Приватизация "Роснефти" как часть газовой реформы?

Поглощение "Роснефти" "Газпромом" позволит государству существенно нарастить госпакет акций газового монополиста

Президент России Владимир Путин одобрил передачу части акций "Газпрома" в обмен на активы "Роснефти", которая, таким образом, становится 100-процентным дочерним предприятием "Газпрома".

Передача "Газпрому" активов на 100% находящейся в госсобственности нефтяной компании позволит государству консолидировать контрольный пакет акций газового монополиста.

Самый простой способ консолидации - допэмисия акций "Газпрома" и передача их в собственность государства в обмен на акции "Роснефти". Чтобы при реализации такой схемы максимально учесть интересы миноритарных акционеров, среди которых один из крупнейших участников европейского газового рынка - компания Ruhrgas, достаточно провести прозрачную и качественную оценку активов.

Другой способ (а именно к нему, судя по заявлениям, склоняются власти) - сделка с участием не новых акций "Газпрома", а тех пакетов, которые принадлежат дочерним предприятий холдинга. Таким образом, "Роснефть" станет не "дочкой", а "внучкой" газового монополиста. Здесь чрезвычайно важно отметить, что несмотря давние заявления о сосредоточении таких пакетов в неких "дочках", структура акционерного капитала "Газпрома" абсолютно непрозрачна, и что именно это за компании - никому неизвестно. В этом случае будет происходить размывание акционерного капитала "Роснефти" среди скрытых владельцев. С другой стороны, возможно, общественность в данном процессе, наконец, сможет узнать нынешних владельцев акций "Газпрома"…

Что же касается конечного результата - консолидации контрольного пакета "Газпрома" в руках государства, то это, в свою очередь, может способствовать решению целого ряда ключевых проблем "Газпрома" и газовой отрасли России в целом. Главные из них - высочайшая степень монополизации отрасли одной компанией при ее полной финансовой и структурной непрозрачности, что тормозит инвестиционные процессы и развитие газодобычи.

Для создания конкурентной среды в газодобыче наиболее смелые предложения касались разделения добывающей и транспортной составляющих "Газпрома". Однако вероятность такого сценария (и даже гораздо более мягкий вариант структурных преобразований) практически равна нулю до тех пор, пока у государства не будет достаточного контроля над "Газпромом", чтобы обеспечить 100-процентную собственность в газотранспортной инфраструктуре страны.

Таким образом, оставшийся в руках государства последний резерв в самой конкурентной - нефтедобывающей - сфере ТЭК в виде "Роснефти", приватизации которой многие ожидали годами, может стать эффективным инструментом для устранения "перекосов", исторически сложившихся между смежными, технологически близкими отраслями.

Стоит, однако, учитывать, что сверхзадачей слияния "Роснефти" и "Газпрома" может быть не газовая реформа, а создание укрупненной государственной нефтегазовой компании. В этом случае нельзя исключать покупку такой структурой активов "ЮКОСа".

OilCapital.ru