«Конструктивное бюро» конструирует холдинги

Чтобы снизить зависимость от ценовой политики «Газпрома»

Отечественные рынки минеральных удобрений и химических продуктов переживают новый виток передела собственности. Химические активы меняют владельцев, которые реструктуризируют бизнес, выделяя наиболее перспективные для себя направления. В соответствии со сделанным выбором они приобретают заводы, необходимые в выстраиваемых технологических цепочках, продают активы, которые не вписываются в заданную конфигурацию; начинают строительство новых производств. Лидируют в процессе «нового передела» «СИБУР», «Ренова-Оргсинтез» и «Конструктивное бюро». Параметры перестройки во многом определяются прогнозами конъюнктуры рынка сырья для химических производств, в первую очередь природного газа. А они таковы, что, если не предпринять срочные меры сегодня, в недалекой перспективе можно вообще остаться без бизнеса. В первую очередь это касается холдинга Дмитрия Мазепина — в отличие от конкурентов, он не имеет собственных ресурсов газа.

В начале августа стало известно, что владелец компании «Конструктивное бюро» (КБ) экс-президент «СИБУРа» Дмитрий Мазепин завершает реорганизацию принадлежащих ему активов (100% акций «Галогена», 60% «Кирово-Чепецкого химкомбината», 87,36% «Азота» (Березники) и 44,33% «Минеральных удобрений»), формируя на их основе два холдинга. В первый — химический, специализированный на производстве фторполимеров, хладонов, кислот, щелочей, — на данном этапе войдут «Галоген» и ООО «Завод полимеров КЧХК». Во второй — по выпуску минеральных удобрений — собственно, «Кирово-Чепецкий химкомбинат» (КЧХК), ООО «Завод минеральных удобрений КЧХК» и березниковский «Азот» (см. «Активы «Конструктивного бюро»). Пакет акций пермских «Минудобрений» будет продан. Управляющие компании холдингов возглавят соответственно бывший гендиректор «Галогена» Максим Дорошкевич и сам Мазепин.

Разрабатываемая сегодня КБ программа развития предусматривает для «химии» более чем двукратное увеличение выручки и рост прибыли более чем в 5 раз (в основном за счет создания новых производств на площадках действующих заводов). Для блока минудобрений — «значительный рост выработки по всем параметрам» и «начало реализации 7 проектов уже в ближайшее время».

Формируемые холдинги, действуя автономно, в какой-то степени будут «сообщающимися сосудами»: попутные продукты одного являются сырьем для другого. Например, при выпуске сложных бесхлорных удобрений высвобождается хлор, являющийся сырьем для Завода полимеров КЧХК (хлороформа, хлористого кальция). Таким образом, производство становится безотходным. А по мере развития комплекса связи между структурами двух холдингов будут только развиваться.

Размен фигур

Заводы, контролируемые сегодня «Конструктивным бюро», были консолидированы Дмитрием Мазепиным в период с 2004 по 2007 год. Первым в его списке стал многопрофильный «Кирово-Чепецкий химкомбинат» (КЧХК), приобретенный в два этапа: у одного из миноритариев и на аукционе по продаже госпакета. К нему и начали пристраивать по кирпичику приобретаемые на рынке профильные активы.

В 2005 году у структур «Агрохимической корпорации «Азот» (неудавшийся проект «Газпрома») КБ выкупило 25% акций березниковского «Азота» и 44,3% акций пермских «Минеральных удобрений», таким образом подтвердив курс на производство азотных удобрений. Приобретенные пакеты не обеспечивали контроля над предприятиями, а стало быть, и возможности проводить собственную политику, выстраивая бизнес по задуманной схеме. Получение такого контроля и приращение новых активов стало на том этапе главной задачей компании. Решить ее было нелегко, поскольку аналогичную цель преследовали серьезные конкуренты, приступившие к формированию своих химических холдингов — «Газпром» и «Ренова».

