Fitch присвоило выпуску облигаций ГНКАР финальный рейтинг в иностранной валюте "BBB-"

Рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило в четверг выпуску облигаций Государственной нефтяной компании Азербайджанской республики (ГНКАР) объемом 500 миллионов долларов со ставкой 5,45% и погашением 9 февраля 2017 года финальный приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте "BBB-", что соответствует долгосрочному рейтингу дефолта эмитента ("РДЭ") компании ("BBB-"/прогноз "стабильный"), говорится в сообщении, размещенном на официальном сайте агентства.

Как сообщалось ранее, ГНКАР 2 февраля успешно завершила размещение в Лондоне дебютного выпуска евробондов на сумму 500 миллионов долларов.

Решение ГНКАР о выпуске за пределами страны евробондов с целью получения пользы от новых финансовых инструментов, а также привлечения инвестиций с международного рынка капиталов было обнародовано 30 января текущего года. Евробонды компании включены в листинг листингового органа Великобритании и Лондонской фондовой биржи.

В сообщении Fitch Ratings, после указания на то, что ГНКАР проводит данную эмиссию облигаций на уровне головной компании, продолжено, что, "хотя по облигациям не предусмотрены прямые гарантии от операционных дочерних компаний ГНКАР, проспект эмиссии включает ковенанты, ограничивающие проведение корпоративной реорганизации, предоставление активов в виде обеспечения и использование опционов пут при каких-либо изменениях статуса".

"Кроме того, ГНКАР владеет 100% во всех основных дочерних структурах, генерирующих денежные средства", - сказано в сообщении, в котором в качестве еще одного "благоприятного момента" по облигациям названо "наличие положения о кросс-дефолте".

"Fitch не видит сильных перспектив возвратности активов для держателей долга дочерних компаний в Азербайджане и не ожидает, что возвратность активов на уровне зарубежных дочерних структур будет достаточно значительной, чтобы сказаться на других приоритетных необеспеченных кредиторах при сценарии ликвидации. Поэтому Fitch присвоило облигациям приоритетный необеспеченный рейтинг на одном уровне с РДЭ ГНКАР", - говорится далее в сообщении.

В нем говорится также, что агентство "может пересмотреть свой подход к рейтингу облигаций, если существующая структура операционной прибыли и долга изменится таким образом, что держатели долговых обязательств дочерних компаний будут иметь приоритет перед приоритетными необеспеченными кредиторами на уровне группы".

По мнению Fitch, "хотя ГНКАР продолжает получать преимущества от относительно сильных связей с государством (суверенный рейтинг Азербайджана "BBB-"/прогноз "позитивный"), предоставление полной и своевременной финансовой поддержки (что позволило бы полную увязку рейтингов компании с суверенными рейтингами) не является несомненным в отсутствие прочных юридически оформленных связей (например, прямых гарантий)".

"На долю долга с гарантиями государства приходилось лишь 4% от общего долга группы на конец I полугодия 2011 года. Поэтому прогноз по долгосрочному РДЭ ГНКАР остался "стабильным" после пересмотра прогноза по долгосрочным РДЭ Азербайджана на "позитивный" 17 мая 2011 года", - сообщает агентство.

В сообщении говорится также, что "ГНКАР имеет относительно небольшие масштабы при объемах добычи нефти и газа в I полугодии 2011 года (без учета долей в других компаниях) в 266,869 тысячи баррелей нефтяного эквивалента в сутки".

"Fitch ожидает, что рост добычи будет обусловлен главным образом увеличением добычи по основным соглашениям о разделе продукции у ГНКАР. Поскольку ГНКАР эксплуатирует зрелые месторождения нефти и газа, ее расходы на добычу являются высокими в сравнении с сопоставимыми российскими компаниями", - отмечается в сообщении.

В нем говорится также, что присвоенные ГНКАР рейтинги "также отражают адекватные показатели кредитоспособности компании на фоне российских и международных сопоставимых компаний, о чем свидетельствуют маржа операционной EBITDA в 37% и скорректированный левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) в 1,7x в 2010 году".

"По прогнозам Fitch, скорректированный левередж по FFO у ГНКАР сохранится на уровне ниже 2x в 2011 году, но превысит 2x к 2013 году (с учетом капвложений в строительство НПЗ для Petkim)", - сказано в заключении документа.

46% евробондов ГНКАР размещены среди инвесторов Англии, 38% - Европы, 12% - оффшоров США, 4% - Азии.

По итогам размещения 63% евробондов были приобретены фондовыми управляющими, 16% - банками, 11% - страховыми компаниями и пенсионными фондами, 10% - хеджевыми фондами.

Евробонды ГНКАР выпущены в соответствии с частью Regulation S закона США "О ценных бумагах" от 1933 года.

Совместными генеральными управляющими в реализации выпуска евробондов выступают Citi Group Global Markets Limited, лондонский филиал Deutsche Bank AG и The Royal Bank of Scotland Plc, совместными управляющими - Nomura International Plc. и Societe Generale S.A., в качестве представителя инвесторов - Deutsche Trustee Company Limited, основного агента выплат и переводов - лондонский филиал Deutsche Bank AG.

Рейтинговое агентство Moody's распространило на евробонды ГНКАР рейтинговую степень Ba1.

ГНКАР объединяет производственное объединение "Азнефть" (предприятия по добыче нефти и газа на море и суше), производственное объединение "Азерхимия" (предприятия химической промышленности), производственное объединение "Азеригаз" (распределение газа).

Компания является единственным в стране производителем нефтепродуктов (имеет на своем балансе два нефтеперерабатывающих завода), а также владеет автозаправочными станциями в Азербайджане, Грузии, на Украине, в Румынии, Швейцарии.

ГНКАР является также совладельцем крупнейшего турецкого нефтехимического комплекса Petkim. Об этом сообщает РИА "Новости".