Brent кончается — ОПЕК+ начинается

Конец года обозначил ряд довольно серьезных изменений на мировом рынке нефти. Например, компания Shell объявила о намерении в следующем году полностью прекратить добычу нефти на месторождении Brent в Северном море. Напомним, что именно этот эталонный европейский сорт является основой для смеси, являющейся маркерной для международного нефтяного рынка и определяющей ценообразование на многие другие сорта, в том числе на российскую Urals. И вот практически сорокалетняя история основной эталонной марки нефти фактически закончилась!

C момента начала добычи с месторождения Brent было выкачано более 2 млрд баррелей нефти и 161 млрд кубометров газа. Месторождение Brent было открыто Shell в 1971 году, добыча нефти и газа на нем началась в 1975 г. Эталоном Brent стал в конце 1980-х годов.

Сегодня европейский бенчмарк Brent является важным ориентиром для формирования мировых цен на нефть. Однако его физическое исчезновение было предсказуемо, поскольку добыча этого сорта нефти упала еще в конце 1990-х годов. Таким образом, уже около двадцати лет к Brent подмешивают нефть других месторождений Северного моря, таких как Forties, Oseberg, Ekofisk, Troll (смесь BFOET). По данным Shell, доля нефти Brent в составе эталонной смеси составляет всего 1%.

Согласно экспертной оценке, несмотря на предстоящее физическое исчезновение Brent, европейский бенчмарк пока останется прежним. Однако в дальнейшем падающая европейская добыча скажется и на углеводородном рынке, покупателям и продавцам придется выбирать новый эталон.

Независимый эксперт Вячеслав Мищенко отметил, что запасы Brent давно истощены и физической добычи уже лет 10 не хватает, чтобы этот сорт оставался ликвидным эталоном для ценообразования: «Ценовые нефтяные агентства в своей методике последнее десятилетие используют некую корзину так называемых североморских нефтей. У агентства S& P Global Platts в самом названии эталонного сорта Brent еще присутствует, однако теперь его называют „дотированный Brent“. У Argus Media этот эталон называется „североморский дотированный“. И в том, и в другом случае в корзину, определяющую этот сорт, входит не менее пяти сортов нефтей. Согласно методике, расчет стоимости маркерного сорта происходит по наименьшей котировке, а это, как правило, нефть месторождения Troll. То есть Brent физически уже давно не является таким эталоном, который мы себе представляем. Кроме того, к этой маркерной корзине нефтей добавляются еще дополнительно несколько маркерных сортов нефти, которые не добываются на Северном море. Например, там присутствует азербайджанская легкая нефть, новый эталон, который формируется сейчас в Мексиканском заливе — WTI Хьюстон, какие-то сорта африканской нефти», — пояснил эксперт в интервью «НиК».

Методологически и в целом для рынка это некий вызов торговым компаниям и ценовым агентствам, на который нужно будет реагировать, считает Мищенко. И России очень важно следить за этим процессом, поскольку речь идет о ценообразовании на самом ключевом для нашей страны рынке:

«Во всех этих расчетах стоимости эталонного европейского сорта отсутствует российская марка Urals. Она не подмешивается никуда и не берется в расчет, хотя Urals занимает на европейском рынке в разные периоды времени порядка 30% процентов. Сейчас российская нефть торгуется исключительно с привязкой к Brent, в большинство случаев это скидка, но иногда и премия.

Совершенно непонятно, зачем Urals ценообразовываться через американскую WTI Хьюстон или азербайджанскую легкую, к которым он не имеет никакого отношения»,

— заметил эксперт.

Доцент кафедры финансовых рынков РАНХиГС Сергей Хестанов считает, что влияние физического исчезновения нефти Brent для нефтяного рынка пройдет незаметно: «Не важно, будет ли выбран новый эталон, или же оставлен старый. На практике для расчета цены конкретного контракта используется формула «эталон +/- спрэд».

Что именно будет выбрано в качестве эталона — не важно. Лишь бы это устраивало и покупателя, и продавца»,

— пояснил эксперт.

Еще одним интригующим событием, которое повлияет на мировой ценовой расклад, станет министерская встреча ОПЕК+ 5–6 декабря в Вене, на которой должен быть обсужден уровень нефтедобычи после марта 2020. Накануне события мировые информагентства растиражировали версию о том, что в министры нефтедобывающих стран собираются обсудить возможность повышения, а не снижения текущего уровня нефтедобычи.

Довольно противоречивая информация приходит и от участников соглашения ОПЕК+. Агентство Bloomberg со ссылкой на свои источники сообщило, что министры стран ОПЕК+ на ближайшей встрече обсудят возможность именно повышения текущего уровня нефтедобычи. Произойдет это якобы по причине снижения роста добычи сланцевой нефти в США в 2020 году, о которой заявили в своих прогнозах эксперты ОПЕК. Любопытно, что совсем недавно картель давал совершенно противоположенные прогнозы относительно сланцевого сектора.

