрочной перспективе, непонятно: «Европейцы активно разыгрывают климатическую карту, углеродный налог. Те методики, которые сейчас предлагает ЕС для „Газпрома“, негативные, поскольку они насчитывают ему огромный углеродный след на каждые 100 км прокачки газа. За счет этого налога „Газпром“ может потерять свое конкурентное преимущество», — заметил эксперт.

Выводы: стабилизация газового рынка ЕС будет проходить долго и с непонятным результатом для «Газпрома».

Последний бой — он трудный самый

Политически виновен: The New York Times сообщила, что Канцлеру Германии Ангеле Меркель становится все труднее отстаивать строительство газопровода «Северный поток-2» в связи с заявлениями правительства ФРГ об отравлении политика Алексея Навального веществом из группы «Новичок».

Ранее Меркель выступила с коротким экстренным заявлением, в котором прокомментировала ситуацию вокруг Алексея Навального. Со ссылкой на заключение университетского медицинского центра «Шарите», канцлер заявила, что господин Навальный стал «жертвой преступления» с использованием химического отравляющего вещества нервно-паралитического действия. Она призвала Москву к ответу на «вопросы, ответить на которые может только российское правительство». «И должно ответить», — подчеркнула канцлер.

Глава комитета по иностранным делам немецкого парламента и коллега Меркель по партии ХДС Норберт Рёттген призвал отреагировать на данные об отравлении Навального жесткими мерами. Он считает, что за ситуацией с российским политиком стоит Кремль.

Глава Мюнхенской конференции по безопасности, немецкий дипломат Вольфганг Ишингер заявил, что бойкот России в связи с делом оппозиционера Алексея Навального был бы неверным шагом, однако отреагировать на него только дипломатическими мерами со стороны стран Запада недостаточно — экономические отношения, в частности проект «Северный поток-2», должны также быть в повестке обсуждения. По его словам, вопрос об отказе от проекта «Северный поток-2», который находится в завершающей стадии строительства, очень сложный, однако это также должно стать предметом изучения.

Премьер-министр Баварии Маркус Зодер заявил, что «Северный поток-2» — коммерческий проект, прямо не связанный с произошедшим с Алексеем Навальным, но в свете новых обстоятельств создается непозитивный контекст.

Голос в защиту: концерн Uniper в своем официальном заявлении сообщил, что проект «Северный поток-2» необходим для экономики Европы, несмотря на возникшие препятствия, компания рассчитывает, что строительство газопровода будет завершено в кратчайшие сроки. «Мы убеждены в том, что с точки зрения экономики проект необходим. В связи с сокращением объема производства в Европе трубопровод необходим для того, чтобы обеспечить безопасные и дешевые поставки газа в Европу в будущем», — отмечает компания в своем заявлении, опубликованном в РБК.

Эмоции сильнее здравого смысла: пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков заявил, что проект «Северный поток-2» является коммерческим, он реализуется в интересах энергобезопасности всего европейского континента. «Скорее, это (призывы в парламенте Германии остановить реализацию проекта „Северный поток-2“) эмоциональные какие-то заявления, которые не основываются на конкретных фактах, на фактологии… „Северный поток-2“ — это коммерческий проект, который в интересах двух стран, в интересах энергобезопасности всего европейского континента», — сказал Песков журналистам.

Проверка на суверенитет

Алексей Белогорьев, заместитель директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов: в целом осложнения в реализации «Северного потока-2» могут возникнуть. «У этого проекта всегда была оппозиция в рейхстаге. И его реализация основывалась на поддержке прежде всего кабинета Ангелы Меркель. Если действительно Германия захочет искать сильные меры реагирования на ситуацию с Навальным, то нельзя исключать, что „Северный поток-2“ может попасть в список таких мер. Но мне пока кажется, что это достаточно радикальный сценарий. В этом проекте есть экономическая и политическая заинтересованность Германии, поэтому я пока не рассматриваю остановку „Северного потока-2“ как базовый сценарий. Но в целом риск есть», — заявил эксперт.

Дмитрий Журавлев, директор Института региональных проблем: судя по всему, история с Навальным была создана для давления на Германию и, в первую очередь, на мнение немецкой политической элиты. В конце концов, его можно было привезти в Германию с меньшей помпезностью, а не как личного гостя канцлера: «ФРГ — единственная реальная промышленная стране Европы. Процент промышленных рабочих в ней от 5 до 10%, в других европейских странах — не больше 3%. Кроме того, там 80 млн населения. Поэтому Германия при всей нелюбви к России от „Северного потока-2“ не могла отказаться. В то же время, многие политики из партий ХДС ХСС будут против проекта. Меркель уходит, и что будет после — неизвестно», — указал эксперт.

Александр Разуваев, руководитель информационно-аналитического центра «Альпари»: «Северный поток-2» — это миллиарды евро, вложенные в строительство проекта, и потребности немецкой экономики в газе — это все очень серьезно: «История с Навальным — это не серьезно. Она очень мутная. Если немцы откажутся от проекта — это означает, что их независимость от США равна нулю, а госпожа Меркель абсолютно не дружит с головой. Что хорошо для Форда, то хорошо для Америки. Что хорошо для „Северного потока-2“, то хорошо для Германии», — резюмировал аналитик.