Тем не менее, обладая незаурядной энергией и определенным административным ресурсом, Мазепин не раз их обыгрывал. В нынешнем году ему это удалось в состязании за контроль над березниковским «Азотом». Летом «Конструктивное бюро» увеличило свой пакет акций этого предприятия до 87,36%, купив 62,36% акций примерно за $250 млн у структур, близких председателю совета директоров предприятия Сергею Макарову и председателю наблюдательного совета «Экопромбанка» Владимиру Нелюбину (ООО «Кросс», Arch Energy Limited и «Западно-Уральской химической компании»), а также у ООО «Евро-Азиатская газохимическая компания». По словам Сергея Макарова, сделка была закрыта 30 июля.

Логично было предположить, что по такой же схеме к «Конструктивному бюро» перейдет и контроль над пермскими «Минудобрениями», где пакет Мазепина был больше, чем в «Азоте». Однако, как оказалось, в его планы это не входило. В начале сентября стало известно, что собственники завода (группа физических лиц во главе с гендиректором Геннадием Шиловым) продали принадлежавшие им 52% акций. Но не Мазепину. В «Конструктивном бюро» сразу заявили, что не имеют отношения к сделке. Что подтвердили и продавцы акций, отметив, что Мазепин был первым, кому они предложили купить бумаги.

Новый владелец контрольного пакета предприятия не называется (по словам Шилова, он станет известен на собрании акционеров в октябре), но эксперты почти не сомневаются, что акции купил «СИБУР», активно формирующий собственный холдинг минудобрений, или, возможно, некий посредник по его поручению.

Нельзя исключить, что успех КБ при консолидации контрольного пакета березниковского «Азота» был связан с отказом Дмитрия Мазепина от претензий на «Минудобрения». Ведь о желании купить «Азот» заявляли ранее и «СИБУР», и «Ренова», и «Альфа-групп». Если контроль над пермскими «Минудобрениями» в итоге окажется у «СИБУРа», версия об обмене получит свое подтверждение. Пока же 6 сентября «СИБУР-Му» (холдинг по минеральным удобрениям) сообщил о приобретении 3,15% акций «Минудобрений» и официально заявил об интересе к увеличению доли в уставном капитале предприятия.

А в конце сентября советник Дмитрия Мазепина Михаил Генкин сообщил «НиК», что «Конструктивное бюро» намерено продать свой пакет (44,33%) «Минудобрений». «При объявленном правительством росте цен на природный газ у нас нет шансов наращивать на этом заводе (специализирующемся на производстве азотных удобрений) добавленную стоимость. Маржа будет уменьшаться, а стало быть, капвложения в развитие не смогут окупаться в приемлемые сроки», — пояснил причину такого шага Михаил Генкин.

Кому от этого легче?

То, что «Конструктивное бюро» намерено выйти из состава акционеров пермских «Минудобрений» — одного из лучших и прибыльных предприятий отрасли, на самом деле не просто частный выбор ее владельца. Это серьезный симптом надвигающейся опасности, перед лицом которой оказались сегодня все независимые, не имеющие собственных источников сырья отечественные производители удобрений, в основе производства которых лежит природный газ. То есть, в первую очередь азотных, а также фосфорных.

Сегодня рынок удобрений, для которого вообще характерна цикличность цен, находится на самом гребне очередной волны их повышения. Отечественные производители максимально загружают мощности (с 2000 года производство ежегодно растет на 4-8%) и отлично зарабатывают, экспортируя 80-90% продукции. «Азотчики» процветают еще и благодаря тому, что внутренние цены на природный газ пока значительно ниже тех, по которым его покупают их западные конкуренты. Однако это преимущество продлится недолго. Правительство РФ поддержало идею «Газпрома» о равно выгодных ценах на газ для внутреннего и внешнего рынков и уже опубликовало предварительный поэтапный график роста цен до 2012 года: к концу этого срока газ должен подорожать более чем вдвое: с нынешних $50,6 до $125 за 1000 м3. Если график будет соблюдаться, то, по расчетам консалтинговой компании «Азотэкон», «отечественная азотная промышленность окажется полностью неконкурентоспособной на внешнем рынке, так как экспорт аммиака и азотных удобрений будет нерентабелен для всех российских предприятий, независимо от расстояния от портов отгрузки. А внутренний рынок в обозримой перспективе не будет готов компенсировать потерю экспорта». Руководитель «Азотэкона» Динам Алейнов убежден, что столь резкое повышение цен на газ в богатой собственными сырьевыми ресурсами России неправомерно и разрушительно для отечественной промышленности. Как он заявил «НиК», «правительство должно организовывать получение дополнительных доходов не за счет повышения цен на сырье, а стимулируя получение производителями максимальной добавленной стоимости путем его глубокой переработки и освоения продуктов новых поколений».

