Татнефть побила рекорд по прибыли

По итогам 2018 г. «Татнефть» нарастила выручку по сравнению с 2017 г. на 33,7%, до 910,534 млрд руб., чистую прибыль — на 72%, до 211,812 млрд руб. Добыча нефти выросла на 2%, составив 29,5 млн т. Нефтепереработка увеличилась на 11,5% — на комплексе ТАНЕКО произведено 8,7 млн т нефтепродуктов против 7,8 млн т в 2017 г. Правда, добыча газа в 2018 году сократилась на 2,1% и составила 925,3 млн м3.

Как отмечает Филипп Мурадян, ведущий аналитик по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА», в 2018 г. «Татнефть» не только смогла воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой на рынке нефти, но и нарастить добычу, продемонстрировав успешность применения технологий интенсификации на выработанных месторождениях.

На ТАНЕКО по итогам года значительно вырос объем производства дизтоплива и керосина, что увеличило долю нефтеперерабатывающего сегмента в прибыли группы по сегментам с 8% до 11%.

Тамара Сафонова, доцент кафедры международной коммерции Высшей школы корпоративного управления РАНХиГС, дополняет, что влияние на рост выручки компании оказало изменение структуры производства нефтепродуктов на ТАНЕКО. Это связано с реализацией программы модернизации, включая строительство установок каталитического крекинга, гидроконверсии гудрона и гидроочистки тяжелого газойля. В 2018 г. достроена установка вакуумной и атмосферной перегонки, что позволит увеличить ежегодную производительность нефтепереработки более чем до 15 млн т.

По ее словам, перечисленные мероприятия позволили компании нарастить в 2018 г. объем производства дизтоплива на 63% — с 1,4 млн т до 2,3 млн т, а также увеличить производство авиакеросина почти в 8 раз — с 31,6 тыс. т до 250,2 тыс. т. Это привело к росту конечной стоимости реализации продукции переработки. Объем производства нафты, средних дистиллятов и темных нефтепродуктов сократился.

«Сильные финансовые показатели в 2018 г. обеспечили рост выручки благодаря высокой рублевой цене на нефть и наращиванию объемов производства.

Структура выручки «Татнефти» претерпела некоторые изменения: в сравнении с 2017 г. доля продажи нефти сократилась с 54% до 52%, доля от продажи нефтепродуктов выросла с 35% до 39%»,

— комментирует Антон Быков, главный аналитик Центра аналитики и финансовых технологий.

По его мнению, основную роль в этом, конечно, сыграло снижение цен на нефть в IV квартале 2018 г., но был и ряд других способствующих факторов. Во-первых, опережающий рост объемов нефтепереработки над добычей. Во-вторых, заморозка цен на топливо в России в ноябре, фактически зафиксировавшая цены на пике нефтяных котировок. Когда цены на нефть быстро падали, топливные практически не менялись.

Быков выделяет два момента 2018 г., представлявших наибольшие сложности для российского ТЭК. Первый — обвал на 40% нефтяных цен в IV квартале, сопровождавшийся паникой и турбулентностью на глобальных рынках из-за замедления мировой экономики. Второй — стремительный рост цен на топливо на российском рынке, вызвавший общественный резонанс, что потребовало от отрасли умения договариваться с конкурентами и государством.

В части прогнозных результатов деятельности «Татнефти» по итогам 2019 г. эксперт отметил, что I квартал для российской нефтянки стал относительно успешным.

«Относительно, потому что российские топливно-энергетические компании, благодаря восстановлению цен на нефть, практически наверняка продемонстрируют улучшение динамики финансовых показателей, но абсолютные цифры могут вызвать вопросы.

Что касается последующих кварталов, пока представляется, что во II могут возникнуть наибольшие сложности. Это связано с нефтяными ценами, которые к концу апреля могут упасть ниже $55-60 за баррель Brent; их устойчивость во многом будет зависеть от расторопности ОПЕК+»,

— полагает Быков.