Выводы: исторически низкие цены на газ в Европе, а также ситуация с Алексеем Навальным могут очень сильно осложнить политические отношения Москвы и Берлина, а также способны повлиять на реализацию «Северного потока-2».

Новый подсчет

ТРИЗы станут дешевле: один из телеграм-каналов утверждает, что Минприроды собирается уже осенью обновлять методику оценки запасов месторождений нефти, выставляемых на аукционах.

В частности, в ней будет учитываться колебания курсов валют, стоимость геологоразведки и добычи будущих запасов на 10 лет, глубина залегания запасов и сложность их извлечения. Трудноизвлекаемые запасы (ТРИЗ) станут дешевле традиционных.

Напомним, что 1 сентября 2020 года в России должна была закончиться инвентаризация запасов. После этого, как ранее говорил в интервью «НиК» генеральный директор ФБУ «Государственная комиссия по запасам полезных ископаемых» Игорь Шпуров, должна начаться работа Минэнерго России по подготовке предложений о дифференциации налоговых льгот.

Мнение: обновленная методика оценки запасов месторождений нефти должна будет отражать более достоверную геологическую информацию.

Стимул для недропользователя

Роман Самсонов Вице-президент, исполнительный директор РГО, д. т. н., профессор кафедры «Газовые технологии и ПХГ» НИУ нефти и газа имени И. М. Губкина: ведется работа по оптимизации методов оценки и дифференциации оценки проектов разработки месторождений, чтобы создать более благоприятные условия для развития углеводородной сырьевой базы. «В процессе ревизии запасов, которая сейчас проводится, появилась дополнительная информация и статистика, доказывающая, что нужно стимулировать недропользователя для разработки трудноизвлекаемых запасов и создания новых технологий. Другой вопрос — насколько это изменит реальную картину, потому что, с одной стороны, есть желание создать более благоприятные условия для шельфа, акваторий и ТРИЗов, но, с другой стороны, сейчас все недропользователи будут проводить оптимизацию своей ресурсной базы», — рассказал эксперт.

Он напомнил, что в настоящее время во всем мире нарастает тенденция по стимулированию оборачиваемость лицензионного фонда. Основным сдерживающим фактором данного процесса является отсутствие достоверной геологической информации: «Когда создавался концерн „Росгеология“, одной из его задач было создание условий для лучшего изучения фондов, но эта цель, судя по всему, не реализована. Сейчас основные риски ложатся именно на недропользователя, при этом у него нет никаких налоговых и регуляторных стимулов для применения новых методов и технологий», — отметил Самсонов.

По его словам, в настоящее время рынок заставляет недропользователя учитывать всю экономическую и инвестиционную составляющую реализации проектов: «Сейчас колебания рынка приобрели характер такой сильной волатильности, которой раньше не было. При этом регулятор ведет работу по старым методам и принципам. Справедливо, что недропользователи призывают регулятора учитывать все изменения современного рынка», — заметил Самсонов. Кроме того, он напомнил, что окно возможностей для традиционного ископаемого сырья не такое большое — 15-20 лет, поэтому все эти изменения и поправки должны приниматься вовремя.

Без аудита не обойтись

Дарья Козлова, директор по консалтингу в сфере госрегулирования ТЭК VYGON Consulting: методика определяет не объем запасов и ресурсов, выставляемых на аукционах участков недр, а их начальную стоимость, с которой начинаются торги на аукционах, — минимальный стартовый платеж за пользование недрами. «В действующей методике при расчете стартового платежа уже учитываются колебания цен, курс валют, коэффициент подтверждаемости для различных категорий запасов, изученность участка, наличие инфраструктуре в регионе и глубина залегания. Вероятно, расчет будет дополнен еще одним коэффициентом в виде отнесения имеющихся на участке запасов к ТРИЗ. Однако это не решает ключевой проблемы действующей методики. Часто запасы, поставленные на государственный баланс еще во времена СССР, не соответствует реальности, так как, например, изученность на соседних участках увеличилась. В результате платеж часто бывает завышенным, из-за чего рентабельность проекта становится отрицательной. Поэтому для стимулирования активности на аукционах необходимо для начала провести аудит участков и определить их реальную стоимость», — пояснила эксперт.

По ее мнению, новая методика никак не повлияет на объем запасов, числящихся на государственном балансе. Однако она будет способствовать повышению привлекательности для компаний брать участки с ТРИЗами за счет снижения минимального стартового платежа.

Кроме того, проблема освоения ТРИЗов не связана с размером стартового платежа: «Если мы говорим о сланцевых формациях — бажен, доманик, хадум, абалак, то на текущий момент отсутствуют экономически эффективные технологии их освоения. Для их создания по инициативе Минприроды России в прошлом году были внесены поправки в закон „О недрах“ в части создания нового вида пользования недрами — для отработки технологий. Сейчас идет формирование подзаконной базы, чтобы поправки начали работать. Это позволит создать полномасштабные полигоны отработки технологий, которые, исходя из международного опыта, являются важным механизмом развития инноваций в отрасли», — отметила эксперт.

Выводы: освоение трудноизвлекаемых запасов требует скорейшего внедрения налогового и законодательного стимулирования.

Екатерина Вадимова