Санкт-Петербургская международной товарно-сырьевая бирже (СПбМТСБ) 16 июля 2018 года начала проводить торги новым фьючерсом. Это поставочный контракт на бензин Регуляр-92 с базовой точкой ценообразования на железнодорожной станции Аллагуват – поселок на Куйбышевской железной дороге в Республике Башкортостан.
Как сообщает биржа, в ходе первого торгового дня члены биржевой сессии выставили заявки на продажу более 1,8 тыс. тонн бензина Регуляр-92 с датами поставки в августе, сентябре и октябре 2018 года. Цены реализации на ближайшем контракте с поставкой в августе колебались в диапазоне от 44,6 тыс. до 44,27 тыс. руб. При этом цены на фьючеры с более дальней датой исполнения – в сентябре и октябре 2018 года – постепенно снижались в ходе торговой сессии. Это снижение цен на срочный инструмент происходит в соответствии с динамикой цен на бензин и другие нефтепродукты на спотовом рынке биржи, то есть рынке реальной поставки товара.
Контракт на бензин – поставочный, и это снижает число заинтересованных в нем участников торгов. Например, контракт не очень интересен для финансистов, так как если его не продать до даты исполнения фьючерса, то придется приобретать бензин и куда-то его перевозить, и там снова продавать.
Перепродажи на спот-рынке этого контракта возможны благодаря следующим условиям: продажа под денежное обеспечение и возможность выставления заявки на продажу фьючерса в течение 2-3 дней после заключения сделки.
Таким образом, технически существует возможность заключения сделок с последующей перепродажей или непокрытой продажей, но эта операция «шорт» возможна всего на срок 1-3 дня.
Как пояснил первый вице-президент биржи Михаил Темниченко, перепродажа контракта на спот-рынке – фактически сочетание двух спот сделок, при которых неттинг (взаимозачет) обязательств по встречным обязательствам отсутствует, включая НДС. То есть автоматически перекинуть средства с одного счета, на котором числится контракт, на другой – невозможно. Надо пополнять оба эти счета на бирже во время каждой сделки. Кроме этого, возможность проводить операции только внутри одного базиса (бензин А-92), выливается в ограничение количества продавцов контракта.
Короткий срок перепродажи, диктуемый самой природой фьючерса, не дает использовать этот производный инструмент для страхования других сделок (хеджирования). Кроме этого, предложение на физическом рынке бензина ограничено наличием физического товара.
Первая сделка на бирже была заключена с фьючерсным контрактом с поставкой в августе по цене 44,27 тыс. руб. за тонну. В итоге участниками за первый день торгов были совершены сделки с фьючерсами с датами исполнением в июле, августе и сентябре 2018 года. Общий объем торгов фьючерсом за день составил более 8 млн руб. Согласно этим сделкам, продавцы должны поставить 180 тонн бензина.
Котировки фьючерсов на бирже дают участникам рынка нефтепродуктов возможность ориентироваться в ценовых диапазонах на три месяца вперед и позволяют видеть сформированную на рынке форвардную кривую, определяющую консенсус-прогноз дальнейшего движения цен.
В настоящий момент на рынке сложилась ситуация «контанго», при которой цена дальних серий фьючерса выше, чем цена ближних серий.
Наличие предложения на три месяца вперед будет формировать интерес к новому инструменту со стороны широкого круга потребителей бензина Регуляр-92, заинтересованных в четком планировании закупок и управлении их ценой. По мере развития рынка планируется ввод в обращение инструментов с более длинными сроками отгрузки.
Отсутствие НДС при заключении сделок на срочном рынке, возможность заключать контракты с поставкой в течение 3 и более месяцев, отсутствие ограничений на базисы отгрузки – все это делает новый фьючерс инструментом для управления ценовыми рисками и среднесрочного трейдинга нефтепродуктами.
Потенциальными участниками, заинтересованными в использовании фьючерсного контракта как инструмента для хеджирования ценовых рисков, проведения торговых и арбитражных операций в первую очередь являются компании, осуществляющие закупки и продажи нефтепродуктов в республике Башкортостан, Самарской, Челябинской и Оренбургской областях.
В ближайшем будущем на СПбМТСБ планируется расширить линейку поставочных фьючерсов. К новому контракту на бензин Регуляр-92 добавятся поставочные фьючерсы на другие нефтепродукты и сжиженные углеводородные газы. Формирование на основе этих инструментов форвардной кривой цен на внутреннем рынке нефтепродуктов будет также способствовать снижению их волатильности.