Топ-менеджер одной из компаний, выпускающих азотные удобрения, рассказал «НиК», что при нынешних мировых ценах на удобрения для удаленных от портов предприятий отрасли потолок приемлемых цен на газ находится в интервале $75-85 за 1000 м3. Однако когда благоприятный цикл на рынке закончится, такие цены станут «непроходными».

В этой ситуации отечественным производителям азотных удобрений остается надеяться, что разумные подходы все-таки возобладают и график роста цен на газ будет «откорректирован». Либо продавать свой бизнес тем, у кого проблем с газом не будет. Пока же химики предпринимают возможные шаги, чтобы выстоять. Собственно, вариантов немного. Один из них — модернизация мощностей, но только быстро окупаемая. Второй — снижение азотной составляющей за счет «разбавления» ассортимента производством сложных (с применением фосфоритов и калия) и специализированных удобрений нового поколения.

Например, МХК «ЕвроХим» — крупнейший отечественный производитель минеральных удобрений — модернизирует свои заводы, заменяя отдельные установки на более эффективные. А недавно холдинг Андрея Мельниченко приобрел Гремячинское месторождение калия в Волгоградской области, где собирается строить ГОК.

Аналогичный курс берет и «Конструктивное бюро» Дмитрия Мазепина.

Выбор сделан

Определяя свой путь развития, КБ примерило на себя две реализуемые в мире стратегии в сфере удобрений. Первая предполагает производство товаров класса commodity. Для «азотчиков» это — аммиак, аммиачная селитра и карбамид. Если их качество отвечает мировым стандартам, они всегда котируются на рынке и имеют высокую ликвидность. Задача производителей этих продуктов — увеличить выпуск и максимально снизить себестоимость. Однако такая стратегия подходит в первую очередь для предприятий, имеющих свои источники газового сырья, глубокая переработка которого обеспечивает им высокую добавленную стоимость. Например, для «Газпрома».

Для «Конструктивного бюро», такими источниками не располагающего и контролирующего заводы вдалеке от портов, она (с учетом роста цен на газ) заведомо проигрышна. Наиболее подходящей в КБ сочли стратегию, реализуемую многими западными производителями, которые работают на очень дорогом газе (порядка $280 за 1000 м3) и пользуются дорогой рабочей силой, имея маржу порядка 9% (у наших крупных холдингов сегодня — 20-25%). Очевидно, что снижение издержек в отношении продуктов commodity для них ограничено, зато не ограничены возможности роста доходов при их переработке в более сложные продукты с высокой добавленной стоимостью (удобрения сложные, специализированные, бесхлорные и т. д.) за счет создания брендов и их продвижения на рынке.

В рамках реализации этой стратегии КБ предстояло разработать серию продуктов нового поколения и кардинально решить сырьевой вопрос. Для разработки новых видов удобрений в составе холдинга было создано управление развития бизнеса, усилиями которого в течение последних 1,5 лет в производство запущено несколько марок новых для России удобрений. В октябре в Кирово-Чепецке начнется промышленный выпуск сложных бесхлорных NPK-удобрений (нитроаммофосок), необходимых для чувствительных к хлору растений, таких как чай, табак, розы. Их формула 18:18:18 означает содержание 54% питательных веществ (азот, фосфор, калий) и полное отсутствие хлора. Как сказал «НиК» Михаил Генкин, никто в мире таких концентрированных удобрений не производит: «Это самая современная, самая дорогая продукция с очень высокой добавленной стоимостью, на таких «хайтековских» продуктах маржа достигает 40-50% от себестоимости».

