«Роснефть» демонстрирует эффектные итоги

Компания активно укрепляет свои позиции как за счет переработки, так и за счет инвестиций в инфраструктурные проекты. Как отмечают эксперты международных рейтинговых агентств, дивидендная доходность по акциям «Роснефти» в 2018 году может достичь 7,6% – недостижимого уровня для многих международных конкурентов.

Показатели «Роснефти» в 2017 году имели положительную динамику и по росту чистой прибыли, и по генерации положительного финансового потока. Один из самых важных показателей для инвесторов – чистая прибыль. По итогам IV квартала 2017 года этот показатель у «Роснефти» составил 100 млрд руб., увеличившись более чем в два раза в квартальном исчислении. По результатам 2017 года показатель чистой прибыли вырос в рублевом выражении до 222 млрд руб. (рост на 27,6%). В долларовом выражении достигнут рост на 40,7%, показатель составил $3,8 млрд.

«Основными составляющими такого успеха явились проекты по интеграции активов «Башнефти» и расширению трейдинговой активности. Синергетический эффект от приобретения контрольной доли в «Башнефти» уже оценивается в 50 млрд руб., и это не предел»,

– отмечает Александр Егоров, валютный стратег ГК TeleTrade.

По его мнению, изменения политики «Роснефти» по включению в проекты партнеров также приносят свои плоды. Такая стратегия позволяет обеспечить проведение более эффективной разведки и добычи углеводородов, а также получать доступ к новым технологиям. Кроме того, диверсифицируются геологические и финансовые риски.

«Извлечение прибыли на всех участках технологической цепочки обеспечивает устойчивые финансовые результаты. Перспективы на 2018 год очень благоприятные, и, скорее всего, менеджмент компании реализует их в полной мере», – полагает Егоров.

Николай Котов, специалист департамента аналитики компании «АНАЛИТИКА Онлайн», отмечает, что результаты деятельности «Роснефти» в целом были прогнозируемы, поскольку именно к ним компания шла в течение 2017 года.

«Компания укрепила присутствие на внутреннем рынке, открыла поставки в Индию и Египет, увеличила продажи в страны Европы и Азии. Положительным аспектом роста прибыли и эффективности компании является и уверенный рост стоимости энергоносителей, при этом курс рубля остается весьма приемлемым», – говорит Николай Котов.

По его мнению, в 2018 году темпы роста компании увеличатся на 3-5% по чистой прибыли – цены на нефть и газ по техническому и фундаментальному анализу обещают и дальше расти, негативных предпосылок здесь пока нет. Цены на акции «Роснефти» также по технической картине показывают на рост в долгосрочной перспективе.

«Если выделить самый важный фактор роста и сдерживания прибыли, то это, так или иначе, цены на нефть. Пока нефть стоит дорого, нефтяные компании будут получать больше. В долгосрочной перспективе 5-7 лет я прогнозирую восстановление цен на нефть на прежнем уровне, вплоть до $120 за баррель марки Brent»,

– комментирует Котов.

Денис Владимиров, ведущий аналитик Центра современных инвестиционных технологий, называет следующие факторы, обеспечившие столь эффектные результаты «Роснефти» по нефтегазовому сектору РФ: успешные приобретения, умеренный рост стоимости барреля нефти, активные инвестиции в новые месторождения, изменения дивидендной политики компании.

Эксперт выделяет приобретение сети НПЗ Vadinar, благодаря чему рост объемов переработки «Роснефти» должен составить около 7%. Минимальный уровень дивидендных выплат, в свою очередь, увеличился с 35% до 50% от чистой прибыли по МСФО.

«В условиях выхода компании на рынки Индии и Египта, а также зная о принятии Советом директоров стратегии «Роснефть-2022», перспективы на 2018 год также достаточно оптимистичны», – полагает Владимиров.

По мнению Кирилла Кукушкина, руководителя управления рейтингов корпоративного сектора НРА, период крупных покупок для «Роснефти», вероятно, закончен.