По его мнению, III и IV кварталы должны быть спокойными, со средним значением цены за Brent около $60-65. Это не даст российским нефтяным компаниям мощного стимула для наращивания динамики финансовых показателей, но даст возможность наращивать эффективность и диверсификацию.

Говоря о динамике котировок акций «Татнефти», Быков отметил, что, хотя цена на них в течение 2018 г. выросла более чем на 50%, они сохраняют инвестиционную привлекательность с долгосрочной возможностью роста к отметке 900 руб. Но, учитывая прогнозируемую во II квартале негативную динамику цен на нефть, акции до лета могут находиться под нисходящим давлением, перейдя к восстановлению и росту в июне–июле.

Денис Лисицын, директор департамента управления активами компании ERARIUM Group, дополняет, что «Татнефть» вкладывает собственные средства в развитие НПЗ, модернизацию инфраструктуры, а также в освоение новых месторождений нефти и развитие собственной сети АЗС (более 690).

«Эти факторы указывают на финансовую устойчивость компании, ее инвестиционную привлекательность.

Акции „Татнефти“ на Московской бирже выросли с 475 руб. до 730 руб. Ценные бумаги также торгуются на Лондонской фондовой бирже в виде депозитарных расписок; они выросли с $49,3 до $63»,

— говорит Лисицын.

По его словам, акционеры компании заработали в 2018 г. максимальную прибыль за всю историю существования «Татнефти». На финансовые показатели большое влияние оказали высокие цены на нефть на мировых рынках и ослабление рубля к доллару, что лишь улучшило финансовые показатели.

«Татнефть» добывает и перерабатывает 1/20 часть всей нефти страны, наращивая добычу и осваивая новые месторождения. Планируется ввести в эксплуатацию более 520 новых скважин. Вложения на развитие превысят 1 трлн руб.

«Ценные бумаги компании входят в рейтинг самых доходных бумаг на российском рынке», — подчеркнул Лисицын.

По мнению Гайдара Гасанова, эксперта «Международного финансового центра», на фоне остальных российских компаний нефтегазовой отрасли «Татнефть» смотрится наиболее перспективно. Финансовые показатели за 2018 г. были вполне ожидаемы.

При этом долговая нагрузка компании относительно низкая и составляет всего лишь 79,9 млрд руб., а акции в ближайшей перспективе могут достигнуть 775 руб. за бумагу.

Леонид Хазанов, промышленный эксперт, считает, что в долгосрочной перспективе «Татнефть» сделает акцент на двух направлениях: переработке углеводородов в Татарстане и росте добычи за его пределами. В рамках первого будет модернизирован Миннибаевский ГПЗ, призванный стать ядром мощного газохимического кластера. Для его формирования Министерство экономики Татарстана совместно с администрацией Альметьевска и «Татнефтью» готовит в Минэкономразвития РФ заявку на создание особой экономической зоны — ее резиденты смогут получить налоговые льготы и преференции.

Он отметил, что «Татнефть» строит в особой экономической зоне «Алабуга» завод комплексных минеральных удобрений мощностью 120 тыс. т в год; есть проект создания на дочерней Нижнекамской ТЭЦ выпуска сульфата аммония из дымовых газов.

Говоря о добыче, эксперт обратил внимание, что в мае компания приступит к бурению на Северо-Хаяхинском и Восточно-Хаяхинском месторождениях в Ненецком автономном округе с суммарными запасами 5 млн т нефти; к 2024 г. максимальный уровень добычи должен составить 1,7 млн т.

Продолжится также подготовка к ГРР и разработке доманиковых отложений на Савицком и Журавлевском участках в Оренбургской области. Кроме того, рассматривается возможность экспансии за рубеж — в Узбекистан, Казахстан и Ирак. В 2019 г. «Татнефть» намерена увеличить нефтеотдачу пластов на месторождении Готурдепе в Туркменистане.

Мария Ромашкина