Судьбоносная встреча ОПЕК+ закончилась вполне ожидаемо: участники картеля решились на повышение добычи, правда, не смогли обозначить четкие ориентиры. Страны ОПЕК 22 июня 2018 года согласовали увеличение добычи нефти в рамках сделки ОПЕК+ на 1 млн баррелей в сутки (б/с) начиная с июля 2018 года.
Как отмечает Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК TeleTrade, из принятых 1 млн баррелей реально производство может быть поднято лишь на 600-700 тыс. с учетом мощностей некоторых участников. Но такие объемы не увеличивают предложение по сравнению с первоначальным его сокращением в ОПЕК+ на 1,8 млн баррелей. Восстановится лишь превышение падения сверх данного значения из-за ситуации с эмбарго Ирана и кризиса в Венесуэле.
«Но даже такое увеличение позволит приостановить новый дисбаланс на рынке, когда уже ощущается не избыток, а дефицит «черного золота». Соответственно, вероятна стабилизация цен на Brent в перспективе нескольких месяцев в диапазоне $71-79 за баррель»,
– полагает эксперт.
Такое положение, по его мнению, вполне благоприятно для бюджета России. Важно не только сохранение высоких цен на нефть, но и их достаточная стабильность. Рублевая цена барреля стойко держится на неслыханной высоте – более 4600 руб., тогда как для бюджета заложено не выше 3200 руб. Дополнительные доходы казны составят в 2018 году 1,75 трлн руб. (согласно поправкам к бюджету).
Оборотной стороной сделки ОПЕК+ для России Гойхман видит потерю доли на рынке, прежде всего в пользу США.
«Россия с конца 2016 года снизила добычу на 300 тыс. б/с, до 10,9 млн баррелей. Тогда как американские нефтяники увеличили ее на 550 тыс. баррелей, доведя до 10,73 млн баррелей и обогнав Саудовскую Аравию (9,99 млн баррелей). Однако здесь верно то, что из двух зол выбирают меньшее. Стремление сохранить объемы и место на рынке привели бы к падению цен, и потери оказались бы гораздо больше», – говорит эксперт.
Между тем, по мнению Дмитрия Мурадова, главного инвестиционного стратега ICBF, не все страны смогут извлечь выгоду из изменений договоренностей по добыче сырья. Например, производство в Иране в результате американских санкций к концу года может упасть на треть от текущих уровней. Аналогичная ситуация и в Венесуэле, где после введенных ограничений последние несколько месяцев падают объемы, а значит, от грядущего увеличения квот выиграют лишь страны, имеющие возможность нарастить добычу, такие как Саудовская Аравия.
«На рынке складывается любопытная ситуация. Во-первых, основные потребители сырья – Индия и Китай – жалуются на его дефицит, что свидетельствует о наличии пространства для роста добычи без существенного влияния на стоимость углеводородов. Во-вторых, ряд стран – членов ОПЕК – Венесуэла, Ливия и Ангола – сократили производство более чем на 2,5 млн баррелей в сутки, благодаря чему остальные экспортеры, в частности Россия, могут без особого ущерба для цен увеличить активность»,
– говорит Мурадов.
С точки зрения влияния соглашения на рыночные цены наиболее правдоподобным сценарием эксперт считает рост до $75 за баррель в ближайшие дни и попытки преодолеть уровень в $76 в обозримом будущем.
Владимир Пейсатый, аналитик Аналитического центра «Сэлсбери», отмечает, что достигнутым соглашением Россия показала себя крупным и независимым игроком на политическом и экономическом поле, что неизбежно привлекло внимание со стороны других участников рынка.
«Москва взяла 20% от общей квоты и распределяет по собственным компаниям-экспортерам. С точки зрения передачи лимитов пропорциональное распределение не дает преимущества ни одной из компаний и не дает монопольного права на повышение добычи.
С точки зрения инвестиционных возможностей компаний можно говорить, что дальнейшее замещение старых месторождений на новые продолжится, а геологоразведка и добыча на новых местах будут продвигаться еще интенсивнее, с учетом технологий и доступности к инфраструктуре», – полагает Пейсатый.
По его мнению, цены на нефть останутся в коридоре $70-80 за баррель по окончании года, а в ближайшее время можно отметить привязку цен к отметке $75.
«Такие котировки устраивают всех участников рынка, даже небольших, поскольку стабилизируют ситуацию и позволяют прогнозировать собственные программы развития на следующий период», – полагает эксперт.
Кроме того, дополняет Пейсатый, поставки из США в 2018 году не окажут реального влияния на рынок углеводородов. Новости об изменении инфраструктуры (НПЗ, путей, портов) под сланцевую нефть отслеживаются в первую очередь, но времени под изменение прошло недостаточно и глобальный рынок остается за традиционными странами-экспортерами.
Николай Ширяев, эксперт «Международного финансового центра», поддерживает мнение о том, что Саудовская Аравия и Россия стали основными «лошадками» всего процесса на мировом нефтяном рынке.
«Ирак, Иран, Венесуэла и другие страны-экспортеры имеют различного рода трудности по выполнению обязательств. Увеличение добычи на 1 млн баррелей – оптимальный вариант для всех», – говорит Ширяев.
Эксперт считает, что такое решение не приведет к избытку предложения на рынке, поскольку соглашение перевыполнялось в общем итоге более чем в 1,5 раза за счет выпадающих поставок в последние месяцы во многих странах-экспортерах. Таким образом, рынок просто пытается приблизиться к реализации прошлогоднего плана. Волатильность на торгах пока еще составляет несколько процентов в день, но летние сделки протекают с меньшими объемами, поэтому процесс замедлится уже к концу этой недели до 0,5% в день.
«Что касается России, она готова в течение месяца увеличить суточную норму добычи нефти на 200 тыс. баррелей, конечно, в общем итоге. Компании отрасли пропорционально доле экспортного рынка разделяют объемы и, в отличие от стран Ближнего Востока, приостанавливают добычу на уже давно используемых месторождениях, а наращивают на новых. Такой подход позволяет России осваивать необходимое количество нефти за счет более легкоизвлекаемых запасов, поэтому на ближайшее время доходность нефтяных компаний подрастет и за счет рентабельности самой добычи», – убежден Ширяев.
Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ, отмечает, что теперь, когда ключевой саммит позади, участники рынка пытаются определить, каким будет фактический объем наращивания добычи странами ОПЕК+, которые решили вернуться к 100-процентному выполнению соглашения и больше не перевыполнять план. В ближайшие недели от отдельных экспортеров могут поступать сигналы о дальнейших действиях группы с учетом достигнутых договоренностей, которые будут вносить локальные коррективы в динамику Brent.
По его словам, на рынке появился еще один фактор, который может поддержать рост котировок в летний период. Это остановка добычи на предприятии канадской Syncrude Canada, добывающей 360 тыс. б/с.
По оценкам Goldman, в результате этого на североамериканском рынке в течение июля может наблюдаться дефицит топлива, поскольку предприятие возобновит работу только в августе.
«Ситуацию обостряет то, что перебои в поставках приходятся на период пикового спроса на бензин в США. Другими словами, на ближайшие недели влияние этого фактора может оказаться ощутимым. Поэтому игроки будут вновь обращать внимание на статистику из США», – заключил Мащенко.
Мария Ромашкина