При этом, по словам Генкина, если сегодня в структуре себестоимости выпускаемых компанией удобрений доля газа составляет 50%, а к 2010 году она должна сократиться до 30%, то в структуре себестоимости NPK-удобрений природный газ занимает не более 12%.

Производство сложных удобрений намечено организовать и в Березниках. Одновременно там будет наращиваться выпуск карбамида за счет увеличения переработки производимого аммиака. Это обеспечит повышение эффективности экспорта: ведь вывоз товарного аммиака крайне невыгоден из-за плохой логистики: стоимость его доставки в порт на Балтике обходится почти втрое дороже, чем сыпучих продуктов — карбамида и сложных удобрений.

Одновременно КБ занимается созданием брендов. В настоящее время ее первый зонтичный бренд Kirovo находится на стадии регистрации в Европе, ведется активная рекламная компания. «Результат очень хороший: уже сегодня это обеспечивает высокий спрос и достойную цену», — утверждают в КБ.

К сырьевой независимости

Что касается сырьевого обеспечения, то компания поставила перед собой задачу обеспечить собственные источники компонентов сложных удобрений (кроме азотных) — фосфоритов и калия. В настоящее время фосфориты КЧХК получает из апатитового концентрата, поставляемого «Фосагро» с Кольского полуострова (около 140 тыс. твг); хлористый калий традиционно закупается у пермского «Сильвинита». Теперь, видимо, эта схема изменится.

1 августа «Конструктивное бюро» приобрело на конкурсе лицензию на право разработки Сординского участка Верхнекамского месторождения фосфоритов в Кировской области с извлекаемыми запасами 40 млн тонн, а затем и имущество обанкротившегося ОАО «Верхнекамский фосфоритный рудник». К 2011 году здесь планируется построить карьер производительностью 1 млн твг «сухой» руды и обогатительную фабрику производительностью 300-350 тыс. твг фосконцентрата. Хотя верхнекамская руда беднее фосагровских апатитов, КБ уже отобрало технологии, которые позволяют обеспечить приемлемую рентабельность бизнеса при такой замене.

В ноябре «Конструктивное бюро» намерено принять участие в аукционе (или конкурсе, на чем настаивают местные власти) на право разработки Балахонцевского, Палашерского, Половодовского и Талицкого участков крупнейшего в России по запасам Верхнекамского месторождения калийных и магниевых солей, расположенного в районе Соликамска и Березников. По словам Михаила Генкина, обеспечивать производство калийных компонентов (хлористого калия) для сложных удобрений компания рассчитывает совместно с «Сильвинитом». В настоящее время стороны ведут переговоры о создании СП.

Таким образом, концепция развития холдинга удобрений в общих чертах ясна. Обеспечит ли реализуемая стратегия его стабильную деятельность в перспективе, покажет время. Однако даже если ожидаемые финансовые результаты окажутся скромнее намеченных, под контролем компании Мазепина будет структурированный бизнес, который можно выгодно продать.

Химический вектор

Особенность создаваемого «Конструктивным бюро» химического холдинга заключается в том, что в России у него нет конкурентов по большей части выпускаемых продуктов. В частности, по фторполимерам. Эти пластики имеют уникальные свойства: они термостойки, устойчивы к космическим холодам, рассчитаны на длительные сроки эксплуатации, незаменимы при производстве автомобильной, авиационной и космической техники.

Госпакет акций крупнейшего в России производителя фторорганики ОАО «Галоген» (51%) Мазепин (уже контролируя производство фторопластов на КЧХК) приобрел в начале 2005 года. Тогда же он заявил о намерении получить полный контроль над предприятием, выкупив акции у миноритариев (в то время более 40% ценных бумаг принадлежали ЗАО «ПМ-Инвест» и ЗАО «Товары и Лекарства»). Однако сразу сделать это не удалось: активы перехватила входившая тогда в структуру «Реновы» компания Synttech.

