Московский нефтегазовый центр компании EY
Вслед за публикацией финансовых результатов за 1 кв. 2020 г. глобальными нефтегазовыми мейджорами (об этом мы писали неделю назад, см наш комментарий от 4 мая) свои отчетности представили и пионеры «сланцевой революции» — малые и средние нефтяные компании США и Канады. Обнародованные данные едва ли стали неожиданными для участников рынка. Как и в случае с мейджорами, резкое ухудшение ценовой конъюнктуры оказало негативное влияние на динамику итогового финансового результата — большинство отраслевых компаний зафиксировали по итогам квартала чистые убытки (рисунок 1).
Однако, часть из этих убытков была «бумажной», и при этом путем управления оборотным капиталом и некоторой корректировкой инвестиционных программ компаниям удалось не допустить существенного падения свободного денежного потока (см. рисунок 2).
Дальнейшие планы «сланцевиков» также имеют много общего с реакцией мейджоров на изменение ценовой конъюнктуры — оптимизация инвестиционных программ и сокращение дивидендов/обратных выкупов акций. Так, EOG Resources урезала предполагаемый объем капвложений на 2020 г. на 46% от первоначального плана, Pioneer Natural Resources — на 55%, Hess Corporation — на 37%. А, например, Occidental Petroleum объявила о сокращении дивидендных выплат на 86%.
В целом, операционная статистика по североамериканской добыче продолжает демонстрировать явные признаки спада. Так, начиная с марта 2020 г. наблюдались рекордные в истории темпы снижения количества буровых установок в Северной Америке (на 9,6% еженедельно), в результате чего на сегодняшний день их парк сократился на 53% по сравнению с началом года (на 62% г-к-г), побив «антирекорд» мая 2016 г. (374 шт. против 400 шт. четыре года назад). Среднесуточный уровень добычи в США после достижения максимума в 13,1 млн барр. в конце февраля-начале марта к началу мая снизился до 11,9 млн барр. На этом фоне Министерство энергетики США (EIA) в значительной степени скорректировало свои прогнозы «на год вперед» в сторону снижения. Так, майские оценки среднего уровня добычи нефти в США на 2020 г. (11,7 млн барр./сутки) оказались на 1,6 млн барр./сутки ниже по сравнению с аналогичными оценками января 2020 г. (см. рисунок 3).
При этом ОПЕК ожидает сокращение добычи странами, не входящими в картель, на 3,5 млн барр./сутки (месяц назад эта величина составляла 1,5 млн барр./сутки). И это означает, что профицит предложения на нефтяном рынке может исчезнуть уже к концу второго — началу третьего квартала 2020 г.