«Компания сконцентрируется на органическом росте за счет разработки новых и интенсификации добычи на зрелых месторождениях, повышении эффективности и маржинальности НПЗ за счет роста выхода светлых нефтепродуктов и увеличения глубины переработки»,

– говорит Кукушкин.

Как отмечает промышленный эксперт Леонид Хазанов, анализ финансовых результатов «Роснефти» показывает, что большую роль в их росте сыграло повышение мировых цен на нефть, наблюдавшееся с июля по декабрь 2017 года. За этот период черное золото подорожало примерно на 36%, с $47 до $64 за баррель.

«Плюс увеличилась добыча нефти на 7,3%, с 210,1 млн тонн до 225,5 млн тонн, природного газа – на 2%, с 67,1 млрд м3 до 68,41 млрд м3. Соответственно, мы видим повышение выручки «Роснефти» на 37,8%, с $77,2 млрд до $106,4 млрд», – поясняет эксперт.

«В свою очередь, хорошие производственные результаты «Роснефти» были обусловлены как ростом добычи нефти одного из ее ключевых предприятий «РН-Юганскнефтегаз» на 4,5%, до 66,5 млн тонн, так и увеличением числа введенных в эксплуатацию новых скважин на 28%, до 3,4 тыс. единиц», – дополняет Хазанов.

По его мнению, нельзя сбрасывать со счетов и увеличение на 67% числа новых горизонтальных скважин с многостадийным разрывом пласта, налоговые стимулы для разработки месторождений с низкопроницаемыми коллекторами, а также старт промышленной эксплуатации в рамках Уватского проекта трех месторождений – Северо-Тямкинского, Косугинского и Северо-Тамаргинского.

«На 2018 год можно прогнозировать повышение уровня добычи углеводородного сырья компанией. По моим оценкам, добыча нефти может достигнуть отметки 230-232 млн тонн, природного газа – 69-70 млрд м3. Драйвером роста станет продолжение разработки «зрелых» месторождений и освоение «молодых»,

– отмечает Хазанов.

«Следовательно, выручка и прибыль «Роснефти» имеют все основания для роста, причем по итогам 2018 года они могут оказаться более впечатляющими, чем в 2017 году, правда, при условии, если мировые цены на нефть будут повышаться», – убежден эксперт.

Анализируя финансовые итоги «Роснефти», Александр Колосков, директор АНО «Независимая финансовая экспертиза», обратил внимание на следующие показатели: валюта баланса увеличилась на 12% по сравнению с 2016 годом, внеоборотные активы выросли более чем на 10%, а оборотные – на 13%.

«Это хорошие показатели при инфляции 2,5% в 2017 году (по данным Росстата)», – полагает эксперт.

«Как изменились за год обязательства? Долгосрочные выросли на 10%, а краткосрочные – более чем на 14%. Но большая часть краткосрочного долга состоит из обязательств по сделкам РЕПО, которые регулярно рефинансируются. Ничего опасного для финансовой устойчивости «Роснефти» пока нет», – говорит Колосков.

По его мнению, влияние на показатели «Роснефти» оказали итоги годовой отчетности «Башнефти», выручка которой выросла на 17%, а чистая прибыль увеличилась в три раза.

Объем переработки на заводах «Роснефти» в России вырос на 14%, тогда как за рубежом сократился более чем на 4%.

«Производство добавленной стоимости сосредотачивается в России, что является приятным результатом программы импортозамещения», – комментирует Александр Колосков.

Говоря о перспективах «Роснефти», эксперт отметил, что она успешно выполняет важную роль, реализуя сразу несколько проектов на Дальнем Востоке. Речь идет о производстве и социальной сфере: создаются рабочие места, готовятся специалисты для нефтегазовой отрасли, поддерживаются учебные и спортивные учреждения.

«Мониторинг проектов «Роснефти» за последний год, проведенный нами в начале 2018 года, говорит о том, что компания активно делает инвестиции в будущее – как в среднесрочные, так и в долгосрочные проекты», – заключил Колосков.

Мария Ромашкина