В то же время ситуация на американском нефтяном рынке на первый взгляд не дает поводов для паники: несмотря на сокращение расходов ряда независимых сланцевых компаний крупные игроки продолжат наращивать добычу.

Нефтяные трейдеры пока ориентируются лишь на замедление темпов роста сланцевого сектора, а не на падение добычи.

В Vitol Group ожидают, что добыча нефти в США в ближайший год увеличится всего на 700 тыс. б/с, тогда как в 2019 г. рост производства сланца составлял 1,1 млн баррелей.

Возвращаясь к традиционным экспортерам нефти, стоит отметить, что комитет в Вене оценил выполнение соглашения о сокращении добычи нефти в октябре в 142%. По данным источника Bloomberg, только страны ОПЕК перевыполнили свои обязательства на 42%. Саудовская Аравия перевыполняет сделку на 140-160% каждый месяц. На предстоящем в конце недели заседании ОПЕК+ в Вене саудовская делегация намерена дать сигнал, что больше не желает спасать нефтяной рынок в одиночку, сообщили агентству источники в Эр-Рияде. Тем более что все усилия королевства пока не сильно отражаются на нефтяном рынке: стоимость «черного золота» практически не выходит за пределы обозначенного ей коридора $55-65 за баррель.

За два дня до начала встречи в Вене стало известно, что Саудовская Аравия резко снижает цены на нефть для клиентов в Европе.

В январе для западноевропейских стран саудовская нефть подешевеет по всей линейке марок, следует из прайс-листа государственной нефтяной компании королевства Saudi Aramco. Январские партии саудовской нефти для Западной Европы будут стоить почти на $2 дешевле средних цен на российский сорт Urals, который в середине ноября продавали даже с премией к Brent, достигавшей $0,3-0,4.

Предполагается, что решение резко снизить цены Саудовская Аравия приняла на фоне недовольства чиновников исполнением сделки ОПЕК+, которую саботируют два крупных участника — Ирак и Россия.

Кроме того похоже, что Саудовская Аравия готовится к решительному штурму традиционных мировых ценовых бенчмарков и борьбе за полноправное присутствие на рынке своих собственных эталонных сортов (хотя бы в масштабе отдельных регионов). Возможно, это вкупе с просачивающимися в СМИ слухами о позиции саудитов на предстоящей министерской встрече в Вене связано, прежде всего, с предстоящим размещением Saudi Aramco.

Позиция России по вопросу соглашения с картелем, по сообщениям официальных лиц, не изменилась. В частности, за два дня до встречи министр энергетики РФ Александр Новак сообщил, что Россия в ноябре исполнила сделку ОПЕК+ на 85,5%, но в декабре стремится к 100% исполнению сделки. В то же время он добавил, что на предстоящей встрече ОПЕК+ Россия будет обсуждать возможность расчета квот без учета газового конденсата. Министр отметил, что в российской статистике добычи нефти учитывается газовый конденсат, добыча которого показала сильный рост в последнее время. «Если брать без учета прироста добычи конденсата, брать только нефть, то у нас показатель как раз выходит на уровень 225-230 тысяч баррелей», — пояснил министр. В Минэнерго считают, что доля газового конденсата в общем объеме нефти России составляет около 7-8%.

Сергей Хестанов, касаясь проблемы квотирования добычи странами, входящими в соглашение ОПЕК+, высказал предположение, что нынешние цены на нефть, как и объемы экспорта, устраивают большую часть участников сделки ОПЕК+, поэтому ждать радикальных решений нет оснований. Он также отметил, что, судя по росту добычи в США, сланцевую индустрию нынешний уровень цен вполне устраивает, но рост сланцевой добычи действительно затормозился.

Вячеслав Мищенко, напротив, указал, что Саудовскую Аравию нынешние нефтяные цены не совсем устраивают, ей хотелось бы приблизить стоимость сырья к $80 за баррель:

«С другой стороны, Эр-Рияд не хочет продолжать нести бремя по сокращению добычи. То есть королевство хочет высокую цену, но не только за собственный счет»,

— пояснил Мищенко.

Позиция России несколько иная: «Россия готова сохранять все как есть. Мы довольны и удовлетворены взаимодействием с ОПЕК», — заметил Мищенко.

По его мнению, на предстоящей министерской встрече ОПЕК+ как раз и будет обсуждаться вопрос, за чей счет нефтедобывающие страны продолжат сокращение добычи, и в этой ситуации важна позиция Ирана. А Россия в рамках работы соглашения ОПЕК+ может стать посредником для сближения позиций Ирана и Саудовской Аравии, предположил эксперт.

Кстати, перед встречей в Вене пресс-служба президента Ирана распространила заявление Хасана Роухани о готовности Тегерана к нормализации отношений с Эр-Риядом: «С точки зрения Тегерана нет никаких препятствий для развития сотрудничества с соседями и восстановления отношений с Саудовской Аравией», — говорится в заявлении.

Осталось дождаться заседания и посмотреть, чем кончится эта интрига.

Екатерина Вадимова