Два «медведя» оказались в одной берлоге, и между ними сразу наметились серьезные разногласия. Виктор Вексельберг, признавшись в существовании проблем во взаимоотношениях с партнером, сообщил о желании Synttech стать единственным крупным акционером «Галогена». Мазепин получил предложение продать свой пакет, но не принял его. Ведь именно одновременный контроль над «Галогеном» и КЧХК обеспечивал «Конструктивному бюро» монопольное положение на рынке фторопластов. Более вероятным казалось, что Synttech сам продаст свой пакет КБ. Так, собственно, и произошло. Следуя своей стратегии, Мазепин получил полный контроль над «Галогеном» в обмен на отказ от претензий на Новочеркасский завод синтетических продуктов (см. «Поглощение потребителей продолжается» в «НиК» №7, 2005 г.) и продажу «Ренове» пакета акций волгоградского «Химпрома».

Основа химического блока таким образом была сформирована. Теперь надо было решать производственные задачи, в первую очередь сырьевую. Самой большой проблемой комплекса фторорганики было производство хлороформа — основного сырья для выпуска фторполимеров и хладонов. На «Заводе полимеров КЧХК» действует (по оценке КБ) «самое отсталое в мире производство — по дедовской технологии — из этилового спирта мощностью 30 тыс. твг». Этим определяется себестоимость получаемых продуктов: она значительно выше, чем при использовании природного газа, и выше рыночной цены. Казалось бы, лучше остановить кирово-чепецкую установку и закупать хлороформ на рынке, как это делает «Галоген». Однако, по словам Михаила Генкина, сделать это нельзя, так как будет нарушен сложившийся баланс производства и потребления (15-20 тыс. твг), который спровоцирует взлет цен.

Пытаясь решить эту задачу, Мазепин приобрел акции волгоградского «Химпрома», имеющего производство хлороформа, но затем, как говорилось выше, пожертвовал ими ради контроля над «Галогеном». Тогда было принято решение строить в Кирово-Чепецке свое крупное (45 тыс. твг) и высокоэффективное производство хлороформа. К строительству на площадке «Завода полимеров КЧХК» приступили в 2006 году. Стоимость проекта — $45 млн, из которых основную долю составят собственные средства КБ. Ввод намечен на начало 2009 года. Применение «нового» хлороформа даст снижение на 35% себестоимости фторопластов и хладонов и позволит противостоять конкурентам. В первую очередь китайским производителям, продукция которых сегодня заполонила рынок.

Важная особенность модернизируемой технологической цепочки производства фторопластов в том, что она хоть и предусматривает использование природного газа при выпуске хлороформа (вместо этилового спирта), но в объемах, не приводящих к тотальной зависимости от поставщика. В структуре себестоимости произведенного из такого сырья фторопласта-4 (аналога тефлона) доля газа составляет всего 1%.

Второе направление развития химического бизнеса КБ связано с освоением современных плавких фторопластов. Сегодня основная часть продукции заводов «Конструктивного бюро» не плавится: это порошок, прессуемый в заготовки, из которых и вытачиваются необходимые изделия. Такая нетехнологичность сдерживает потребление фторопластов в России. В то же время существуют технологии производства плавких фторполимеров — продуктов нового поколения, для переработки которых можно использовать обычные литьевые технологии. Их рынок имеет тенденцию к росту, и «Конструктивное бюро» уже становится его участником. Специалисты компании разрабатывают «линейку» таких продуктов. В текущем году на «Галогене» изготовлена первая промышленная партия Haleon — плавкого сополимера этилена с терафторэтиленом (аналог Tefzel компании DuPont). Маржа при реализации таких полимеров в несколько раз превышает ту, которую обеспечивают порошковые марки. В планах компании довести долю новых плавких фторопластов в общем объеме выпускаемых фторполимеров до 30% и увеличить свое присутствие на мировом рынке этой продукции с 1-1,5% до 6% (для сравнения, доля КБ по порошковым фторопластам составляет 15% мирового рынка при экспорте 85% выпускаемой продукции).

НЕФТЬ И КАПИТАЛ №10/2007