Цены на нефть не удержались у многолетних максимумов

Основной негатив был связан с усилением интервенций китайских властей на рынке энергетического угля. Это привело к обвалу цен на него почти на 50% от недавних пиков, что частично потянуло за собой цены на нефть, т. к. нормализация ситуации с углём уменьшает риск повышения спроса на чёрное золото из-за нехватки газа и угля. Кроме того, негатива добавили данные по запасам сырой нефти в США от EIA, показавшие рост запасов на 4,267 млн баррелей. Это оказалось значительно выше прогнозов от аналитиков, которые предполагали рост запасов нефти на 1,914 млн баррелей. При это запасы бензина снизились на 1,994 млн баррелей до самого низкого уровня почти за четыре года, несмотря на то, что американские потребители сталкиваются с проблемой растущих цен.

В результате цены на нефть не смогли вырасти выше максимумов 2018 года и к утру пятницы скорректировались на 3,3% от максимумов начала недели. Российский рынок, находящийся на историческом максимуме, неизбежно отреагировал небольшим снижением на нефть и ряд других сырьевых товаров. Несмотря на это, российские нефтяники смогли показать разнонаправленный перформанс с начала недели: ЛУКОЙЛ (+1,2%), Роснефть» (+1,1%), «Газпром нефть» (-0,1%) и «Татнефть» а. о. (-2,4%).

НОВАТЭК опубликовал отчёт по МСФО за III квартал. Выручка компании выросла на 69,0% г/г до 276,7 млрд руб., скорр. EBITDA — на 65,6% до 84,9 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 193,8% до 104,9 млрд руб., а скорректированная EBITDA с учетом доли в СП — на 93,6% г/г до 181,8 млрд руб. Годовая динамика отражает рост цен на все углеводороды на фоне конца пандемии. При этом квартальная динамика выглядит значительно скромнее — существенно выросла только EBITDA СП, несмотря на взрывной рост цен на газ. Это связано с тем, что напрямую от роста цен на газ выигрывает лишь небольшая часть поставок с «Ямал СПГ», что и отразилось в квартальном росте EBITDA от СП. На конференц-звонке менеджмент заявил о том, что строительство «Арктик СПГ-2» продолжается, согласно плану, а Обский ГХК находится на стадии pre-FEED. В целом отчётность с хорошей точностью совпала с нашими и рыночными ожиданиями, в связи с чем её эффект на акции оказался ограниченным.

Глава «Роснефти» Игорь Сечин в рамках Евразийского экономического форума заявил, что эпоха низких цен на энергию, продолжавшаяся 100 лет, может подойти к концу. Одной из основных причин для этого может стать недоинвестирование в традиционную энергетику на фоне давления климатической повестки и излишней веры в ВИЭ.

Владимир Путин поручил «Газпрому» увеличить запасы газа в европейских хранилищах. На данный момент, по словам Алексея Миллера, запасы «Газпрома» в европейских ПХГ незначительны — менее 190 млн кубометров. Начать работу по увеличению запасов газовый гигант сможет после 8 ноября, когда закончится закачка в российские хранилища. На этом фоне цены на газ в Европе снизились почти до $900 за тыс. кубометров — минимум с конца сентября.

Цены на нефть непрерывно росли с середины августа, в связи с чем их небольшая техническая коррекция выглядит вместе с охлаждением акций нефтяников выглядит закономерно. Однако существенного снижения ожидать не стоит, если члены ОПЕК+ на следующей неделе не решат ускорить темпы наращивания добычи. Отметим также, что в базовом сценарии постепенной нормализации цен на газ акции газовых компаний оценены достаточно справедливо.