Platts признало, что российский экспорт нефти не имеет признанной мировой котировки, однако этот экспорт гораздо больше по объему, чем та нефть, которая ложится в основу котировки Brent, которую рассчитывает Platts. Поэтому Platts «будет способствовать созданию котировки нефти марки Urals». Дело это, как говорят аналитики, долгое. Только обозначенное в меморандуме займет года три.
Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа (СПбМТСБ) и S&P Global Platts, являющееся подразделением S&P Global, объявили 4 октября 2018 г. в Москве о подписании меморандума о взаимопонимании в ходе проходящей Российской энергетической недели – 2018.
В документе говорится о том, что «стороны договорились совместно вести работу по созданию механизмов ценообразования российской экспортной нефти, включая формирование независимых и репрезентативных ценовых индикаторов». Это половина уступки котировального агентства. Но вторая уступка, о которой говорится в соглашении, куда более существенная – эти механизмы ценообразования «могут быть использованы участниками мирового рынка при ценообразовании на российскую экспортную нефть».
То есть итогом работы над пунктами соглашения должна стать общепризнанная на мировом рынке котировка нефти сорта Urals.
Марка нефти Brent, котировку которой рассчитывает Platts, – это корзина из четырех сортов нефти. Физические объемы добычи этих марок падают, так как сырьевая база в Северном море истощается. Сейчас Brent – корзина из пяти сортов нефти. Изначально это были марки Brent, Osoberg, Ekofisk и Fortis. Эти четыре сорта в сумме дают менее 1 млн баррелей в день.
А сложившаяся практика продажи российской нефти выглядит так. Нефть продается по формуле цены, которая определяется как среднее арифметическое котировок dated Brent агентства Platts за месяц, и от этой цифры вычитается дисконт. То есть контракт заключается в одну дату, а возможность посчитать цену этого контракта появляется по истечении месяца.
В итоге получается, что, когда кому-то за пределами России нужно купить танкер нефти, торгуется даже не сама цена на нефть, а размер дисконта от этой цены.
В системе Platts есть так называемое окно. В нем регистрируются физические сделки по продаже нефти. Но это не биржевая система, это просто индикатор. В окне нефтяной брокер может просто сообщить, что он совершил определенную сделку. Но делать он этого не обязан, как не обязан и раскрывать дополнительные условия сделки. Самое интересное, что в этом окне реальных сделок не бывает днями и неделями.
Следует отметить, что программа отгрузок танкеров по нефти марки Brent – это максимум 45 танкеров в месяц. Примечателен и тот факт, что это рынок, на котором нет компаний, которые продают российскую нефть.
Заключенный 4 октября меморандум предполагает совместную деятельность SPIMEX и Platts по продвижению запущенного и торгуемого на Санкт-Петербургской бирже контракта на нефть сорта Urals в международной среде и его продвижение среди международных нефтетрейдеров, говорит аналитик по товарным рынкам компании «Открытие Брокер» Оксана Лукичева.
Таким образом, по ее словам, документом поставлено две задачи.
Первая – проработка возможности включения нефти сорта Urals в расчет бенчмарка сорта Brent в связи с падением производства нефти в Северном море. И вторая – наиболее интересная для России – создание на основе сорта Urals российского бенчмарка.
Обе задачи займут довольно много времени, так как расторговывание новых деривативов – растянутый во времени процесс.
Биржей SPIMEX уже пройден этап работы в два года – проведено множество мероприятий по гармонизации и настройке налоговой, таможенной, складской инфраструктур. В крупных российских компаниях-производителях происходит постепенный переход от сбыта к трейдингу, что также требует времени, отмечает Лукичева.
На СПбМТСБ торгуются фьючерсы на Urals, и биржа продвигает его использование как эталонного сорта нефти, говорит старший аналитик группы компаний «Альпари» Роман Ткачук. Он добавляет, что пока сорт используется лишь как привязка при продаже российских сортов нефти. Заключение меморандума о взаимопонимании с S&P Global Platts – одной из ведущих аналитических компаний на рынке энергоносителей, – безусловно, является достижением.
«Но все же это лишь меморандум, развивать использование Urals как эталонного сорта нефти, особенно в условиях санкций, будет непросто. На наш взгляд, он продолжит использоваться как региональный сорт», – считает аналитик «Альпари».
Заключение соглашения о взаимопонимании между СПбМТСБ и S&P Global Platts – положительный факт. Подобные соглашения и вытекающие из них отношения способствуют интеграции различных российских институтов в мировую экономику, повышению уровня влияния России на мировой арене, полагает аналитик ГК Forex Club Иван Марчена.
Возможно, в рамках подобного сотрудничества действительно будут созданы отдельные индикаторы, которые будут использоваться по всему миру. Но вопрос о том, сколько потребуется времени на реализацию подобных механизмов, будут ли они широко распространены, является открытым, особенно учитывая напряженную геополитическую обстановку.
«Однако нельзя не отметить, что подобные соглашения уже сами по себе являются важным фактором налаживания международного взаимодействия»,
– обращает внимание Марчена.
В настоящее время задача актуализирована, биржа совместно с Минфином, ФАС и Минэнерго займется созданием преимуществ для торговли контрактом на нефть Urals крупными российскими производителями и их международными клиентами, а также созданием рисков и возможным уходом от торговли через формулы цен, отмечает Лукичева.
«Я пока не ожидаю какого-либо прорыва в организации торгов российской нефтью в России. Два года назад СПбМТСБ начала торги фьючерсными контрактами на российскую экспортную нефть сорта Urals, но до сих пор они не пользуются популярностью. Возможно, что какие-то сделки периодически случаются, но их объемы минимальны в сравнении с экспортными потоками. Контракты Urals на бирже в Санкт-Петербурге, как и во всем мире, котируются в долларах США», – добавляет аналитик IFC Markets Дмитрий Лукашов.
Впрочем, это логично, считает он, так как в мире полноценная биржевая торговля происходит лишь такими сортами нефти, как WTI, Brent и Dubai.
Цена Urals определяется на основе котировок Brent. Разумеется, это менее выгодно для нашей страны по сравнению с тем, если бы Urals торговался напрямую, да еще и за рубли, считает аналитик. Однако сам сорт Urals существует с 1970-х годов, большинство стран – потребителей российской нефти давно привыкли к условиям его обращения. Пока сложно сказать, каким образом можно было бы изменить исторически сложившийся порядок и как в этом нам может помочь ведущее мировое агентство Platts, говорит Лукашов.
Лукичева напоминает, что в меморандуме ничего не говорится о сроках реализации соглашения, но неотложные задачи поставлены на ближайшие три года, то есть до 2020 г.
Президент S&P Global Platts Мартин Френкель заявил:
«Мы будем опираться на наш более чем вековой опыт в деле разработки надежных механизмов ценообразования и на прочные позиции СПбМТСБ на нефтяном рынке России. Мы готовы оказать СПбМТСБ помощь в деле разработки новых биржевых контрактов мирового уровня».
Президент СПбМТСБ Алексей Рыбников подчеркнул: «Одна из стратегических целей СПбМТСБ – активное участие в поиске путей совершенствования системы ценообразования на мировом рынке нефти. Считаем, что формирование ценовых индикаторов должно опираться прежде всего на данные о фактически совершенных сделках, включая биржевые».
В России добывается более 530 млн тонн нефти и примерно 250 млн тонн идет на экспорт. Большая часть нефти экспортируется в западном направлении – она или переливается в портах на борт танкеров, или уходит за пределы страны по нефтепроводу «Дружба».
Елена Гостева